调研速递|恒帅股份（300969）线上业绩说明会引关注 人形机器人电机送样客户 自动驾驶产品获批量定点

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5月6日，宁波有限公司（股票代码：300969，以下简称“恒帅股份”）召开2025年年度网上业绩说明会。公司管理层就投资者关注的人形电机研发进展、自动驾驶业务布局、2025年业绩波动及分红方案等核心问题进行了回应。本次业绩说明会采用线上形式，吸引了众多投资者参与互动。

会上，公司披露2025年经营数据：全年实现营业收入9.47亿元，净利润1.67亿元，其中净利润同比下滑22%。对于利润端压力，财务总监张丽君解释，主要受行业竞争加剧导致产品毛利率下滑，叠加汇兑损失及可转债利息等因素影响。

分业务看，传统核心业务保持稳健。清洗类产品实现收入4.33亿元，同比微降1.59%；电机业务收入4.30亿元，同比下降0.75%。公司表示，尽管传统业务面临竞争压力，但正通过技术升级和场景拓展积极应对。

在备受关注的新兴领域，公司透露了多项进展。针对人形机器人电机研发，董事长许宁宁介绍，公司依托谐波磁场电机技术，已完成直线关节电机、旋转关节电机、灵巧手电机等品种的定制化开发，目前正与国内外客户进行需求匹配及样件送样，定制方案推进中。不过，规模化订单及业绩贡献时间需视客户项目进度确定。

自动驾驶领域，公司ADAS主动感知清洗系统已完成对Waymo、小马智行等终端适配交样，并取得部分客户批量定点。该产品配置25万套/年产能，在L3+级自动驾驶场景具备市场前景，有望成为新的业绩增长点。

针对投资者提出的“传统业务是否遇瓶颈”问题，公司表示正通过三大措施破局：一是清洗业务向智能驾驶延伸，主动感知清洗系统产能逐步释放；二是电机业务通过谐波磁场技术升级，拓展汽车、工业自动化及人形机器人新场景；三是推行“1+N”总成化战略，开发隐形门把手、充电小门等模块化产品提升附加值。公司强调，纵向一体化布局（上游材料研发+下游系统集成）是核心竞争优势，将持续推动技术迭代与成本优化。

分红方面，公司2025年利润分配方案为每10股派发现金红利3.5元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增4股。董事会秘书廖维明表示，方案兼顾投资者回报与公司持续发展，未来将保持利润分配政策的连续性和稳定性。

研发投入上，公司计划持续聚焦电机与流体技术。电机领域重点投入大扭矩谐波无刷电机、ESP电机、热管理系统电机执行器等；流体技术领域推进主动感知清洗系统客户适配研发，并向热管理系统总成化方向发展。同时，公司将依托汽车行业经验，开拓消费、工业及机器人赛道需求。

公司提示，人形机器人电机等新兴业务的规模化订单及业绩贡献时间存在不确定性，具体进展请以公司后续公告为准。

本次业绩说明会未涉及未公开披露的重大信息。

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