诺思兰德的前世今生：营收6644.95万元远低于行业平均，净利润-5369.85万元拖累业绩

外汇
12小时以前
6

成立于2004年6月3日，于2020年11月24日在北京证券交易所上市，注册及办公地址均位于北京市。公司是国内生物制药领域的创新企业，专注于基因治疗药物研发，具备较强的技术创新能力。

诺思兰德主营业务为基因治疗药物、重组蛋白质类药物和眼科用药的研发、生产及销售，所属申万行业为医药生物 - 生物制品 - 其他生物制品，涉及创新药、生物医药、疫苗等概念板块。

经营业绩：营收行业第34，净利润第28
2025年，诺思兰德营业收入为6644.95万元，在行业34家企业中排名第34，远低于行业第一名的120.83亿元、第二名的45.85亿元，也低于行业平均数17.75亿元和中位数9.99亿元。主营业务构成中，CMO业务2977.49万元占比44.81%，药品销售2708.48万元占比40.76%，CDMO及技术服务业务898.05万元占比13.51%，销售废料60.94万元占比0.92%。净利润为 - 5369.85万元，行业排名28/34，远低于行业第一名的28.92亿元、第二名的11.97亿元，也低于行业平均数2.5亿元和中位数5306.14万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年诺思兰德资产负债率为32.32%，高于去年同期的20.36%，也高于行业平均的26.98%。从盈利能力看，2025年公司毛利率为56.35%，高于去年同期的54.40%，但低于行业平均的70.69%。

董事长许松山薪酬120.87万元，与上期持平
诺思兰德控股股东和实际控制人均为许日山、许松山。董事长许松山，1960年8月出生，中国国籍，无境外永久居留权，医学学士，毒理学硕士。他曾在延边大学医学院、吉林化学工业股份有限公司职业病研究所、吉林亚泰（集团）股份有限公司任职，2004年6月至今，历任诺思兰德核心技术人员、法定代表人、董事长兼总经理。2025年薪酬为120.87万，与2024年持平。

A股股东户数较上期减少9.25%
截至2025年12月31日，诺思兰德A股股东户数为7594，较上期减少9.25%；户均持有流通A股数量为2.37万，较上期增加10.19%。截止2026年3月31日，诺思兰德十大流通股东中，富国医药创新股票A（019916）位居第三大流通股东，持股417.20万股，相比上期增加95.15万股。富国精准医疗灵活配置混合A（005176）位居第四大流通股东，持股397.75万股，相比上期增加20.73万股。富国低碳新经济混合A（001985）位居第七大流通股东，持股221.21万股，持股数量较上期不变。富国积极成长一年定期开放混合（009693）退出十大流通股东之列。

申万研究所指出，2025年公司营收同比小幅下滑，主要因新药尚未上市销售亏损延续。塞多明基注射液预计26年内上市，拥有市场先发优势，公司前置商业化推广工作。NL005将重新启动，预计26年内进入IIc期临床，治疗急性心肌梗死再灌注损伤。维持“增持”评级，预计公司26 - 28年归母净利润分别为 - 0.39 / - 0.27 / 4.29亿元。
开源证券指出，重组人胸腺素β4（NL005）IIc期临床试验方案完成CDE沟通，即将启动，可起到心脏保护与修复功能，减轻PCI术后MIRI。公司爱尔康平衡盐溶液合作欧康维视，NL003Ⅲ期成果亮相2025 MEC大会。维持2025 - 2027年盈利预测，维持“增持”评级。