鹰眼预警：亚光科技营业收入下降

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月18日，发布2025年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为7.84亿元，同比下降17.63%；归母净利润为-12.29亿元，同比下降33.77%；扣非归母净利润为-12.59亿元，同比下降30.66%；基本每股收益-1.2元/股。

公司自2010年9月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.1亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亚光科技2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.84亿元，同比下降17.63%；净利润为-12.36亿元，同比下降36.55%；经营活动净现金流为-4924.62万元，同比下降143.86%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为7.8亿元，同比下降17.63%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-12.3亿元，同比大幅下降33.77%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-12.6亿元，同比大幅下降30.66%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-0.5亿元，-11.6亿元，连续为负数。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为108.37%、153.02%、159.08%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2亿元、1.1亿元、-0.5亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为5.05%，同比下降70.9%；净利率为-157.61%，同比下降65.78%；净资产收益率（加权）为-128.43%，同比下降183.07%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.88%、17.37%、5.05%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-17.19%，-95.07%，-157.61%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-128.43%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-10.99%，-45.37%，-128.43%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-39.45%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-8.9亿元，同比下降56.3%。

报告期内，公司资产负债率为86.6%，同比增长30.75%；流动比率为0.85，速动比率为0.68；总债务为19.39亿元，其中短期债务为15.1亿元，短期债务占总债务比为77.87%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为57.02%，66.23%，86.6%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.04，0.94，0.85，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.6亿元，短期债务为13.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.42，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.6亿元，短期债务为13.4亿元，经营活动净现金流为-0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.07、0.04、-0.02，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为75.48%、105.07%、352.05%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3亿元，短期债务为13.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.42%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为63.63%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.8亿元，较期初变动率为54.56%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-91.3万元、-3.3亿元、-7亿元，持续为负数。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为4亿元，营运资本为-4.1亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-8.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.58，同比下降3.18%；存货周转率为1.46，同比增长4%；总资产周转率为0.18，同比增长5.54%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为0.97，0.6，0.58，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为27.49%、28.08%、33.26%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.17%、10.58%、12.62%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.19、0.85、0.81，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长210.63%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长33.81%。

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