华夏国证通用航空产业ETF三季报解读：份额激增207.6% 净值跑输基准0.32%
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主要财务指标：本期利润149万元 期末净值6559万元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），华夏国证通用航空产业ETF实现本期已实现收益66.32万元，本期利润149.02万元，加权平均基金份额本期利润0.0445元。截至9月30日，期末基金资产净值6559.27万元，期末基金份额净值1.1650元。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 663,209.72 |
| 本期利润 | 1,490,153.86 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0445 |
| 期末基金资产净值 | 65,592,655.91 |
| 期末基金份额净值 | 1.1650 |
基金净值表现：三个月增长6.40% 跑输基准0.32%
过去三个月，基金份额净值增长率6.40%，业绩比较基准（）收益率6.72%，基金跑输基准0.32个百分点；净值增长率标准差1.56%，与基准一致。自2025年5月21日基金合同生效以来，基金累计净值增长率16.50%，跑赢基准0.72个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 6.40% | 6.72% | -0.32% | 1.56% | 1.56% |
| 自基金合同生效起至今 | 16.50% | 15.78% | 0.72% | 1.47% | 1.49% |
投资策略与运作：紧密跟踪指数 应对申赎与成份股调整
管理人表示，3季度全球经济环境复杂，美联储降息25个基点，国内经济低位筑底，政策发力带动工业、服务业增长，A股市走出慢牛，成长风格引领。基金运作以跟踪标的指数为主，重点应对投资者申购赎回和成份股调整，同时引入、等5家流动性服务商以提升市场流动性。
资产组合：权益投资占比97.15% 现金储备仅2.67%
报告期末，基金总资产6740.91万元，其中权益投资（全部为股票）6548.90万元，占比97.15%；银行存款和结算备付金180.01万元，占比2.67%；债券投资12.00万元（均为可转债），占比0.18%。资产配置高度集中于股票资产，市场波动风险较高。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 65,488,981.19 | 97.15% |
| 银行存款和结算备付金 | 1,800,074.69 | 2.67% |
| 债券（可转债） | 120,003.16 | 0.18% |
| 合计 | 67,409,059.04 | 100.00% |
行业配置：信息传输与科研服务占比超18% 行业集中度高
股票投资中，信息传输、软件和信息技术服务业（9.86%）、科学研究和技术服务业（8.56%）、交通运输仓储邮政业（1.80%）为仅有的三个配置行业，合计占基金资产净值99.84%，行业覆盖极度集中，存在单一行业波动风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 6,467,014.04 | 9.86% |
| 科学研究和技术服务业 | 5,615,306.80 | 8.56% |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 1,178,380.00 | 1.80% |
| 合计 | 65,488,981.19 | 99.84% |
前十大重仓股：占比6.38% 前十大合计32.78%
前十大重仓股中，万丰奥威（6.38%）、（3.88%）、（3.85%）为前三，合计占比14.11%；前十大股票公允价值合计2153.66万元，占基金资产净值32.78%，个股集中度适中。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002085 | 万丰奥威 | 4,182,185.00 | 6.38% |
| 2 | 600316 | 洪都航空 | 2,543,090.00 | 3.88% |
| 3 | 002389 | 航天彩虹 | 2,525,923.00 | 3.85% |
| 4 | 600038 | 中直股份 | 2,435,328.00 | 3.71% |
| 5 | 688772 | 珠海冠宇 | 2,006,638.92 | 3.06% |
| 6 | 300045 | 华力创通 | 1,925,164.00 | 2.94% |
| 7 | 603308 | 应流股份 | 1,736,568.00 | 2.65% |
| 8 | 688248 | 南网科技 | 1,705,465.80 | 2.60% |
| 9 | 688002 | 睿创微纳 | 1,618,275.12 | 2.47% |
| 10 | 600118 | 中国卫星 | 1,560,978.00 | 2.38% |
| 合计 | - | - | 21,536,633.88 | 32.78% |
基金份额变动：净申购3800万份 规模激增207.6%
报告期内，基金期初份额1830.42万份，总申购5300万份，总赎回1500万份，期末份额5630.42万份，净申购3800万份，份额规模环比增长207.6%，投资者申购热情高涨。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 18,304,228.00 |
| 报告期总申购份额 | 53,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 15,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 56,304,228.00 |
风险提示：单一投资者持有48.65% 流动性风险需警惕
报告显示，截至9月30日，单一投资者持有基金份额2738.92万份，占比48.65%，存在集中赎回风险。若该投资者大额赎回，可能导致基金资产规模骤降，甚至面临转换运作方式或终止合同的风险。此外，基金97%以上资产配置于股票，且行业与个股集中度高，需警惕市场波动与单一行业调整带来的净值波动风险。
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