方正富邦中证保险季报解读：C类份额激增223% A类赎回近39%
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2025年三季度，方正富邦中证保险主题指数型基金（代码：167301）披露季度报告。报告显示，基金A/C两类份额业绩表现分化，C类份额规模激增223%，而A类份额遭遇近39%赎回。同时，基金三季度净值跑赢业绩比较基准，但两类份额均录得亏损，重仓金融业占比超93%，集中度风险显著。
报告期内（2025年7月1日-9月30日），基金A类和C类份额本期利润均为负值，其中C类亏损幅度更大。A类期末基金资产净值16.66亿元，C类7.70亿元，份额净值分别为1.0650元和1.0560元。
| 主要财务指标 | 方正富邦中证保险A | 方正富邦中证保险C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 78,234,471.59元 | 17,113,838.34元 |
| 本期利润 | -23,248,541.05元 | -32,220,238.32元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0134 | -0.0644 |
| 期末基金资产净值 | 1,666,150,670.16元 | 769,781,288.55元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0650元 | 1.0560元 |
过去三个月，A类份额净值增长率-2.47%，C类-2.49%，均跑赢业绩比较基准（-3.26%），超额收益分别为0.79%和0.77%。过去六个月，两类份额净值增长率分别为8.34%和8.20%，大幅跑赢基准6.70%，超额收益1.64%和1.50%。
| 阶段 | 方正富邦中证保险A | 方正富邦中证保险C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 净值增长率：-2.47%，超额收益0.79% | 净值增长率：-2.49%，超额收益0.77% | -3.26% |
| 过去六个月 | 净值增长率：8.34%，超额收益1.64% | 净值增长率：8.20%，超额收益1.50% | 6.70% |
| 过去一年 | 净值增长率：-0.09%，超额收益0.95% | 净值增长率：-0.38%，超额收益0.66% | -1.04% |
报告期内，基金采用完全复制法跟踪，股票投资组合按指数成份股及权重构建。保险行业方面，1-8月原保险保费收入4.80万亿元，同比增长9.6%，其中人身险保费3.80万亿元（+11.4%），财险1.0万亿元（+3.7%）。8月单月保费同比激增35.6%，分红险产品因利率下行吸引力提升，政策利好叠加资产端收益改善，板块配置价值凸显。
报告期末，基金总资产24.70亿元，其中权益投资22.86亿元，占比92.56%；银行存款和结算备付金1.65亿元，占比6.68%；其他资产0.19亿元，占比0.76%。固定收益、贵金属等资产均未配置。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 2,286,012,827.91 | 92.56 |
| 银行存款和结算备付金 | 164,998,496.55 | 6.68 |
| 其他资产 | 18,764,596.86 | 0.76 |
| 合计 | 2,469,775,921.32 | 100.00 |
基金股票投资中，金融业占比93.84%，公允价值22.86亿元，其他行业配置几乎为零（积极投资中制造业、科研行业占比0.00%）。行业配置高度集中于保险及银行板块，与指数跟踪目标一致，但集中度风险显著。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融业 | 2,285,926,892.08 | 93.84 |
| 其他行业 | 85,935.83 | 0.00 |
指数投资前十名股票均为保险及银行股，持仓1.69亿股，公允价值38.48亿元，占基金资产净值15.78%；、紧随其后，占比分别为12.65%、9.87%。前十重仓股合计占比70.48%，集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601318 | 中国平安 | 169,000,000 | 3,848,000,000 | 15.78 |
| 2 | 601628 | 中国人寿 | 98,000,000 | 3,072,000,000 | 12.65 |
| 3 | 601601 | 中国太保 | 85,000,000 | 2,400,000,000 | 9.87 |
| 4 | 600016 | 民生银行 | 256,000,000 | 1,896,000,000 | 7.80 |
| 5 | 601988 | 中国银行 | 187,000,000 | 1,256,000,000 | 5.16 |
| 6 | 601288 | 农业银行 | 11,970,900 | 79,845,903.00 | 3.28 |
| 7 | 601398 | 工商银行 | 9,451,200 | 68,993,760.00 | 2.83 |
| 8 | 601328 | 交通银行 | 9,882,100 | 66,407,712.00 | 2.73 |
| 9 | 600036 | 招商银行 | 1,500,603 | 60,639,367.23 | 2.49 |
| 10 | 601169 | 北京银行 | 7,751,200 | 42,709,112.00 | 1.75 |
开放式基金份额方面，C类份额表现亮眼：报告期期初2.32亿份，期末7.29亿份，申购9.03亿份，赎回4.06亿份，净增5.17亿份，增长率223%。A类份额则遭遇大额赎回：期初20.01亿份，期末15.64亿份，赎回7.74亿份，赎回率38.67%。基金管理人申购A类份额880.82万份，期末持有占比0.56%。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 净增份额（份） | 增长率（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 方正富邦中证保险A | 2,001,379,607.84 | 1,564,137,306.49 | 336,733,596.46 | 773,975,897.81 | -437,242,301.35 | -21.85 |
| 方正富邦中证保险C | 231,851,761.81 | 729,227,323.70 | 903,314,232.88 | 405,938,670.99 | 517,375,561.89 | 223.15 |
风险提示：基金A类份额赎回压力较大，或反映投资者对前端收费模式偏好下降；C类份额快速扩张需警惕申赎波动对跟踪误差的影响。行业配置高度集中于金融业（93.84%），若保险行业保费增速放缓或利率上行，可能导致净值波动加剧。前十重仓股中，中国人寿、等4家公司近一年内受监管处罚，需关注后续经营风险。
投资机会：保险行业保费高增趋势明确，分红险产品需求旺盛，政策利好持续释放；基金跟踪误差控制良好，过去三个月日均偏离度绝对值未超0.35%，适合长期布局保险板块的投资者。C类份额免申购费、按持有时间收取销售服务费，更适合短期交易需求。<|FCResponseEnd|># 方正富邦中证保险季报解读：C类份额激增223% A类赎回近39%
报告期内，方正富邦中证保险A、C两类份额均出现亏损。A类本期利润-2324.85万元，C类-3222.02万元；加权平均基金份额本期利润分别为-0.0134、-0.0644。期末基金份额净值A类1.0650元，C类1.0560元。
| 指标 | 方正富邦中证保险A | 方正富邦中证保险C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 78,234,471.59 | 17,113,838.34 |
| 本期利润（元） | -23,248,541.05 | -32,220,238.32 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0134 | -0.0644 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,666,150,670.16 | 769,781,288.55 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0650 | 1.0560 |
过去三个月，A类份额净值增长率-2.47%，跑赢业绩比较基准（-3.26%）0.79个百分点；C类-2.49%，跑赢基准0.77个百分点。过去六个月A类、C类净值增长率分别为8.34%、8.20%，均大幅跑赢基准6.70%。
| 阶段 | 方正富邦中证保险A | 方正富邦中证保险C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 净值增长率：-2.47%，超额收益0.79% | 净值增长率：-2.49%，超额收益0.77% | -3.26% |
| 过去六个月 | 净值增长率：8.34%，超额收益1.64% | 净值增长率：8.20%，超额收益1.50% | 6.70% |
| 过去一年 | 净值增长率：-0.09%，超额收益0.95% | 净值增长率：-0.38%，超额收益0.66% | -1.04% |
基金采用完全复制法跟踪中证方正富邦保险主题指数，按指数成份股及权重构建组合。保险行业1-8月原保费收入4.80万亿元（+9.6%），人身险保费3.80万亿元（+11.4%），8月单月保费同比激增35.6%。分红险因利率下行吸引力提升，政策利好叠加资产端改善，板块配置价值凸显。
报告期末基金总资产24.70亿元，权益投资22.86亿元，占比92.56%；银行存款和结算备付金1.65亿元，占比6.68%；其他资产0.19亿元，占比0.76%。固定收益、贵金属等资产未配置。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 2,286,012,827.91 | 92.56 |
| 银行存款和结算备付金 | 164,998,496.55 | 6.68 |
| 其他资产 | 18,764,596.86 | 0.76 |
| 合计 | 2,469,775,921.32 | 100.00 |
股票投资中金融业公允价值22.86亿元，占基金资产净值93.84%，其他行业配置几乎为零（积极投资中制造业、科研行业占比0.00%）。行业配置高度集中于保险及银行板块。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融业 | 2,285,926,892.08 | 93.84 |
| 其他行业 | 85,935.83 | 0.00 |
指数投资前十股票均为保险及银行股，中国平安持仓1.69亿股（38.48亿元），占基金资产净值15.78%；中国人寿（12.65%）、中国太保（9.87%）紧随其后。前十重仓股合计占比70.48%，集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601318 | 中国平安 | 3,848,000,000 | 15.78 |
| 2 | 601628 | 中国人寿 | 3,072,000,000 | 12.65 |
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