自由现金流ETF工银季报解读：季度赎回47.5% 净值增长12.69%跑赢基准
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- 昨天 23:50
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主要财务指标：本期利润984.6万元 期末净值6862万元
报告期内（2025年7月1日至9月30日），该基金实现本期已实现收益697.64万元，本期利润984.60万元，加权平均基金份额本期利润0.1378元。截至报告期末，基金资产净值为6862.27万元，基金份额净值1.1490元。
| 指标 | 金额/数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 6,976,399.51元 |
| 本期利润 | 9,846,044.40元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1378元 |
| 期末基金资产净值 | 68,622,677.21元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1490元 |
基金净值表现：三个月净值增长12.69% 超额基准1.09%
过去三个月，基金份额净值增长率为12.69%，同期业绩比较基准（中证全指自由现金流指数）收益率为11.60%，超额收益1.09%。净值增长率标准差0.91%，与基准标准差持平。自2025年4月30日基金合同生效起至报告期末，累计净值增长率14.90%，基准收益率13.83%，超额收益1.07%。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 12.69% | 11.60% | 1.09% | 0.91% | 0.91% |
| 自基金合同生效起至今 | 14.90% | 13.83% | 1.07% | 0.77% | 0.80% |
投资策略与运作：建仓期因素致跟踪误差 坚持完全复制策略
基金管理人表示，报告期内跟踪误差主要源于建仓期仓位变动、申购赎回影响、成份股停牌及指数调整等因素。作为指数基金，将继续采用完全复制策略，跟踪标的指数表现，通过定量分析控制跟踪误差。
基金资产组合：权益投资占比98.25% 现金及等价物1.69%
报告期末，基金总资产6925.49万元，其中权益投资（全部为股票）6804.25万元，占比98.25%；银行存款和结算备付金合计117.03万元，占比1.69%；其他资产4.21万元，占比0.06%。资产配置高度集中于股票市场。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 68,042,484.70 | 98.25% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,170,340.68 | 1.69% |
| 其他资产 | 42,072.72 | 0.06% |
| 合计 | 69,254,898.10 | 100.00% |
股票行业配置：制造业占比超六成 前三行业合计95.73%
按行业分类，制造业以4286.66万元公允价值占基金资产净值62.47%，为第一大重仓行业；采矿业1247.89万元，占比18.18%；交通运输、仓储和邮政业1034.75万元，占比15.08%。上述三行业合计占比95.73%，行业集中度极高。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 42,866,629.10 | 62.47% |
| 采矿业 | 12,478,910.00 | 18.18% |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 10,347,523.00 | 15.08% |
| 批发和零售业 | 1,625,286.00 | 2.37% |
| 住宿和餐饮业 | 287,728.00 | 0.42% |
| 采矿业 | 12,478,910.00 | 18.18% |
| 其他行业（合计） | 732,207.60 | 1.07% |
前十大重仓股：占比近10% 六只个股持仓超5%
指数投资前十名股票中，中国海油（600938）以683.82万元公允价值占基金资产净值9.96%，为第一大重仓股；（000333）、（000651）、（000858）、（601919）、（603993）持仓占比分别为7.74%、6.95%、6.78%、6.70%、5.12%，上述六只个股占比均超过5%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600938 | 中国海油 | 261,700 | 6,838,221.00 | 9.96% |
| 2 | 000333 | 美的集团 | 73,100 | 5,311,446.00 | 7.74% |
| 3 | 000651 | 格力电器 | 120,100 | 4,770,372.00 | 6.95% |
| 4 | 000858 | 五粮液 | 38,300 | 4,652,684.00 | 6.78% |
| 5 | 601919 | 中远海控 | 320,600 | 4,597,404.00 | 6.70% |
| 6 | 603993 | 洛阳钼业 | 223,900 | 3,515,230.00 | 5.12% |
基金份额变动：报告期赎回5400万份 份额缩水47.5%
报告期初基金份额总额1.137亿份，报告期内无申购，总赎回5400万份，期末份额降至5972.22万份，赎回比例达47.5%。大额赎回可能导致基金规模下降，或对后续运作的流动性管理构成挑战。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 113,722,161.00 |
| 报告期期间总申购份额 | - |
| 报告期期间总赎回份额 | 54,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 59,722,161.00 |
风险提示：大额赎回与行业集中风险需警惕
该基金报告期内出现47.5%的大额赎回，可能反映部分投资者对基金短期表现或市场预期的分歧，后续需关注规模变动对跟踪误差的潜在影响。同时，股票资产占比98.25%、前三大行业集中度95.73%，叠加前十大重仓股占比超52%，若相关行业或个股出现波动，基金净值可能面临较大调整压力。投资者需结合自身风险承受能力理性决策。
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