中欧盛世成长混合(LOF)三季报解读：A类净值增长28.40% C类份额净赎回690万份
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主要财务指标：A类本期利润1.14亿元
本报告期（2025年7月1日-9月30日），中欧盛世成长混合(LOF)各份额类别均实现显著盈利。其中A类份额本期利润达114,235,645.43元，期末资产净值5.83亿元；C类份额本期利润16,130,151.72元，期末资产净值7811万元；E类份额本期利润4,700,894.44元，期末资产净值1802万元。三类份额期末净值分别为2.4021元、2.2621元、2.4125元。
| 指标 | A类（元） | C类（元） | E类（元） |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 36,475,812.91 | 5,333,929.83 | 1,407,366.48 |
| 本期利润 | 114,235,645.43 | 16,130,151.72 | 4,700,894.44 |
| 期末基金资产净值 | 582,981,284.32 | 78,113,436.06 | 18,021,485.69 |
| 期末基金份额净值 | 2.4021 | 2.2621 | 2.4125 |
基金净值表现：A/E类超额收益15.51%
过去三个月，A类和E类份额净值增长率均为28.40%，C类为28.14%，同期业绩比较基准收益率12.89%，三类份额超额收益分别为15.51%、15.25%、15.51%。中长期表现分化，过去三年A类净值增长15.34%，跑输基准21.07%，超额收益-5.73%；过去五年A类仅增长2.05%，大幅跑输基准8.70%。
| 阶段 | A类净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 | C类净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 28.40% | 12.89% | 15.51% | 28.14% | 12.89% | 15.25% |
| 过去一年 | 30.95% | 12.66% | 18.29% | 29.92% | 12.66% | 17.26% |
| 过去三年 | 15.34% | 21.07% | -5.73% | 12.60% | 21.07% | -8.47% |
投资策略：聚焦人形产业链
报告期内，基金围绕人形机器人行业构建组合，从本体和零部件两个维度选股。本体端聚焦全球顶级、国内顶级梯队企业，零部件端优选进入核心客户供应链的公司。强调通过深度研究企业基本面（成长史、技术底层能力、管理层风格）筛选长期标的，同时提示板块因前期涨幅较大需关注安全边际和波动风险。
资产组合：权益投资占比93.44%
报告期末基金总资产6.83亿元，权益投资（全部为股票）达6.39亿元，占比93.44%，固定收益、基金投资等均为0。银行存款和结算备付金4257万元，占比6.23%，其他资产225万元，占比0.33%。高权益仓位显示基金对市场保持积极态度，但也放大波动风险。
| 项目 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资 | 638,591,472.38 | 93.44% |
| 银行存款及备付金 | 42,569,802.33 | 6.23% |
| 其他资产 | 2,252,320.31 | 0.33% |
行业分布：制造业占比90.11%
股票投资中，制造业以6.12亿元公允价值占基金资产净值90.11%，信息传输、软件和信息技术服务业2646万元，占3.90%，批发零售业12.88万元，占0.02%，其他行业均未配置。行业集中度极高，制造业单一行业占比超90%，或面临行业政策、周期波动等集中风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 611,979,937.02 | 90.11% |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 26,464,487.31 | 3.90% |
| 批发和零售业 | 128,791.71 | 0.02% |
前十股票：持仓7.92%
前十大股票持仓总市值约31.3亿元（根据占净值比例估算），占基金资产净值比例约46.15%。第一大重仓股新泉股份持仓5381万元，占比7.92%；第二大4390万元，占6.46%；、、等持仓均超5%。前十股票以制造业为主，与行业分布一致。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603179 | 新泉股份 | 53,806,847.52 | 7.92% |
| 2 | 300115 | 长盈精密 | 43,901,544.00 | 6.46% |
| 3 | 603319 | 美湖股份 | 42,492,559.20 | 6.26% |
| 4 | 603786 | 科博达 | 35,790,308.82 | 5.27% |
| 5 | 832978 | 开特股份 | 34,441,479.60 | 5.07% |
份额变动：C类净赎回690万份
报告期内，A类份额申购6041万份、赎回6064万份，净赎回22万份，期末份额24291万份（期初）+6041万-6064万=24269万份；C类申购4651万份、赎回5341万份，净赎回690万份，期末份额4144万份（期初）+4651万-5341万=3454万份；E类净赎回266万份，期末份额727万份。C类大额赎回或反映短期投资者对高波动的回避。
| 份额类别 | 期初份额（万份） | 申购份额（万份） | 赎回份额（万份） | 净赎回份额（万份） |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 24292 | 6041 | 6064 | 22 |
| C类 | 4144 | 4651 | 5341 | 690 |
| E类 | 1013 | 133 | 399 | 266 |
行业展望：人形机器人长期可期需防波动
管理人认为人形机器人行业作为新质生产力代表，长期增长空间明确，但短期因板块累计较大涨幅，需警惕波动风险。投资中将在风险溢价范围内精选优质企业，平衡长期成长与短期估值波动。投资者需关注行业技术突破进度、商业化落地节奏及市场情绪变化对持仓股价的影响。
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