合煦智远金融科技指数（LOF）季报解读：C类份额净赎回23.29% 四季度利润亏损650.66万元
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主要财务指标：A/C类份额均录得季度亏损
报告期内（2025年10月1日-12月31日），合煦智远金融科技指数（LOF）A类和C类份额均出现亏损。A类份额本期利润为-3,766,051.31元（-376.61万元），C类份额本期利润为-2,740,485.19元（-274.05万元），两类份额合计亏损650.66万元。从加权平均基金份额本期利润看，A类为-0.0731元，C类为-0.0794元，C类亏损幅度略大于A类。
期末基金资产净值方面，A类份额为61,698,869.20元（6169.89万元），份额净值1.2295元；C类份额为33,851,465.67元（3385.15万元），份额净值1.1948元，C类份额净值低于A类。
| 主要财务指标 | 合煦智远金融科技指数（LOF）A | 合煦智远金融科技指数（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,011,225.35 | 581,132.65 |
| 本期利润（元） | -3,766,051.31 | -2,740,485.19 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0731 | -0.0794 |
| 期末基金资产净值（元） | 61,698,869.20 | 33,851,465.67 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2295 | 1.1948 |
基金净值表现：A/C类跑赢业绩基准 短期波动加大
过去三个月，A类份额净值增长率为-5.44%，C类为-5.56%，同期业绩比较基准收益率为-5.68%，两类份额均跑赢基准，A类超额收益0.24%，C类超额收益0.12%。从净值增长率标准差看，A类为1.26%，C类为1.26%，均低于基准的1.28%，显示基金波动略小于基准。
长期业绩方面，A类份额过去一年净值增长率15.42%，跑赢基准14.89%；但过去三年、五年及自基金合同生效起至今，均跑输基准，其中自成立以来累计跑输基准7.23%。C类份额长期业绩表现弱于A类，自成立以来累计跑输基准10.70%。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类超额收益 | C类超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -5.44% | -5.56% | -5.68% | 0.24% | 0.12% |
| 过去一年 | 15.42% | 14.85% | 14.89% | 0.53% | -0.04% |
| 过去三年 | 36.29% | 34.28% | 41.03% | -4.74% | -6.75% |
| 自基金合同生效起至今 | 22.95% | 19.48% | 30.18% | -7.23% | -10.70% |
投资策略与运作分析：指数下跌6% 坚持完全复制策略
2025年四季度，结束连续五个季度上涨，单季度下跌6%，其中10月下跌3.34%，11月下跌6.47%，12月反弹3.98%。基金管理人表示，本基金采用完全复制策略进行被动式指数化投资，根据标的指数成份股及其权重变动进行再平衡调整，重点应对投资者申赎带来的组合调整，以控制跟踪误差。
报告期内基金业绩表现：A类跑赢基准0.24个百分点
报告期内，A类份额净值增长率-5.44%，同期业绩基准增长率-5.68%，跑赢基准0.24个百分点；C类份额净值增长率-5.56%，跑赢基准0.12个百分点。基金称，业绩表现与标的指数紧密相关，四季度指数下跌是导致基金净值亏损的主要原因。
管理人行业展望：AI时代金融科技迎成长新空间
管理人认为，金融科技是技术驱动的金融创新，在技术革命从互联网、移动互联网时代进入人工智能时代后，金融科技企业有望在数字货币、支付及AI应用等领域获得新的成长空间，展现蓬勃向上的趋势。
期末基金资产组合：权益投资占比90.55% 现金类资产9%
报告期末，基金总资产97,804,972.07元，其中权益投资（全部为股票）88,561,315.91元，占总资产比例90.55%；银行存款和结算备付金合计8,803,800.81元，占比9.00%；其他资产439,855.35元，占比0.45%。基金未持有债券、基金等其他资产，资产配置高度集中于股票。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 88,561,315.91 | 90.55 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 8,803,800.81 | 9.00 |
| 其他资产 | 439,855.35 | 0.45 |
| 合计 | 97,804,972.07 | 100.00 |
股票投资行业分布：信息技术与金融业占比超74%
基金股票投资按行业分类，信息传输、软件和信息技术服务业（I类）公允价值43,868,888.21元，占基金资产净值比例45.91%，为第一大重仓行业；金融业（J类）26,997,465.06元，占比28.25%；制造业（C类）16,187,085.20元，占比16.94%。前三大行业合计占比91.10%，行业集中度极高，主要集中于金融科技相关领域。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 43,868,888.21 | 45.91 |
| 金融业 | 26,997,465.06 | 28.25 |
| 制造业 | 16,187,085.20 | 16.94 |
| 租赁和商务服务业 | 1,507,877.44 | 1.58 |
| 合计 | 88,561,315.91 | 92.69 |
前十大重仓股：、占比近19%
期末按公允价值占基金资产净值比例排序的前十大股票中，中国平安（601318）以9.93%的占比居首，东方财富（300059）以8.94%次之，两者合计占比18.87%。前十大重仓股合计公允价值45,018,511.81元，占基金资产净值比例47.17%，持股集中度中等。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 601318 | 中国平安 | 9,483,728.40 | 9.93 |
| 300059 | 东方财富 | 8,544,078.46 | 8.94 |
| 300059 | 浪潮信息 | 5,191,070.40 | 5.43 |
| 300033 | 同花顺 | 4,993,790.00 | 5.23 |
| 300803 | 指南针 | 3,698,386.20 | 3.87 |
| 600570 | 恒生电子 | 3,574,614.15 | 3.74 |
| 000938 | 紫光股份 | 3,370,200.00 | 3.53 |
| 300339 | 润和软件 | 2,846,250.00 | 2.98 |
| 600588 | 用友网络 | 1,859,052.00 | 1.95 |
| 000997 | 新大陆 | 1,546,272.00 | 1.62 |
开放式基金份额变动：C类份额净赎回率23.29%
报告期内，A类份额期初54,401,632.74份，期间申购9,288,387.60份，赎回13,508,805.34份，净赎回4,220,417.74份，期末份额50,181,215.00份，净赎回率7.76%。C类份额期初36,933,551.34份，期间申购21,227,302.85份，赎回29,828,116.72份，净赎回8,600,813.87份，期末份额28,332,737.47份，净赎回率高达23.29%，显示C类份额投资者赎回意愿强烈。
| 项目 | 合煦智远金融科技指数（LOF）A | 合煦智远金融科技指数（LOF）C |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额（份） | 54,401,632.74 | 36,933,551.34 |
| 期间总申购份额（份） | 9,288,387.60 | 21,227,302.85 |
| 期间总赎回份额（份） | 13,508,805.34 | 29,828,116.72 |
| 期末基金份额总额（份） | 50,181,215.00 | 28,332,737.47 |
| 净赎回份额（份） | 4,220,417.74 | 8,600,813.87 |
| 净赎回率 | 7.76% | 23.29% |
风险提示与投资机会
风险提示：1. 基金净值波动较大，四季度A/C类份额净值分别下跌5.44%、5.56%，短期市场调整压力仍存；2. 行业集中度高，信息技术和金融业合计占比超74%，若相关行业政策或景气度变化，可能导致基金净值大幅波动；3. C类份额净赎回率高达23.29%，或反映投资者对短期业绩的担忧，需警惕申赎波动对基金运作的影响。
投资机会：管理人看好人工智能时代金融科技在数字货币、支付及AI应用领域的成长空间，长期投资者可关注相关行业指数的配置价值，但需注意短期市场波动风险。
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