新能源龙头ETF季报解读：净赎回12亿份额 单季利润亏损1.35亿元
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主要财务指标：已实现收益4488万元 公允价值变动拖累利润转负
报告期内（2025年10月1日-12月31日），基金主要财务指标呈现“已实现收益为正、期末利润为负”的特点。具体数据显示，本期已实现收益44,884,126.83元，主要来自利息收入、投资收益等；但受公允价值变动影响，本期利润为-13,538,555.83元，即单季亏损1.35亿元。期末基金资产净值433,213,107.74元，对应基金份额净值0.6801元。
（注：本期利润=本期已实现收益+本期公允价值变动收益，据此推算本期公允价值变动收益为-58,422,682.66元，表明报告期内持仓股票市值整体下跌。）
基金净值表现：近三月净值跌2.73% 跑输基准0.04个百分点
过去三个月，基金份额净值增长率为-2.73%，同期业绩比较基准（）收益率为-2.69%，基金跑输基准0.04个百分点，跟踪偏离度较小。从长期表现看，过去一年净值增长41.28%，跑赢基准1.28个百分点；过去三年净值下跌10.44%，但较基准（-14.12%）少跌3.68个百分点，长期跟踪效果良好。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.73% | -2.69% | -0.04% |
| 过去六个月 | 49.44% | 49.74% | -0.30% |
| 过去一年 | 41.28% | 40.00% | 1.28% |
| 过去三年 | -10.44% | -14.12% | 3.68% |
| 自基金合同生效起至今 | -32.00% | -33.38% | 1.38% |
投资策略与运作：跟踪误差主要来自申赎和成分股调整
基金管理人表示，报告期内A股市场进入震荡整固期，宽基指数波动较小（涨幅均在2.5%以内），但行业分化显著：有色金属、石油石化等周期板块涨幅超10%，医药生物、计算机等成长板块跌幅超5%。作为被动指数基金，本基金运作核心为“控制跟踪误差”，实际跟踪误差主要来源于两方面：一是基金日常申赎带来的仓位调整，二是标的指数成分股定期调整导致的组合再平衡。
资产组合配置：权益投资占比99.04% 现金类资产仅0.96%
报告期末，基金总资产433,762,755.60元，其中权益投资（全部为股票）金额429,584,871.40元，占基金总资产比例高达99.04%，接近满仓运作；银行存款和结算备付金合计3,968,515.83元，占比0.91%；其他资产（主要为存出保证金）209,368.37元，占比0.05%。固定收益、基金、衍生品等其他品类投资均为空白，资产配置高度集中于股票市场。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 429,584,871.40 | 99.04 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,968,515.83 | 0.91 |
| 其他资产 | 209,368.37 | 0.05 |
| 合计 | 433,762,755.60 | 100.00 |
行业配置：电力热力板块占比10.7% 行业集中度较高
报告期末，基金股票投资按行业分类显示，电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值46,343,003.91元，占基金资产净值比例10.70%；水利、环境和公共设施管理业645,372.00元，占比0.15%。其余行业未披露具体持仓，推测主要集中于新能源产业链相关行业（如电力设备、新能源等，因标的指数为中证内地新能源主题指数），整体行业配置集中度较高。
前十大重仓股：、合计占比27.87%
基金前十大重仓股合计公允价值249,824,887.25元，占基金资产净值比例57.67%，持仓集中度较高。其中，宁德时代（300750）以14.00%的占比居首，阳光电源（300274）以13.87%紧随其后，两者合计占比27.87%，对基金净值波动影响显著。（300014）、（601985）、（002709）等标的占比均在4%以上。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 14.00 |
| 2 | 300274 | 阳光电源 | 13.87 |
| 3 | 300014 | 亿纬锂能 | 5.21 |
| 4 | 601985 | 中国核电 | 4.53 |
| 5 | 002709 | 天赐材料 | 4.21 |
| 6 | 600905 | 三峡能源 | 3.72 |
| 7 | 300450 | 先导智能 | 3.48 |
| 8 | 002202 | 金风科技 | 3.14 |
| 9 | 002340 | 格林美 | 2.72 |
| 10 | 002074 | 国轩高科 | 2.70 |
份额变动：单季净赎回1.2亿份 赎回率达34.35%
报告期内，基金份额变动呈现“申购少、赎回多”的净赎回态势。期初基金份额总额756,958,917.00份，报告期内总申购140,000,000.00份，总赎回260,000,000.00份，净赎回120,000,000.00份，期末份额降至636,958,917.00份。以期初份额计算，赎回率高达34.35%，显示投资者对新能源板块短期表现信心不足，存在集中赎回压力。
| 项目 | 份额(份) |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 756,958,917.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 140,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 260,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 636,958,917.00 |
风险提示：高集中度与流动性风险需警惕
- 持仓集中度风险：前两大重仓股合计占比近28%，若宁德时代、阳光电源股价出现大幅波动，将直接影响基金净值表现。
- 流动性风险：单季净赎回比例超34%，若未来投资者继续集中赎回，可能导致基金被迫卖出股票应对赎回，加剧净值波动。
- 行业波动风险：新能源板块受政策、技术迭代等因素影响较大，报告期内行业分化已导致基金净值短期下跌，需警惕板块周期性调整风险。
投资机会：长期跟踪指数优势仍存 关注行业景气度修复
尽管短期面临净值回调和资金流出压力，但基金作为跟踪中证内地新能源主题指数的工具型产品，长期仍可分享新能源行业成长红利。当前指数估值经过调整后，部分优质标的性价比提升，投资者可逢低关注基金在新能源产业链（如储能、光伏、动力电池）的配置价值，通过定投方式分散短期波动风险。
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