嘉实沪深300ETF联接(LOF)季报解读：C类份额净赎回4.82亿份 本期利润亏损83万元
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主要财务指标：A类盈利1.88亿 C类亏损83万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），基金各份额财务表现分化明显。A类份额实现本期利润18,795,581.56元，Y类份额盈利106,243.85元，I类份额盈利27,569.14元，而C类份额本期利润为-831,038.22元，出现亏损。期末基金资产净值合计8,017,582,079.73元，其中A类占比96.74%，为7,756,417,718.73元，C类、I类、Y类分别为222,163,041.74元、9,873,742.59元、29,127,576.67元。
| 主要财务指标 | 嘉实沪深300ETF联接(LOF)A | 嘉实沪深300ETF联接(LOF)C | 嘉实沪深300ETF联接(LOF)I | 嘉实沪深300ETF联接(LOF)Y |
|---|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 168,999,189.38 | 4,993,522.22 | 207,492.94 | 547,681.33 |
| 本期利润（元） | 18,795,581.56 | -831,038.22 | 27,569.14 | 106,243.85 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0029 | -0.0038 | 0.0032 | 0.0053 |
| 期末基金资产净值（元） | 7,756,417,718.73 | 222,163,041.74 | 9,873,742.59 | 29,127,576.67 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2134 | 1.1227 | 1.1271 | 1.2319 |
基金净值表现：各份额均跑赢业绩基准 跟踪误差符合合同约定
过去三个月，各份额净值增长率均跑赢业绩比较基准（-0.20%）。A类、Y类净值增长率为0.17%，超额收益0.37%；I类为0.15%，超额收益0.35%；C类为0.07%，超额收益0.27%。长期来看，A类过去一年净值增长率19.60%，跑赢基准2.81个百分点；过去三年26.39%，跑赢基准7.57个百分点，跟踪效果稳定。各份额净值增长率标准差与基准一致，均为0.90%，显示跟踪紧密。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | I类净值增长率 | Y类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.17% | 0.07% | 0.15% | 0.17% | -0.20% |
| 过去六个月 | 18.13% | 17.89% | 17.89% | 18.13% | 16.72% |
| 过去一年 | 19.60% | 19.12% | 19.12% | 19.60% | 16.79% |
投资策略与运作：日均跟踪偏离0.01% 年化跟踪误差0.25%
本基金为沪深300ETF联接基金，通过投资目标ETF（嘉实沪深300ETF，代码159919）实现对指数的跟踪。报告期内，基金日均跟踪偏离绝对值0.01%，年化跟踪误差0.25%，均低于基金合同约定的日均跟踪偏离绝对值不超过0.30%的限制，运作符合预期。四季度宏观经济企稳回升，二十届四中全会及增量财政政策提振市场信心，叠加外贸韧性及中美关系缓和，震荡调整，基金通过紧密跟踪目标ETF，有效控制了跟踪误差。
资产组合：基金投资占比92.24% 权益投资仅1.60%
报告期末基金总资产8,028,766,406.10元，资产配置高度集中于基金投资，金额7,405,717,860.46元，占比92.24%，主要为持有目标ETF。权益投资（股票）128,126,071.48元，占比1.60%；固定收益投资（国家债券）99,774,346.15元，占比1.24%；银行存款和结算备付金373,946,905.64元，占比4.66%。资产结构符合指数基金“主要通过目标ETF实现跟踪”的投资策略。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 128,126,071.48 | 1.60 |
| 基金投资 | 7,405,717,860.46 | 92.24 |
| 固定收益投资（债券） | 99,774,346.15 | 1.24 |
| 银行存款和结算备付金 | 373,946,905.64 | 4.66 |
| 其他资产 | 21,201,222.37 | 0.26 |
行业与股票投资：制造业占权益投资55.4% 前十大重仓股占比均不足0.06%
权益投资中，制造业占比最高，公允价值70,957,232.21元，占基金资产净值0.89%，占权益投资总额的55.4%；采矿业7,599,739.00元，占比0.09%；交通运输、仓储和邮政业3,785,518.00元，占比0.05%。前十大重仓股中，（300750）公允价值4,958,010.00元，占基金资产净值0.06%，为第一大重仓股；（600519）、（601318）均占0.05%。由于基金主要通过目标ETF投资，直接股票持仓占比极低，个股集中度不高。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 70,957,232.21 | 0.89 |
| 采矿业 | 7,599,739.00 | 0.09 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 3,682,211.00 | 0.05 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 3,785,518.00 | 0.05 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 4,958,010.00 | 0.06 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 4,269,258.00 | 0.05 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 3,720,960.00 | 0.05 |
| 4 | 300308 | 中际旭创 | 3,416,000.00 | 0.04 |
| 5 | 601899 | 紫金矿业 | 2,898,927.00 | 0.04 |
份额变动：C类净赎回4.82亿份 A类净赎回4.96亿份
报告期内，基金整体呈现净赎回状态。A类份额期初64.42亿份，期末63.92亿份，净赎回4.96亿份；C类份额期初24.61亿份，期末19.79亿份，净赎回4.82亿份，赎回率达19.58%（净赎回/期初份额）；I类、Y类份额则呈现净申购，I类净申购24.22万份，Y类净申购621.09万份。C类份额作为无申购费、按日计提销售服务费的类别，净赎回显著或反映短期投资者对市场波动的敏感。
| 项目 | 嘉实沪深300ETF联接(LOF)A | 嘉实沪深300ETF联接(LOF)C | 嘉实沪深300ETF联接(LOF)I | 嘉实沪深300ETF联接(LOF)Y |
|---|---|---|---|---|
| 期初份额（份） | 6,441,708,086.33 | 246,058,705.19 | 8,518,224.03 | 17,433,613.20 |
| 总申购份额（份） | 463,017,047.12 | 85,278,718.92 | 1,360,039.14 | 8,004,115.97 |
| 总赎回份额（份） | 512,591,336.78 | 133,458,512.15 | 1,117,880.91 | 1,793,233.28 |
| 期末份额（份） | 6,392,133,796.67 | 197,878,911.96 | 8,760,382.26 | 23,644,495.89 |
| 净申赎份额（份） | -49,574,289.66 | -48,179,793.19 | 242,158.23 | 6,210,882.69 |
风险提示与投资建议
风险提示：C类份额高赎回或反映短期资金对市场波动的担忧，投资者需注意短期申赎可能带来的流动性成本；基金投资占比超92%，目标ETF的申赎及二级市场交易波动可能影响基金跟踪效果；前十大重仓股中、在报告编制日前一年内存在被监管部门公开谴责或处罚情况，需关注相关主体经营风险。
投资建议：作为沪深300指数联接基金，本基金适合长期布局A股核心资产的投资者。A类份额适合持有时间较长（建议1年以上）的投资者，可避免C类的销售服务费累积；Y类、I类份额规模较小但实现正收益，机构及长期持有客户可关注。投资者需结合自身风险偏好及持有周期选择份额类别，避免频繁申赎。
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