易方达均衡优选一年持有混合季报解读：A类季度利润亏损24.88万元净赎回份额达403.70万份

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主要财务指标：A/C类季度利润均告负期末净值合计7195.76万元

报告期内（2026年1月1日-3月31日），易方达均衡优选一年持有混合A类（以下简称“A类”）和C类（以下简称“C类”）均出现季度利润亏损。A类本期利润为-248,808.21元（-24.88万元），C类为-79,240.05元（-7.92万元）。同期，两类份额的本期已实现收益分别为5,045,743.51元（504.57万元）和571,150.68元（57.12万元），显示公允价值变动收益为负，是导致季度利润亏损的主因。

期末基金资产净值方面，A类为64,340,268.59元（6434.03万元），C类为7,617,281.33元（761.73万元），合计7195.76万元。A类期末份额净值1.4530元，C类1.4260元，较期初均有所下降。

主要财务指标	A类	C类
本期已实现收益（元）	5,045,743.51	571,150.68
本期利润（元）	-248,808.21	-79,240.05
加权平均基金份额本期利润（元）	-0.0054	-0.0145
期末基金资产净值（元）	64,340,268.59	7,617,281.33
期末基金份额净值（元）	1.4530	1.4260

基金净值表现：过去三月跑赢基准超1.8% 近一年超额收益显著

本报告期内，A类份额净值增长率为-0.72%，C类为-0.84%，同期业绩比较基准收益率为-2.66%，两类份额分别跑赢基准1.94%和1.82%。拉长周期看，过去一年A类净值增长率达30.48%，C类29.84%，而基准收益率仅12.81%，超额收益分别为17.67%和17.03%，显示长期业绩表现优于基准。

从波动性看，A类和C类净值增长率标准差均为1.18%（过去三个月），高于基准的0.94%，表明基金净值波动大于基准，但通过主动管理实现了超额收益。

阶段	A类净值增长率	C类净值增长率	业绩比较基准收益率	A类超额收益	C类超额收益
过去三个月	-0.72%	-0.84%	-2.66%	1.94%	1.82%
过去六个月	-4.42%	-4.65%	-4.05%	-0.37%	-0.60%
过去一年	30.48%	29.84%	12.81%	17.67%	17.03%

投资策略与运作：增持煤炭等抗通胀板块减持传媒电子非银金融

2026年一季度A股市场震荡，上证50、沪深300分别下跌6.76%、3.89%，中证红利、中证1000逆势上涨4.07%、0.32%。行业方面，煤炭、石油石化、综合指数涨幅超10%，非银金融、商贸零售、美容护理表现最弱。

基金在一季度对股票仓位进行“略有调整”，具体行业配置上，增持基础化工、交通运输、煤炭，减持传媒、电子、非银金融。管理人表示，将关注“和经济相关性不高或者具有抗通胀属性且估值分位不高的板块”，同时布局顺周期中“供需格局清晰或者符合未来碳达峰趋势的子行业和个股”，这一策略与一季度资源品板块走强的市场特征相契合。

资产组合配置：权益投资占比76.07% 港股通持仓达27.30%

报告期末，基金总资产72,216,316.53元（7221.63万元），其中权益投资（全部为股票）占比76.07%，金额54,935,609.25元（5493.56万元）；银行存款和结算备付金合计15,985,686.23元（1598.57万元），占比22.14%；其他资产1,295,021.05元（129.50万元），占比1.79%。

值得注意的是，基金通过港股通投资的港股市值达19,647,742.37元（1964.77万元），占净值比例27.30%，港股配置比例较高，需关注汇率波动及港股市场风险。

项目	金额（元）	占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）	54,935,609.25	76.07
银行存款和结算备付金合计	15,985,686.23	22.14
其他资产	1,295,021.05	1.79
合计	72,216,316.53	100.00

行业配置：境内制造业占比近四成港股必需消费品超10%

境内股票投资：制造业占主导采矿业、交通运输跟进

境内股票投资合计35,287,866.88元（3528.79万元），占基金资产净值49.04%。其中，制造业以28,308,102.88元（2830.81万元）的持仓规模居首，占比39.34%，是第一大配置行业；采矿业（2.65%）、交通运输仓储和邮政业（2.81%）、水利环境和公共设施管理业（2.58%）紧随其后，合计占比约8%。金融业配置比例仅0.30%，显示对高波动周期行业的谨慎态度。

行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
采矿业	1,904,907.00	2.65
制造业	28,308,102.88	39.34
交通运输、仓储和邮政业	2,022,813.00	2.81
水利、环境和公共设施管理业	1,856,776.00	2.58
合计（境内股票）	35,287,866.88	49.04

港股通投资：必需消费品占比超10% 防御属性突出

港股通投资中，必需消费品以7,404,489.33元（740.45万元）持仓居首，占基金资产净值10.29%，包括现代牧业（6.54%）、蒙牛乳业（2.36%）等标的；非必需消费品（3.59%）、保健（3.04%）、金融（2.74%）、工业（2.12%）等行业配置比例均超2%。整体来看，港股配置偏向消费及防御性板块，与管理人“抗通胀”策略一致。

行业类别	公允价值（人民币）	占基金资产净值比例（%）
必需消费品	7,404,489.33	10.29
非必需消费品	2,583,109.08	3.59
保健	2,183,959.17	3.04
金融	1,969,409.29	2.74
工业	1,522,278.20	2.12
合计（港股通）	19,647,742.37	27.30

前十大重仓股：现代牧业居首、紧随其后

报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值19,762,866.42元（1976.29万元），占基金资产净值比例约27.45%，集中度适中。现代牧业（港股01117） 以4,708,383.85元（470.84万元）持仓居首，占净值6.54%；恒逸石化（000703）、新易盛（300502） 分别以3.479亿元（347.90万元）、247.99万元持仓位列第二、第三，占比4.83%、3.45%。

前十大重仓股中，港股标的3只（现代牧业、蒙牛乳业、），合计占净值11.02%；境内股票7只，涵盖石化、通信、环保、消费等领域。需注意，（000423）、（002831）在报告编制日前一年内曾受到行政处罚，基金管理人称投资决策程序符合规定。

序号	股票代码	股票名称	持仓数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	01117	现代牧业	3,921,000	4,708,383.85	6.54
2	000703	恒逸石化	285,400	3,479,026.00	4.83
3	300502	新易盛	5,600	2,479,904.00	3.45
4	002831	裕同科技	60,800	1,927,360.00	2.68
5	603568	伟明环保	73,600	1,846,624.00	2.57
6	301068	大地海洋	60,988	1,827,200.48	2.54
7	02319	蒙牛乳业	112,000	1,700,914.88	2.36
8	000423	东阿阿胶	28,800	1,646,496.00	2.29
9	600233	圆通速递	79,500	1,601,925.00	2.23
10	00981	中芯国际	34,000	1,522,029.21	2.12

份额变动：A类净赎回403.70万份 C类净赎回8.68万份

报告期内，A类基金份额期初48,316,996.87份（4831.70万份），期间总申购593,520.33份（59.35万份），总赎回4,630,526.73份（463.05万份），净赎回4,037,006.40份（403.70万份），期末份额44,279,990.47份（4427.99万份）。C类期初5,428,630.24份（542.86万份），申购442,213.82份（44.22万份），赎回528,996.42份（52.90万份），净赎回86,782.60份（8.68万份），期末5,341,847.64份（534.18万份）。

两类份额均出现净赎回，A类赎回规模较大，可能反映投资者对短期业绩波动的谨慎态度。

项目	A类（份）	C类（份）
期初份额总额	48,316,996.87	5,428,630.24
期间总申购份额	593,520.33	442,213.82
期间总赎回份额	4,630,526.73	528,996.42
期末份额总额	44,279,990.47	5,341,847.64