富国创业板增强ETF一季报解读：净赎回1.4亿份 公允价值变动亏损1765万元
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主要财务指标：已实现收益1843万元 公允价值变动拖累利润
2026年一季度，富国创业板增强策略交易型开放式指数证券投资基金（简称“富国创业板增强ETF”）主要财务指标呈现“已实现收益高、净利润低”的特点。本期已实现收益达18,436,313.68元（1843.63万元），但本期利润仅785,275.25元（78.53万元），两者差额达17,651,038.43元（1765.10万元），主要因公允价值变动收益为负。期末基金资产净值169,194,477.35元（1.69亿元），期末基金份额净值1.4270元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年1月1日-3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 18,436,313.68元 |
| 本期利润 | 785,275.25元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0062元 |
| 期末基金资产净值 | 169,194,477.35元 |
| 期末基金份额净值 | 1.4270元 |
基金净值表现：短期跑赢基准 长期超额收益显著
一季度基金份额净值增长率为-0.08%，同期业绩比较基准（收益率）为-0.57%，超额收益0.49个百分点。拉长时间看，过去一年净值增长率56.37%，跑赢基准51.40%达4.97个百分点；过去三年净值增长率42.34%，较基准32.73%超额9.61个百分点；自2023年3月23日成立以来累计净值增长率42.70%，超越基准36.00%的表现，长期增强效果明显。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.08% | -0.57% | 0.49% |
| 过去六个月 | 1.47% | -1.64% | 3.11% |
| 过去一年 | 56.37% | 51.40% | 4.97% |
| 过去三年 | 42.34% | 32.73% | 9.61% |
| 自基金合同生效起至今 | 42.70% | 36.00% | 6.70% |
投资策略与运作分析：市场波动中保持增强效果
基金经理在报告中指出，一季度市场经历多因素扰动：1月国内经济数据改善推动市场上行，但融资保证金比例上调及海外关税事件引发情绪波动；2月美联储紧缩预期升温叠加美股科技股资本开支担忧，市场转向“鹰派交易”；3月美伊冲突导致油价大幅波动，月末局势缓和修复悲观预期。在此背景下，创业板指下跌0.57%，而本基金通过“指数化投资为主、主动性投资为辅”的策略，实现-0.08%的净值增长，跑赢基准0.49个百分点，体现了量化增强策略在震荡市中的风险控制能力。
基金资产组合：99.09%仓位配置权益资产 现金储备不足1%
报告期末基金总资产169,967,680.15元，其中权益投资占比高达99.09%，金额168,426,944.65元，全部为股票投资；固定收益投资仅11,325.02元，占比0.01%，为可转债投资；银行存款和结算备付金合计766,010.21元，占比0.45%；其他资产763,400.27元，占比0.45%。高权益仓位配置使基金净值与股市波动高度相关，现金及等价物不足1%的配置或面临流动性风险。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 168,426,944.65 | 99.09 |
| 固定收益投资 | 11,325.02 | 0.01 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 766,010.21 | 0.45 |
| 其他资产 | 763,400.27 | 0.45 |
| 合计 | 169,967,680.15 | 100.00 |
股票投资行业分布：制造业占比超七成 行业集中度较高
基金股票投资分为指数投资与积极投资两部分。指数投资中，制造业公允价值105,599,801.09元，占基金资产净值62.41%；金融业11,877,394.21元，占7.02%；信息传输、软件和信息技术服务业7,282,255.40元，占4.30%。积极投资中，制造业23,793,545.64元，占14.06%。两者合计制造业占比达76.47%（62.41%+14.06%），行业集中度显著，对制造业板块波动敏感。
| 行业类别 | 指数投资占净值比例（%） | 积极投资占净值比例（%） | 合计占比（%） |
|---|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 2.13 | 0.00 | 2.13 |
| 采矿业 | 0.00 | 0.13 | 0.13 |
| 制造业 | 62.41 | 14.06 | 76.47 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 0.00 | 0.52 | 0.52 |
| 批发和零售业 | 0.54 | 0.34 | 0.88 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4.30 | 1.96 | 6.26 |
| 金融业 | 7.02 | 0.92 | 7.94 |
| 租赁和商务服务业 | 1.59 | 0.35 | 1.94 |
| 科学研究和技术服务业 | 2.57 | 0.45 | 3.02 |
前十大重仓股：、合计占比17.72%
指数投资前十大股票中，宁德时代（300750）以15,553,824.00元公允价值占基金资产净值9.19%，中际旭创（300308）以14,431,696.45元占8.53%，两者合计17.72%，为基金第一大重仓股组合。积极投资前五名股票中，（002415）占1.29%，（601615）占1.17%，（002402）占0.83%，（000895）占0.67%，（002865）占0.62%，积极投资个股占比均较低，以分散化增强为主。
指数投资前十大股票明细
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 300750 | 宁德时代 | 15,553,824.00 | 9.19 |
| 300308 | 中际旭创 | 14,431,696.45 | 8.53 |
| 300498 | 温氏股份 | 3,603,614.88 | 2.13 |
| 300476 | 胜宏科技 | 3,388,500.00 | 2.00 |
| 300433 | 蓝思科技 | 3,298,842.00 | 1.95 |
| 300001 | 特锐德 | 3,236,800.00 | 1.91 |
积极投资前五名股票明细
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 002415 | 海康威视 | 2,190,240.00 | 1.29 |
| 601615 | 明阳智能 | 1,973,611.00 | 1.17 |
| 002402 | 和而泰 | 1,408,761.00 | 0.83 |
| 000895 | 双汇发展 | 1,133,160.00 | 0.67 |
| 002865 | 钧达股份 | 1,050,908.00 | 0.62 |
基金份额变动：净赎回1.4亿份 单一投资者持有27.17%
报告期期初基金份额132,564,183.00份，期间总申购6,000,000.00份，总赎回20,000,000.00份，净赎回14,000,000.00份，期末份额118,564,183.00份，份额减少10.56%。值得注意的是，富国创业板增强策略交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金在报告期内持有基金份额32,210,713.00份，占比27.17%，单一投资者持有比例过高，或面临大额赎回引发的流动性风险及净值波动风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 132,564,183.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 6,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 20,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 118,564,183.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：一是高仓位运作风险，基金权益投资占比99.09%，股市大幅下跌时净值波动将加剧；二是行业集中风险，制造业合计占比76.47%，若板块景气度下行或拖累业绩；三是流动性风险，单一投资者持有27.17%份额，大额赎回可能导致基金被迫变现资产，冲击净值；四是净赎回压力，一季度净赎回1.4亿份，若持续赎回或影响基金规模稳定性。
投资机会：基金长期超额收益显著，过去一年、三年及成立以来均跑赢创业板指数，量化增强策略有效性得到验证；积极投资布局海康威视、明阳智能等细分领域龙头，或在市场风格切换中贡献超额收益。投资者可关注基金在创业板指震荡中的增强能力，但需警惕短期波动及流动性风险。
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