完美世界的前世今生：2025年营收66.6亿领先行业均值，净利润6.92亿高于中位数

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成立于1999年8月27日，于2011年10月28日在深圳证券交易所上市，注册地址位于浙江省湖州市，办公地址位于北京市。它是国内领先的文化娱乐产业集团，核心业务涵盖网络游戏、影视制作等，具备强大的研发实力和丰富的IP储备。

公司主营业务包括网络游戏的研发、发行和运营，电影与电视剧的制作、发行及衍生业务，以及艺人经纪服务及相关服务业务。所属申万行业为传媒 - 游戏Ⅱ - 游戏Ⅲ，涉及影视动漫、AI应用（游戏传媒）、电子竞技等概念板块。

经营业绩：营收行业第四，净利润行业第七
2025年，完美世界实现营业收入66.6亿元，在行业26家公司中排名第4。行业第一名营收378.98亿元，第二名营收159.66亿元，行业平均数为44.2亿元，中位数为19.18亿元。主营业务构成中，PC端网络游戏34.95亿元占比52.48%，移动网络游戏20.5亿元占比30.78%等。净利润方面，2025年为6.92亿元，行业排名第7，行业第一名世纪华通净利润57.18亿元，第二名三七互娱净利润28.99亿元，行业平均数为5.23亿元，中位数为1.22亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年资产负债率为33.73%，去年同期为39.56%，高于行业平均30.81%。从盈利能力看，2025年毛利率为60.28%，去年同期为57.87%，高于行业平均58.18%。

董事长池宇峰薪酬473万元，同比增加94万元
公司控股股东为完美世界控股集团有限公司，实际控制人为池宇峰。董事长池宇峰，中国国籍，1971年出生，清华大学化学学士等。他履历丰富，2015年3月至今任本公司董事长。2025年薪酬473万，2024年379万，同比增加94万元。

A股股东户数较上期增加3.41%
截至2025年12月31日，A股股东户数为9.47万，较上期增加3.41%；户均持有流通A股数量为1.93万，较上期减少3.30%。截止2026年3月31日，完美世界十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股1.45亿股，相比上期减少4084.21万股。华夏中证动漫游戏ETF（159869）位居第五大流通股东，持股4042.84万股，相比上期减少1191.66万股。永赢信息产业智选混合发起A（023753）位居第八大流通股东，持股1326.73万股，为新进股东。国泰中证动漫游戏ETF（516010）位居第十大流通股东，持股1070.43万股，相比上期减少277.36万股。南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。

指出，2025年公司业绩扭亏为盈，2026年一季度受产品周期影响业绩下滑。2025年游戏业务营收增长，《诛仙世界》等游戏上线贡献增量，电竞业务收入延续增长。重点产品《异环》国内及海外上线，有望打开新增长空间。影视业务经营性利润扭亏为盈。预计2026 - 2028年公司EPS为0.84/1.06/1.19元/股，对应PE为20/16/14，维持“买入”评级。
证券指出，2025年公司收入增长稳健，利润端扭亏为盈，拟2025年度每10股派现3.3元回馈股东。《异环》国内上线表现出色，全球化发行在即，有望打开长期增长空间。影视业务经营层面扭亏，坚持精品路线。预计2026 - 2028年EPS分别为0.93/1.12/1.13元，给与公司2026年25倍动态PE，对应目标价23.25元，维持“增持”评级。