星网锐捷2026年一季报解读：扣非净利润大降69.36% 经营现金流净额同比骤减90.80%

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2026年第一季度，实现营业收入39.04亿元，较上年同期的34.85亿元增长12.02%，营收规模实现两位数提升，显示公司当期业务拓展取得一定成效。

本报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为3722.75万元，较上年同期的4212.14万元减少11.62%。在营收增长的背景下净利润出现下滑，反映出公司盈利端面临一定压力。

公司归属于上市公司股东的扣非净利润仅为904.25万元，较上年同期的2950.90万元大幅下滑69.36%。扣非净利润的大幅缩水，凸显公司主营业务盈利能力出现明显波动，非经常性损益对当期净利润的支撑作用凸显。

本报告期基本每股收益为0.0641元/股，上年同期为0.0726元/股，同比减少11.71%，与净利润的下滑幅度基本匹配，反映出普通股股东每股所能享有的利润有所减少。

结合扣非净利润计算，扣非每股收益约为0.0154元/股，较上年同期的0.0504元/股大幅下滑69.37%，直观体现出公司主业盈利水平对股东每股收益的贡献显著降低。

本报告期末，公司应收账款余额为29.20亿元，上年同期为32.53亿元，同比减少10.23%。应收账款规模的小幅下降，一定程度上反映出公司回款效率有所改善，但仍需关注后续账款的回收情况。

报告期末应收票据余额为1.18亿元，上年同期为1.38亿元，同比下降14.47%。应收票据规模的缩减，与公司票据流转安排相关，一定程度上也反映出结算结构的变化。

本报告期公司加权平均净资产收益率为0.53%，上年同期为0.63%，同比下降0.10个百分点。该指标的下滑，反映出公司运用净资产盈利的能力有所减弱。

报告期末，公司存货余额达到53.49亿元，较上年末的40.22亿元大幅增长32.99%。主要受原材料市场供应影响，公司增加战略原材料备货，同时子公司因销售需求增长增加产品备货。高库存水平不仅占用大量资金，也面临着跌价减值的潜在风险。

存货项目	本报告期末（万元）	上年末（万元）	变动金额（万元）	变动比例
存货余额	534907.19	402226.73	132680.46	32.99%

本报告期销售费用为4.02亿元，上年同期为4.17亿元，同比下降3.57%。在营收增长的情况下销售费用有所减少，或得益于公司销售效率的提升，也可能与当期市场推广策略调整有关。

报告期内管理费用为1.80亿元，较上年同期的2.09亿元下降13.59%。管理费用的缩减，反映出公司在内部管理层面的成本控制取得一定成效。

本报告期财务费用为3204.92万元，而上年同期为-335.16万元，同比大幅增长1056.24%。主要原因是本期汇兑损失增加，同时利息收入与利息支出的差额也发生了变化，使得财务费用由上年同期的净收益转为当期的净支出。

财务费用项目	本报告期（万元）	上年同期（万元）	变动金额（万元）	变动比例
财务费用	3204.92	-335.16	3540.07	1056.24%

报告期内研发费用为5.41亿元，较上年同期的5.02亿元增长7.81%。公司持续加大研发投入，有助于巩固自身技术竞争力，为长期业务发展奠定基础。

本报告期经营活动产生的现金流量净额为-20.06亿元，上年同期为-10.51亿元，同比减少90.80%。主要因公司进行存货战略备货，同时销售商品收到的现金与购买商品支付的现金差额较上年同期减少，导致经营活动现金流出大幅高于流入，现金流压力显著增加。

经营现金流项目	本报告期（万元）	上年同期（万元）	变动金额（万元）	变动比例
净额	-200556.47	-105113.77	-95442.70	-90.80%

报告期内投资活动产生的现金流量净额为3.00亿元，上年同期为0.41亿元，同比大幅增长632.07%。主要得益于本报告期到期收回大额存单及定期存款的投资现金流量净额较上年同期增加，同时购建固定资产等长期资产的现金流出较上年同期减少。

本报告期筹资活动产生的现金流量净额为-0.54亿元，上年同期为2.97亿元，同比大幅下滑118.25%。主要因本期控股子公司短期银行借款所产生的筹资现金流净增加额较上年同期减少，公司当期融资活动现金流入不足以覆盖流出。

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