调研速递|迈瑞医疗接受全体投资者线上调研 2025年分红53.1亿元 国际业务占比首超53%

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4月17日，深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司（下称“”）通过价值在线网络互动平台召开2025年度网上业绩说明会，董事长李西廷、董事兼总经理吴昊等管理层与全体投资者就公司市值管理、业务发展、战略规划等核心问题展开深入交流。会议披露，公司2025年累计现金分红53.10亿元，分红比例达65.27%；国际业务收入占比首次突破53%，成为重要增长引擎。

会上，管理层详细介绍了2025年市值管理制度执行情况。在制度建设方面，公司已建立完善的投资者关系管理、信息披露及市值管理制度，明确董事会秘书为投资者关系管理负责人，统筹信息沟通与披露工作。

执行层面，公司通过多渠道强化投资者沟通，2025年新增“迈瑞医疗投资者关系”官方微信公众号与视频号，推出“业绩解读”“研报合集”等专栏，全年组织近500场投资者交流活动，累计与约5000人次投资者互动。分红回报方面，公司2025年实施三次中期分红及年度分配预案，累计现金分红53.10亿元，分红比例达65.27%，上市以来连续七年分红，累计分红金额超IPO募资额6倍。

此外，基于对公司长期价值的信心，董事长李西廷2025年完成2亿元增持计划，核心管理层同步跟进，董事、高管合计增持逾2.8亿元，形成“董事长带头+高管集体增持”的市场信心信号。

新兴业务营收结构首次披露

年报中首次单独列示的“新兴业务”板块表现亮眼，2025年营收达53.78亿元，同比增长38.85%。管理层披露，该板块中微创介入收入占比近50%，动物医疗占比超20%，微创外科占比近20%。值得注意的是，通过并购控股的已并入公司财务报表，其电生理事业部引入迈瑞MPI开发流程管理后，三维电生理系统已成功应用于房颤临床领域。

国际业务占比首超53%

2025年，公司国内业务受行业调整影响下滑22.97%，但国际业务逆势增长7.4%，收入占比首次突破53%。管理层表示，国际市场“天花板显著高于国内”，目前迈瑞在海外可及市场的市占率远低于国内水平，未来将通过生产制造、临床服务等全方位本地化布局持续突破。其中，欧洲市场虽增速平缓，但客户对创新技术需求强烈，数智化方案已在挪威、英国等国落地，如mWear可穿戴监护方案帮助医院提升重症监护效率并延伸至居家慢病管理。

全球前十目标：十年布局冲刺

针对投资者关于“全球前十医疗器械公司”目标的提问，董事长李西廷表示，迈瑞在监护仪、麻醉机等成熟业务国内市占率领先，核心技术已达行业领先水平，正通过港股上市推进全球化资源整合，计划未来十年进入全球前十。“我们将与全球头部企业正面竞争，底气来自几十年深耕的核心技术积累。”

国内业务复苏：IVD与新兴业务双驱动

对于2026年国内业务转正的判断，管理层指出，IVD业务已连续两年成为第一大产线，国内收入占比近50%，免疫、生化、凝血三大核心业务市占率2025年底达12%，计划未来3年实现翻倍；新兴业务国内收入占比超20%，增速有望快于IVD，两者将共同推动国内业务回归增长。

利润率修复：聚焦高端与成本控制

2025年公司毛利率同比下降2.8个百分点，净利率下降6.57个百分点。管理层表示，2026年受试剂集采、全球最低税等因素影响，利润率或小幅下降但幅度收窄，长期将通过提升高端客户与流水型业务占比、推进IVD试剂原材料自制等措施修复盈利水平。

数智化与AI战略：构建设备+IT+AI生态

公司已建成“设备+IT+AI”数智医疗生态，启元AI大模型赋能精准诊疗与医院管理。管理层强调，数智化转型不仅带来软件服务收入，更将提升设备业务护城河与客户粘性。在手术领域，迈瑞微创外科业务2025年营收近10亿元，相关产品今年将进入注册阶段，依托完整手术生态有望成为行业引领者。

本次业绩说明会未涉及应披露而未披露的重大信息，公司后续发展动态请以公告为准。

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