通策医疗2025年报解读：财务费用降15.38% 省外营收跌8.29%

• 外汇
• 16小时以前
• 0
• 1

2025年营收规模保持低速扩张，全年实现营业收入29.13亿元，同比仅增长1.37%；归属于上市公司股东的净利润5.02亿元，同比微增0.19%；扣非净利润4.96亿元，同比小幅下滑0.04%。

从季度数据看，业绩波动明显，第四季度出现单季亏损，归属于上市公司股东的净利润为-1155.46万元，扣非净利润为-1303.40万元，成为全年业绩增长的拖累项。

指标	2025年	2024年	同比变动
营业收入（亿元）	29.13	28.74	+1.37%
归母净利润（亿元）	5.02	5.01	+0.19%
扣非净利润（亿元）	4.96	4.96	-0.04%
第四季度归母净利润（万元）	-1155.46	/	/

分业务板块来看，正畸业务成为唯一实现较快增长的核心板块，营收5.10亿元，同比增长7.63%；而种植、儿科业务则出现下滑，营收分别为5.19亿元、4.87亿元，同比下降2.08%、2.69%；修复、大综合业务保持微增，增速分别为0.72%、2.27%。

业务板块	2025年营收（万元）	2024年营收（万元）	同比变动
种植	51862.38	52963.97	-2.08%
正畸	50986.95	47370.62	+7.63%
儿科	48743.00	50091.23	-2.69%
修复	46580.44	46246.88	+0.72%
大综合	78264.86	76530.29	+2.27%

区域营收呈现显著分化，浙江省内营收26.48亿元，同比增长2.54%，成为业绩稳定器；而省外营收仅2.54亿元，同比大幅下滑8.29%，省外市场拓展遇阻。

2025年公司基本每股收益为1.12元/股，扣非基本每股收益为1.11元/股，与2024年、2023年数据完全持平，反映出公司盈利规模增长与股本扩张完全同步，每股盈利水平未实现实质性提升。

指标	2025年	2024年	2023年
基本每股收益（元/股）	1.12	1.12	1.12
扣非基本每股收益（元/股）	1.11	1.11	1.07

同时，加权平均净资产收益率为12.15%，扣非加权平均净资产收益率为11.99%，较2024年分别下降0.64个百分点、0.7个百分点，盈利效率有所下滑。

2025年公司期间费用合计4.56亿元，同比增长1.02%，整体保持平稳，但内部结构出现明显变化。

财务费用成为降幅最大的费用项，全年支出4092.42万元，同比大幅下降15.38%，主要因利息费用减少，反映公司债务压力有所缓解。销售费用支出3435.15万元，同比增长7.55%，增速领先其他费用，主要系新建及存量医院增加口腔普及及宣传投入，公司在市场推广端的投入力度有所加大。

管理费用、研发费用则保持低速增长，分别支出3.20亿元、6122.71万元，同比增长0.97%、3.86%，其中研发费用增长主要系公司增加数字化、AI诊疗相关投入。

费用项目	2025年（万元）	2024年（万元）	同比变动
销售费用	3435.15	3194.15	+7.55%
管理费用	31979.86	31671.07	+0.97%
财务费用	4092.42	4835.98	-15.38%
研发费用	6122.71	5895.27	+3.86%

报告期内公司持续推进“医疗+科技”双轮战略，研发投入聚焦口腔AI诊疗、数字化中台建设等领域，全年研发费用投入6122.71万元，同比增长3.86%。

目前公司AI辅助诊疗系统已覆盖种植、正畸等全场景，AI影像识别、自动方案设计等技术已应用于临床，有效提升诊疗效率；同时通过数字化中台实现患者数据互通、专家资源远程共享，支撑“区域总院+分院”模式的规模化复制。

截至2025年末，公司拥有专业医护人员4452名，其中核心专家团队通过合伙人分级激励机制保持稳定，同时每年定向培养百余名专科医师，构建“院士-学科带头人-青年骨干”三级人才梯队，为研发与临床转化提供人才支撑。

2025年公司经营活动产生的现金流量净额为8.11亿元，同比增长6.26%，主要因销售商品提供劳务收到的现金增加、支付给职工的现金减少，经营现金流保持稳健，反映公司主营业务的现金获取能力较强。

投资活动产生的现金流量净额为-2.79亿元，同比减少流出4573.26万元，主要系本期对外投资减少；筹资活动产生的现金流量净额为-4.55亿元，同比多流出4274.20万元，主要系本期现金分红增加。

现金流项目	2025年（万元）	2024年（万元）	同比变动
经营活动现金流净额	81071.86	76299.28	+6.26%
投资活动现金流净额	-27923.91	-32497.17	流出减少4573.26万元
筹资活动现金流净额	-45502.07	-41227.87	流出增加4274.20万元

年报中未披露董事长、总经理、副总经理、财务总监等高级管理人员报告期内从公司获得的税前报酬总额具体数据。

行业竞争加剧风险

口腔医疗行业进入调整期，中小机构加速出清，但头部企业之间的竞争也日趋激烈，同时集采政策持续推进，种植牙、正畸等核心业务价格承压，“以量补价”的增长逻辑面临考验。

省外市场拓展不及预期

公司省外营收同比下滑8.29%，反映省外市场布局未达预期，品牌影响力、医疗资源辐射能力不足，省外分院运营效能有待提升，若不能快速突破区域壁垒，将限制公司长期增长空间。

第四季度亏损的持续性风险

2025年第四季度首次出现单季亏损，虽未披露具体原因，但反映出公司在季度性经营波动、成本管控等方面存在潜在压力，若后续季度不能改善，将影响全年业绩稳定性。

技术迭代风险

公司布局的AI诊疗、数字化等技术行业迭代速度快，若不能持续投入研发保持技术领先，可能面临技术落后风险，影响差异化竞争优势。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。