银河量化稳进混合年报解读：份额增长85.31% 净资产激增130.17% 管理费同比降10.47%

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主要会计数据：净利润113.81万元 期末净资产突破千万

2025年，银河量化稳进混合实现本期利润1,138,130.30元，较2024年的-179,623.49元实现扭亏为盈，同比增长731.3%。期末净资产达10,863,953.73元，较2024年末的4,720,014.32元大幅增长130.17%，主要得益于基金份额增加及投资收益改善。

指标	2025年	2024年	同比变化
本期利润（元）	1,138,130.30	-179,623.49	731.3%
期末净资产（元）	10,863,953.73	4,720,014.32	130.17%
期末可供分配利润（元）	3,312,940.02	1,022,904.47	223.9%
加权平均净值利润率	14.59%	-2.06%	16.65个百分点

基金净值表现：全年收益24.20% 略逊基准0.04个百分点

2025年，基金份额净值增长率为24.20%，同期业绩比较基准（中证500指数×80%+中证综合债券指数×20%）收益率为24.24%，跑输基准0.04个百分点。但长期表现亮眼，过去三年净值增长率32.48%，跑赢基准6.58个百分点；自成立以来累计增长58.57%，大幅跑赢基准30.73个百分点。

阶段	净值增长率	基准收益率	超额收益
过去一年	24.20%	24.24%	-0.04%
过去三年	32.48%	25.90%	6.58%
自成立以来	58.57%	27.84%	30.73%

投资策略：AI深度学习驱动 多因子模型精选个股

报告显示，基金采用人工智能技术，通过深度学习从市场上涨范式中提取有效投资模式，结合万得数据和朝阳永续一致预期数据库，构建中期和长期学习机制的投资组合。股票投资占基金资产净值比例达81.49%，符合合同约定的60%-95%范围。

行业配置：制造业占比59.73% 信息技术、交运紧随其后

期末股票投资中，制造业以59.73%的占比居首，电力热力（1.90%）、批发零售（1.95%）、交通运输（4.71%）、信息技术（5.51%）等行业紧随其后。前十大重仓股集中度较低，第一大重仓股占比仅3.71%，前十大合计占比25.86%，体现分散化投资特征。

行业	公允价值（元）	占净值比例
制造业	6,488,637.64	59.73%
信息技术	598,786.79	5.51%
交通运输	511,417.00	4.71%
金融业	548,778.00	5.05%

管理费与托管费：规模增长带动费率摊薄

2025年当期发生的基金管理费为93,324.42元，较2024年的104,234.07元下降10.47%；托管费15,554.01元，较2024年的17,372.34元下降10.47%。费用下降主要因基金规模从472万元增至1086万元，单位资产承担的固定费用降低。

费用类型	2025年（元）	2024年（元）	同比变化
管理费	93,324.42	104,234.07	-10.47%
托管费	15,554.01	17,372.34	-10.47%

交易费用：应付交易费用激增185% 买卖股票差价扭亏为盈

期末应付交易费用13,936.35元，较2024年的4,888.12元增长185.11%，主要因股票交易量扩大。全年股票投资收益中，买卖股票差价收入910,636.63元，较2024年的-626,685.53元实现扭亏为盈，同比增长245.6%，成为利润主要来源。

指标	2025年（元）	2024年（元）	同比变化
应付交易费用	13,936.35	4,888.12	185.11%
买卖股票差价收入	910,636.63	-626,685.53	245.6%

交易单元佣金：招商、分食全部佣金

基金租用、东北证券和银河证券交易单元，其中股票交易佣金全部由招商证券（61.54%）和东北证券（38.46%）获得，合计支付佣金22,665.61元。未通过关联方银河证券交易单元进行股票交易，无应支付关联方佣金。

券商名称	股票交易金额（元）	佣金（元）	佣金占比
招商证券	31,702,518.67	13,949.06	61.54%
东北证券	19,809,556.49	8,716.55	38.46%

持有人结构：个人投资者主导 户均持有3607份

期末基金份额持有人户数1,899户，全部为个人投资者，机构投资者持有份额为0。户均持有基金份额3,607.82份，较2024年的1,002.7份（2024年份额369.71万份，户数3,687户）显著提升，显示散户持有集中度有所提高。

份额变动：申购982万份 赎回667万份 净增315万份

2025年基金总申购份额9,823,058.00份，总赎回份额6,668,919.29份，净增3,154,138.71份，期末份额达6,851,248.56份，较期初增长85.31%。份额增长主要来自投资者申购，反映市场对量化策略的认可。

风险提示：连续60个工作日净值低于5000万元

报告披露，基金已出现连续60个工作日资产净值低于5000万元的情形，管理人虽已向监管报告并加强营销，但仍面临规模过小导致的流动性风险及清盘风险。此外，制造业占比过高（59.73%），若行业景气度下行可能影响业绩。

管理人展望：2026年一季度谨慎乐观 波动性加大

管理人认为，2026年一季度市场或有“春季抢跑”行情，但2025年4月以来持续上涨积累的获利盘可能引发年初大幅换仓，导致波动性加大。基金将继续优化量化模型，控制风险敞口。

期末基金管理人从业人员持有本基金88,413.26份，占总份额比例1.29%，基金经理未持有本基金。员工持股显示内部对产品的一定信心，但持股比例较低。

总结：银河量化稳进混合2025年凭借量化策略实现业绩与规模双增长，净利润扭亏为盈，净资产翻倍，但规模不足5000万元的风险需警惕。投资者可关注其量化模型在波动市场中的适应性，同时注意行业集中度及流动性风险。

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