鹰眼预警：富满微销售毛利率大幅增长

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月18日，发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为8.52亿元，同比增长25.05%；归母净利润为-1.83亿元，同比增长24.12%；扣非归母净利润为-1.97亿元，同比增长24.41%；基本每股收益-0.84元/股。

公司自2017年6月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为9653.66万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对富满微2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.52亿元，同比增长25.05%；净利润为-1.83亿元，同比增长24.12%；经营活动净现金流为2373.97万元，同比增长148.25%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-379.6万元，-0.2亿元，-1.1亿元，连续为负数。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长38.19%，营业收入同比增长25.05%，应收票据增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为11.45%，同比增长11.98%；净利率为-21.5%，同比增长39.32%；净资产收益率（加权）为-11.88%，同比增长14.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为11.45%，同比大幅增长11.98%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.88%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-7.62%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为41.7%，同比增长9%；流动比率为1.53，速动比率为1.17；总债务为6.41亿元，其中短期债务为5.68亿元，短期债务占总债务比为88.54%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为37.52%，38.26%，41.7%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.72，1.66，1.53，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.1亿元，短期债务为5.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.555%，低于1.5%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.21，同比增长4.2%；存货周转率为1.97，同比增长33.75%；总资产周转率为0.32，同比增长30.71%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为9.56%、10.01%、13.45%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为54.93%、33.38%、28.83%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.02%、9%、10.96%，持续增长。

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