华凯易佰的前世今生：2025年Q3营收67.4亿高于行业均值，净利润4500.54万与行业中位数持平

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昨天 22:50
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成立于2009年2月23日，于2017年1月20日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于湖南省长沙市。公司是知名跨境电商卖家，以泛品业务为基础，积极拓展新业务模式，具备较强的数据化能力。

华凯易佰专注于空间环境艺术设计领域，为大型展馆提供综合布展服务，同时开展跨境出口电商业务，所属申万行业为商贸零售 - 互联网电商 - 跨境电商，涉及电子商务、跨境电商等概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润第四
2025年三季度，华凯易佰营业收入67.4亿元，行业排名2/7，高于行业平均39.64亿元和中位数40.18亿元，行业第一名为81.88亿元。主营业务中，跨境出口电商业务41.82亿元占比92.16%，跨境电商综合服务业务3.5亿元占比7.71%，其他业务收入825.64万元占比0.18%。当期净利润4500.54万元，行业排名4/7，行业平均数为1.35亿元，中位数为4500.54万元，行业第一名4.14亿元，第二名2.59亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度华凯易佰资产负债率为41.69%，低于去年同期的50.77%，且低于行业平均47.80%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为32.71%，低于去年同期的35.13%，也低于行业平均38.17%。

董事长胡范金薪酬110.54万元，同比增加56.54万元
董事长胡范金，1983年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历。曾任深圳易博发贸易执行董事、总经理，深圳易佰网络科技董事长；现任华凯易佰副董事长，深圳易佰网络科技副董事长、总经理，泗阳芒励多企业管理合伙企业执行事务合伙人。其2024年薪酬为110.54万元，较2023年的54万元增加了56.54万元。

A股股东户数较上期增加2.52%
截至2025年9月30日，华凯易佰A股股东户数为1.98万，较上期增加2.52%；户均持有流通A股数量为1.78万，较上期减少2.47%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第九大流通股东，持股186.49万股，为新进股东。

指出，公司发布2025年三季报，2025Q1 - 3实现营业收入67.40亿元/同比 + 10.21%。业务亮点如下：一是主动调整业务节奏，子公司整合加速，跨境业务增速放缓系主动优化策略所致；二是子公司业务整合深化，资产质量持续改善，存货规模下降。预计公司2025 - 2027年将实现营业收入95.11/103.4/112.0亿元，归母净利润1.95/2.62/3.36亿元，维持“买入”评级。
华创证券指出，公司2025年上半年实现收入45.4亿元，同比 + 29.0%。业务亮点如下：一是收入高速增长，通拓科技整合见成效，精品业务打开成长空间；二是技术赋能运营，AI应用提升效率。预计公司25 - 27年归母净利润为1.82/2.95/4.05亿元，参考可比公司，给予公司26年20X PE，目标价14.60元，维持“推荐”评级。

图：华凯易佰营收及增速

图：华凯易佰净利润及增速

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