国泰国证新能源汽车指数LOF三季报解读：A类净值增长44.70% 份额赎回超26%
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主要财务指标：A类本期利润6.64亿元 C类期末净值破10亿
报告期内（2025年7月1日-9月30日），基金两类份额均实现显著盈利。A类份额本期利润达664,340,260.37元，加权平均基金份额本期利润0.6101元；C类份额本期利润23,866,201.91元，加权平均基金份额本期利润0.6547元，高于A类。期末资产净值方面，A类为1,985,918,659.96元（约19.86亿元），C类突破10亿元，达102,347,344.48元。
| 主要财务指标 | 国泰国证新能源汽车指数（LOF）A | 国泰国证新能源汽车指数（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 9,069,105.11 | 368,901.39 |
| 本期利润（元） | 664,340,260.37 | 23,866,201.91 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.6101 | 0.6547 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,985,918,659.96 | 102,347,344.48 |
基金净值表现：A类跑赢基准0.38个百分点 长期超额收益显著
本季度基金净值大幅增长，A类份额净值增长率44.70%，同期业绩比较基准收益率44.32%，超额收益0.38个百分点；C类净值增长率44.59%，超额收益0.27个百分点，跟踪误差控制良好。长期来看，A类自基金合同生效以来累计净值增长率86.41%，远超基准的54.63%，超额收益达31.78个百分点。
| 阶段 | 国泰国证新能源汽车指数（LOF）A | 国泰国证新能源汽车指数（LOF）C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月净值增长率 | 44.70% | 44.59% | 44.32% |
| 过去六个月净值增长率 | 43.32% | 43.10% | 41.90% |
| 过去一年净值增长率 | 52.72% | 52.26% | 50.89% |
| 自基金合同生效起至今净值增长率 | 86.41% | - | 54.63% |
投资策略与运作：科技成长与周期商品驱动净值上涨
报告期内，基金紧密跟踪。三季度市场呈现科技成长与周期商品双轮驱动特征：全球AI产业链资本开支推动通信、芯片等行业业绩预期上调，地缘政治与美联储降息预期带动黄金、有色等周期商品上涨。上证指数上涨12.73%，中小盘指数表现强于大盘（中证500涨25.31%），但低估值行业如银行下跌8.68%，基金持仓集中于新能源汽车产业链，充分受益于成长风格行情。
基金业绩表现：A类单季盈利6.64亿 收益率跑赢多数宽基指数
本基金A类份额本报告期净值增长率44.70%，C类44.59%，显著跑赢同期上证指数（12.73%）、沪深300（17.90%）等宽基指数。业绩贡献主要来自于新能源汽车产业链个股的大幅上涨，指数投资部分（占基金资产净值95.10%）精准跟踪标的指数，积极投资部分占比不足0.1%，对业绩影响较小。
管理人展望：科技成长需警惕震荡风险 估值情绪已达平台期
管理人指出，三季度科技成长方向表现强势，但经历大幅上涨后，估值、情绪、预期均已达平台期，继续上涨需新催化剂，同时需谨防震荡风险。新能源汽车作为科技成长细分领域，短期或面临获利回吐压力，投资者需关注产业链需求变化及政策动向。
基金资产组合：权益投资占比93.61% 现金储备仅5.89%
报告期末基金总资产21.22亿元，其中权益投资19.87亿元，占比93.61%，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计1.25亿元，占比5.89%；其他资产0.11亿元，占比0.50%。高权益仓位使得基金净值波动与市场高度相关，在上涨行情中收益显著，但下跌时风险敞口较大。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,986,731,209.77 | 93.61 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 125,000,108.42 | 5.89 |
| 其他各项资产 | 10,582,125.54 | 0.50 |
| 合计 | 2,122,313,443.73 | 100.00 |
行业投资组合：制造业占比94.25% 行业集中度极高
基金股票投资高度集中于制造业，公允价值19.68亿元，占基金资产净值比例94.25%，主要为新能源汽车产业链相关的电池、整车、零部件等细分领域；金融业持仓1772.87万元，占比0.85%，其余行业持仓为零。行业集中度极高，若新能源汽车行业景气度下行，基金净值将面临较大压力。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 1,968,271,948.27 | 94.25 |
| 金融业 | 17,728,748.38 | 0.85 |
| 合计 | 1,986,000,696.65 | 95.10 |
股票投资明细：前十大重仓股占比53.33% 持仓超15%
期末指数投资前十大股票合计公允价值11.05亿元，占基金资产净值53.33%，集中度较高。第一大重仓股宁德时代持仓3.23亿元，占比15.45%；第二大重仓股持仓1.85亿元，占比8.88%；前两大重仓股合计占比24.33%。个股集中度较高，单一股票波动对基金净值影响显著。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 322,548,720.00 | 15.45 |
| 2 | 002594 | 比亚迪 | 185,431,372.14 | 8.88 |
| 3 | 300124 | 汇川技术 | 137,070,007.80 | 6.56 |
| 4 | 601127 | 赛力斯 | 105,017,997.00 | 5.03 |
| 5 | 002050 | 三花智控 | 84,271,638.53 | 4.04 |
| 6 | 603799 | 华友钴业 | 73,420,903.40 | 3.52 |
| 7 | 300450 | 先导智能 | 56,510,568.36 | 2.71 |
| 8 | 002460 | 赣锋锂业 | 56,160,217.12 | 2.69 |
| 9 | 002074 | 国轩高科 | 41,402,219.16 | 1.98 |
开放式基金份额变动：A类份额赎回超26% C类申购增长64%
报告期内A类份额遭遇大额赎回，期初份额11.74亿份，期末9.57亿份，总赎回3.18亿份，赎回率26.9%；C类份额则呈现净申购，期初3.83亿份，期末4.99亿份，净申购1.15亿份，申购增长率64.1%。投资者结构或发生变化，C类份额因申购费优势更受短期投资者青睐。
| 项目 | 国泰国证新能源汽车指数（LOF）A（份） | 国泰国证新能源汽车指数（LOF）C（份） |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 1,173,830,522.69 | 38,330,636.86 |
| 报告期总申购份额 | 100,951,845.80 | 62,875,595.15 |
| 报告期总赎回份额 | 317,588,777.04 | 51,344,681.23 |
| 期末基金份额总额 | 957,193,591.45 | 49,861,550.78 |
| 净申赎份额变化 | -216,636,931.24 | 11,530,913.92 |
风险提示：高仓位高集中度叠加市场震荡 短期波动或加剧
基金当前权益投资占比超93%，制造业持仓占比94.25%，前十大重仓股占比53.33%，行业与个股集中度均处于高位，叠加管理人提示的科技成长板块震荡风险，短期基金净值波动可能加剧。A类份额大额赎回或反映部分投资者对短期涨幅的获利了结，投资者需警惕新能源汽车产业链景气度变化及市场风格切换带来的回调压力。
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