华夏中证全指运输ETF三季报解读：份额激增44.73% 净值跑赢基准0.94%
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主要财务指标：本期利润45.95万元 期末净值9356.96万元
报告期内，华夏中证全指运输ETF实现本期已实现收益72.05万元，本期利润45.95万元，加权平均基金份额本期利润0.0063元。截至2025年9月30日，期末基金资产净值9356.96万元，期末基金份额净值0.9972元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025.7.1-9.30） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 720,499.15元 |
| 本期利润 | 459,468.64元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0063元 |
| 期末基金资产净值 | 93,569,634.57元 |
| 期末基金份额净值 | 0.9972元 |
基金净值表现：过去三月净值增长1.13% 跑赢基准0.94%
近三个月，基金份额净值增长率1.13%，同期业绩比较基准收益率0.19%，超额收益0.94%；净值增长率标准差0.71%，基准标准差0.72%，波动略低于基准。拉长周期看，过去六个月净值增长4.79%，基准2.77%，超额2.02%；过去一年净值下跌1.71%，基准下跌4.18%，超额2.47%，长期展现出显著的超额收益能力。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.13% | 0.19% | 0.94% |
| 过去六个月 | 4.79% | 2.77% | 2.02% |
| 过去一年 | -1.71% | -4.18% | 2.47% |
| 自合同生效起至今 | -0.28% | -4.56% | 4.28% |
投资策略与运作：跟踪运输指数 应对成份股调整与申赎
基金跟踪标的为中证全指运输指数，该指数覆盖物流、公路、港口、航空、航运等子板块。报告期内，基金采用完全复制策略，同时应对投资者申购赎回及成份股调整。管理人指出，3季度A股成长风格引领市场，通信、电子等行业领涨，而交通运输板块作为防御性板块相对收益不佳，与报告期内净值跑赢基准但行业表现较弱的情况一致。
基金资产组合：权益投资占比94.96% 现金储备4.91%
报告期末基金总资产9819.57万元，其中权益投资9325.13万元，占比94.96%，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计482.10万元，占比4.91%；其他资产12.34万元，占比0.13%。资产配置高度集中于股票，符合指数基金高仓位运作特征。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 93,251,309.48 | 94.96% |
| 银行存款和结算备付金 | 4,820,970.47 | 4.91% |
| 其他资产 | 123,424.53 | 0.13% |
| 合计 | 98,195,704.48 | 100.00% |
行业投资组合：交通运输业占比88.89% 集中度显著
基金股票投资按行业分类显示，交通运输、仓储和邮政业占比88.89%，公允价值8317.04万元；租赁和商务服务业占5.58%，金额522.58万元；制造业占2.01%，金额187.99万元。行业配置与中证全指运输指数的行业构成高度匹配，前三大行业合计占比96.48%，集中度较高。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 交通运输、仓储和邮政业 | 83,170,395.40 | 88.89% |
| 租赁和商务服务业 | 5,225,843.08 | 5.58% |
| 制造业 | 1,879,878.00 | 2.01% |
| 合计 | 93,251,309.48 | 99.66% |
前十大重仓股：、居前 合计占净值39.09%
期末前十大股票投资公允价值合计3557.23万元，占基金资产净值比例39.09%。第一大重仓股京沪高铁持仓162.23万股，公允价值832.24万元，占比8.89%；第二大重仓股顺丰控股持仓19.63万股，公允价值791.78万元，占比8.46%；第三大重仓股持仓51.37万股，公允价值736.65万元，占比7.87%。前十重仓股以铁路、航空、物流龙头企业为主，符合运输行业指数特征。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601816 | 京沪高铁 | 8,322,399.00 | 8.89% |
| 2 | 002352 | 顺丰控股 | 7,917,827.58 | 8.46% |
| 3 | 601919 | 中远海控 | 7,366,458.00 | 7.87% |
| 4 | 601006 | 大秦铁路 | 5,801,061.00 | 6.20% |
| 5 | 600009 | 上海机场 | 3,234,475.14 | 3.46% |
| 6 | 600115 | 中国东航 | 2,893,380.00 | 3.09% |
| 7 | 600029 | 南方航空 | 2,657,160.00 | 2.84% |
| 8 | 600233 | 圆通速递 | 2,575,862.90 | 2.75% |
| 9 | 601111 | 中国国航 | 2,415,714.00 | 2.58% |
| 10 | 601872 | 招商轮船 | 2,336,985.12 | 2.50% |
| 合计 | - | - | 35,521,322.74 | 39.09% |
开放式基金份额变动：净申购2900万份 规模增长44.73%
报告期期初基金份额6483.29万份，期间总申购4700万份，总赎回1800万份，净申购2900万份，期末份额9383.29万份，较期初增长44.73%。份额大幅增加反映市场对运输板块指数基金的配置需求上升，但需注意报告期内存在单一投资者持有基金份额32.09%的情况，可能面临大额赎回引发的流动性风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初份额 | 64,832,905.00 |
| 期间总申购 | 47,000,000.00 |
| 期间总赎回 | 18,000,000.00 |
| 期末份额 | 93,832,905.00 |
| 净申购份额 | 29,000,000.00 |
| 份额增长率 | 44.73% |
风险提示：单一投资者持仓超32% 运输板块防御性特征显著
报告显示，截至期末单一投资者持有基金份额比例达32.09%，若该投资者大额赎回，可能导致基金被迫变现资产，引发净值波动。同时，3季度交通运输板块作为防御性板块表现较弱，尽管基金跑赢基准，但行业整体相对收益不佳，后续需关注宏观经济复苏对运输需求的拉动效果及行业政策变化。投资者应充分考虑行业周期性波动及集中度风险，谨慎决策。
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