汇添富消费ETF三季报解读：份额激增51.6% 净值增长6.41%跑赢基准
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主要财务指标：本期利润7.10亿元 期末净值195.73亿元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），汇添富中证主要消费ETF实现本期利润709,781,451.09元（约7.10亿元），期末基金资产净值19,573,336,991.38元（约195.73亿元），期末基金份额净值0.8450元。本期已实现收益为-43,400,508.65元，主要因公允价值变动收益贡献显著，推动本期利润转正。
| 主要财务指标 | 报告期数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -43,400,508.65元 |
| 本期利润 | 709,781,451.09元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0392元 |
| 期末基金资产净值 | 19,573,336,991.38元 |
| 期末基金份额净值 | 0.8450元 |
基金净值表现：三季度增长6.41% 跑赢基准0.68个百分点
本报告期内，基金份额净值增长率为6.41%，同期业绩比较基准（）收益率为5.73%，基金跑赢基准0.68个百分点。拉长时间看，基金过去一年净值下跌6.06%，过去三年下跌18.90%，但自基金合同生效以来累计净值增长率达238.00%，长期表现显著跑赢基准的203.50%。
| 阶段 | 基金份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（百分点） |
|---|---|---|---|
| 过去六个月 | 3.90% | 1.76% | 2.14 |
| 过去一年 | -6.06% | -8.70% | 2.64 |
| 过去三年 | -18.90% | -24.00% | 5.10 |
| 过去五年 | -22.49% | -28.21% | 5.72 |
| 自基金合同生效至今 | 238.00% | 203.50% | 34.50 |
| 本报告期 | 6.41% | 5.73% | 0.68 |
投资策略与运作：被动跟踪指数 严控跟踪误差
基金作为被动投资的指数基金，本报告期内严格遵守基金合同，采用完全复制法跟踪中证主要消费指数。报告期内中证主要消费指数上涨5.73%，基金通过紧密跟踪标的指数成份股及其权重，积极控制跟踪偏离度和跟踪误差，实现了对基准的有效跟踪。
资产组合配置：权益投资占比99.12% 近乎满仓运作
报告期末，基金总资产约196.39亿元，其中权益投资（全部为股票）金额194.67亿元，占基金总资产比例高达99.12%，银行存款和结算备付金合计9318.34万元，占比0.47%，买入返售金融资产3000.95万元，占比0.15%，整体呈现近乎满仓股票的配置状态。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 19,467,433,388.26 | 99.12 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 93,183,390.55 | 0.47 |
| 买入返售金融资产 | 30,009,493.14 | 0.15 |
| 其他资产 | 48,773,569.27 | 0.25 |
| 合计 | 19,639,399,841.22 | 100.00 |
行业配置：制造业占比82.46% 农林牧渔17%
基金股票投资按行业分类，制造业占比82.46%，农、林、牧、渔业占比17.00%，两者合计占基金资产净值的99.46%，其他行业配置为0。制造业中主要涵盖食品饮料、纺织服装等消费相关细分领域，农林牧渔则以生猪养殖等企业为主。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 3,326,858,046.72 | 17.00 |
| 制造业 | 16,140,579,105.54 | 82.46 |
| 合计 | 19,467,437,152.26 | 99.46 |
重仓股明细：前四大重仓股合计占比37.69% 茅台并列第一
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值115.03亿元，占基金资产净值比例58.77%。其中，五粮液（000858）和（600519）公允价值分别为18.66亿元和18.63亿元，占比均超9.5%，并列第一；（002714）、（600887）紧随其后，占比分别为9.35%、9.29%，前四大重仓股合计占比达37.69%，持仓集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 000858 | 五粮液 | 1,866,055,859.24 | 9.53 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 1,863,087,881.64 | 9.52 |
| 3 | 002714 | 牧原股份 | 1,829,926,760.00 | 9.35 |
| 4 | 600887 | 伊利股份 | 1,819,297,034.72 | 9.29 |
| 5 | 300498 | 温氏股份 | 1,250,833,036.72 | 6.39 |
| 6 | 000568 | 泸州老窖 | 1,225,657,506.80 | 6.26 |
| 7 | 600809 | 山西汾酒 | 1,195,719,521.85 | 6.11 |
| 8 | 603288 | 海天味业 | 821,406,575.76 | 4.20 |
| 9 | 605499 | 东鹏饮料 | 797,482,595.00 | 4.07 |
份额变动：净申购78.86亿份 份额规模增长51.6%
报告期内，基金份额呈现大幅增长。期初基金份额总额152.77亿份，报告期内总申购115.52亿份，总赎回36.66亿份，净申购78.86亿份，期末份额总额达231.63亿份，较期初增长51.6%，显示市场对消费板块指数基金的关注度显著提升。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 15,276,629,040.00 |
| 本报告期总申购份额 | 11,552,000,000.00 |
| 减：本报告期总赎回份额 | 3,666,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 23,162,629,040.00 |
| 净申购份额 | 7,886,000,000.00 |
| 份额增长率 | 51.6% |
风险提示与投资机会：估值处于历史低位 警惕重仓股集中风险
风险提示
- 重仓股集中风险：前四大重仓股合计占比37.69%，若其中单一股票出现大幅波动，可能对基金净值产生较大影响。
- 行业集中度风险：基金资产99.46%集中于制造业和农林牧渔两大行业，行业景气度变化对基金业绩影响显著，若消费行业整体下行，基金净值可能面临较大压力。
- 份额快速增长风险：报告期内份额增长51.6%，大规模申赎可能增加基金跟踪误差控制难度，尤其在成分股调整或市场流动性紧张时。
投资机会
报告提到，截至三季度末，中证主要消费指数市盈率（TTM）为19.3倍，处于2010年以来极低位置，叠加股息率达到3%以上，具备经济看涨期权的投资属性，长期投资者可考虑左侧布局。
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