华夏中证石化产业ETF三季报解读：净值增长17.93% 份额净增9.73%
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主要财务指标：本期利润585万元 期末净值4468万元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），华夏中证石化产业ETF实现本期已实现收益91.71万元，本期利润585.08万元，加权平均基金份额本期利润0.1130元。截至报告期末，基金资产净值4468.27万元，基金份额净值0.7926元。
| 主要财务指标 | 报告期数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 917,109.05元 |
| 本期利润 | 5,850,815.26元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1130元 |
| 期末基金资产净值 | 44,682,711.66元 |
| 期末基金份额净值 | 0.7926元 |
净值表现：过去三月跑赢基准0.65个百分点
近三个月，基金份额净值增长率17.93%，同期业绩比较基准（中证石化产业指数）收益率17.28%，超额收益0.65个百分点，净值增长率标准差与基准一致为1.08%。拉长周期看，过去六个月净值增长16.64%，跑赢基准2.10个百分点；过去一年增长5.62%，跑赢基准1.80个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 17.93% | 17.28% | 0.65% |
| 过去六个月 | 16.64% | 14.54% | 2.10% |
| 过去一年 | 5.62% | 3.82% | 1.80% |
| 过去三年 | -0.28% | -5.06% | 4.78% |
| 自基金合同生效起至今 | -20.74% | -25.52% | 4.78% |
投资策略：跟踪石化指数 应对申赎与成份股调整
基金跟踪标的为中证石化产业指数，采用完全复制策略及替代性策略。报告期内，基金重点做好指数跟踪，同时应对投资者日常申购、赎回及成份股调整等运作需求，并通过指定流动性服务商（、中信等）促进基金流动性和平稳运行。
业绩表现：报告期净值增长17.93% 偏离度0.65%
报告期内，基金份额净值从期初的0.6721元（估算）增长至期末0.7926元，增长率17.93%。与业绩比较基准的偏离度为0.65%，主要因日常运作费用、指数结构调整、申赎及成份股分红等因素导致。
宏观展望：流动性宽松 科技与产业升级受关注
管理人认为，3季度美联储降息落地，全球流动性延续宽松，未来或进一步降息。国内经济在政策引导下中长期稳中向好，要素市场化配置改革推进，货币政策适度宽松并与财政政策形成合力。国家重视新质生产力发展，推动科技创新与产业融合，反内卷治理引导行业良性发展。市场方面，3季度A股整体上涨，人工智能等科技成长板块表现突出。
资产组合：权益投资占比99.35% 现金仅0.63%
报告期末，基金总资产4470.98万元，其中权益投资（全部为股票）4442.11万元，占比99.35%；银行存款和结算备付金合计28.29万元，占比0.63%；其他资产0.59万元，占比0.01%。资产配置高度集中于股票资产，现金及其他资产占比极低。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 44,421,104.49 | 99.35 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 282,859.46 | 0.63 |
| 其他资产 | 5,876.06 | 0.01 |
| 合计 | 44,709,840.01 | 100.00 |
行业配置：制造业占78.44% 采矿业20.97%
股票资产中，制造业和采矿业为核心配置行业。制造业持仓3505.11万元，占基金资产净值比例78.44%；采矿业持仓936.99万元，占比20.97%。两大行业合计占比99.41%，其他行业无持仓。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 9,369,972.00 | 20.97 |
| 制造业 | 35,051,132.49 | 78.44 |
| 合计 | 44,421,104.49 | 99.41 |
重仓股：占比10.47% 前十持仓集中
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值占基金资产净值比例较高。其中，万华化学（600309）持仓467.86万元，占比10.47%，为第一大重仓股；（601857）持仓340.86万元，占比7.63%；（000792）持仓287.94万元，占比6.44%。前十重仓股中，制造业个股占多数，与行业配置方向一致。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600309 | 万华化学 | 4,678,643.18 | 10.47 |
| 2 | 601857 | 中国石油 | 3,408,574.00 | 7.63 |
| 3 | 000792 | 盐湖股份 | 2,879,385.00 | 6.44 |
| 8 | 600143 | 金发科技 | 1,649,814.00 | 3.69 |
| 9 | 600426 | 华鲁恒升 | 1,476,855.00 | 3.31 |
| 10 | 600989 | 宝丰能源 | 1,461,914.00 | 3.27 |
份额变动：净申购500万份 期末规模5637万份
报告期期初基金份额5137.58万份，期间总申购2800万份，总赎回2300万份，净申购500万份，期末份额5637.58万份，较期初增长9.73%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 51,375,802.00 |
| 报告期总申购份额 | 28,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 23,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 56,375,802.00 |
风险提示：单一投资者持有45.69% 流动性风险需警惕
报告期内，单一投资者（华夏中证石化产业ETF发起式联接）持有基金份额2575.64万份，占比45.69%。管理人提示，若该投资者巨额赎回或集中赎回，可能导致基金无法以合理价格变现资产，引发流动性风险；极端情况下或导致基金资产规模持续低于正常水平，面临转换运作方式、合并或终止的风险。
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