国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）三季报解读：A类份额赎回17.62% C类申购率达91.12%

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报告期内，国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）A类份额本期已实现收益5,878,571.16元，期末基金资产净值109,230,900.72元，期末基金份额净值1.7054元；C类份额本期已实现收益72,678.91元，期末基金资产净值1,852,742.00元，期末基金份额净值1.6241元。

指标	国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）A	国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）C
本期已实现收益（元）	5,878,571.16	72,678.91
期末基金资产净值（元）	109,230,900.72	1,852,742.00
期末基金份额净值（元）	1.7054	1.6241

A类份额：近三月净值增长7.49% 跑输基准0.35%

过去三个月，A类份额净值增长率7.49%，低于业绩比较基准收益率7.84%，跑输0.35个百分点；但长期表现亮眼，过去五年净值增长率32.47%，远超基准7.08%，超额收益25.39个百分点；自基金合同生效起至今净值增长79.89%，基准仅28.83%，超额51.06个百分点。

阶段	净值增长率	业绩比较基准收益率	超额收益（净值-基准）
过去三个月	7.49%	7.84%	-0.35%
过去六个月	9.91%	9.21%	0.70%
过去一年	9.62%	8.29%	1.33%
过去三年	22.22%	14.35%	7.87%
过去五年	32.47%	7.08%	25.39%
自基金合同生效起至今	79.89%	28.83%	51.06%

C类份额：近三月净值增长7.52% 短期波动与A类一致

C类份额过去三个月净值增长率7.52%，同样低于基准7.84%，跑输0.32个百分点；过去三年净值增长21.82%，基准14.35%，超额7.47个百分点；自基金合同生效起至今净值增长26.93%，基准1.39%，超额25.54个百分点。

阶段	净值增长率	业绩比较基准收益率	超额收益（净值-基准）
过去三个月	7.52%	7.84%	-0.32%
过去六个月	9.92%	9.21%	0.71%
过去一年	9.58%	8.29%	1.29%
过去三年	21.82%	14.35%	7.47%
自基金合同生效起至今	26.93%	1.39%	25.54%

报告期内，基金增加股票仓位，持仓结构趋向均衡。成长方向增持人工智能产业链核心标的，先进制造维持出海成长型企业配置，周期方向增持有色（如、）和化工品种，同时减仓银行（）、电力等前期浮盈较多的价值标的。债券市场因“股债跷跷板”走弱，基金降低债券配置比例，控制久期敞口，减仓短久期信用债，转向中短久期信用债。转债市场增配TMT、新能源等成长品种，减仓金融、钢铁等传统行业，对部分个券主动止盈，仓位略有降低。

报告期末，基金总资产111,467,381.84元，其中权益投资（全部为股票）49,291,944.27元，占比44.22%；固定收益投资59,863,370.06元，占比53.70%；银行存款和结算备付金合计2,140,210.76元，占比1.92%；其他资产174,220.46元，占比0.16%。

资产类别	金额（元）	占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）	49,291,944.27	44.22
固定收益投资（债券）	59,863,370.06	53.70
银行存款和结算备付金	2,140,210.76	1.92
其他资产	174,220.46	0.16

行业配置：制造业为第一大重仓行业

按行业分类，制造业持仓公允价值29,481,444.39元，占基金资产净值比例26.54%，为第一大配置行业；采矿业5,576,832.00元，占比5.02%；金融业5,802,884.88元，占比5.22%；信息传输、软件和信息技术服务业4,394,280.00元，占比3.96%。

行业代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
B	采矿业	5,576,832.00	5.02
C	制造业	29,481,444.39	26.54
D	电力、热力、燃气及水生产和供应业	2,572,487.00	2.32
J	金融业	5,802,884.88	5.22
I	信息传输、软件和信息技术服务业	4,394,280.00	3.96

前十大重仓股：紫金矿业、位居前列

前十大重仓股合计公允价值23,234,546.40元，占基金资产净值比例20.99%。第一大重仓股紫金矿业持仓4,124,544.00元，占比3.71%；第二大重仓股宁德时代3,577,800.00元，占比3.22%；、、招商银行紧随其后，占比分别为2.85%、2.43%、2.37%。

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	601899	紫金矿业	4,124,544.00	3.71
2	300750	宁德时代	3,577,800.00	3.22
3	600941	中国移动	3,161,336.00	2.85
4	000333	美的集团	2,702,952.00	2.43
5	600036	招商银行	2,630,691.00	2.37
6	000725	京东方A	1,758,848.00	1.58
7	000807	云铝股份	1,336,940.00	1.20
8	600885	宏发股份	1,292,167.20	1.16
9	600690	海尔智家	1,248,769.00	1.12
10	601985	中国核电	1,198,496.00	1.08

债券投资中，金融债券持仓26,079,238.13元，占基金资产净值比例23.48%（其中政策性金融债12,796,398.90元，占11.52%）；国家债券14,829,739.48元，占比13.35%；可转债（可交换债）14,829,583.41元，占比13.35%；企业债券1,003,929.59元，占比0.90%；中期票据3,120,879.45元，占比2.81%。

债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
国家债券	14,829,739.48	13.35
金融债券	26,079,238.13	23.48
其中：政策性金融债	12,796,398.90	11.52
企业债券	1,003,929.59	0.90
中期票据	3,120,879.45	2.81
可转债（可交换债）	14,829,583.41	13.35

A类份额：赎回率17.62% 规模缩水17.62%

A类份额报告期期初77,747,597.36份，期间总申购92,823.25份，总赎回13,789,476.44份，期末份额64,050,944.17份，净赎回13,696,653.19份，赎回率达17.62%。

C类份额：申购率91.12% 规模增长49.35%

C类份额期初763,805.98份，期间总申购695,963.92份（申购率91.12%），总赎回319,002.68份，期末份额1,140,767.22份，净申购376,961.24份，规模增长49.35%。

项目	国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）A	国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）C
期初基金份额总额（份）	77,747,597.36	763,805.98
期间总申购份额（份）	92,823.25	695,963.92
期间总赎回份额（份）	13,789,476.44	319,002.68
期末基金份额总额（份）	64,050,944.17	1,140,767.22
净申赎份额（份）	-13,696,653.19	376,961.24

基金A类份额大额赎回可能导致基金资产变现压力增大，引发净值波动；同时，报告显示单一投资者持有A类份额50,603,999.98份，占期末总份额77.62%，存在大额赎回时中小投资者赎回申请延期办理、基金投资策略难以实现等风险。投资者需关注份额集中度较高及大额申赎对基金运作的潜在影响。

管理人认为，三季度股票市场多主线并进，科技、先进制造、周期表现强劲，未来将持续关注人工智能产业趋势、出海成长型企业及周期品价格弹性。债券市场经历回调后配置价值增加，转债估值或高位震荡，将侧重收益稳健的中短久期信用债及成长型转债品种。

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