兴证全球基金田大伟：运用量化策略，打造风格清晰的指增精品

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昨天 23:40
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◎记者陈玥

“展望未来，指数增强量化策略的投资方法正在孕育中。当机器能够自行学习、给出最优的买卖信号甚至直接交易，届时可能就步入了人工智能和金融工业化时代，对此我非常期待。”近日，兴证全球基金专户投资部总监助理、投资经理、基金经理田大伟对上证报记者表示。

指数增强中量化策略究竟是“黑箱”还是“白盒”？阿尔法因子是如何产生的？怎样找到长期有效的阿尔法因子？

“早期基于规则进行的量化策略，就好比期待一种成功的经验在未来市场能够复现。”田大伟表示，量化策略会通过编程对大量历史数据做更完备的检验，在不同板块、不同指数、不同时间等维度中呈现出规律性的因子，称之为阿尔法因子。“问题在于，一般单因子很难在不同的市场环境中都表现出色，所以量化策略也引入了因子组合的概念，将各因子进行线性组合，等权买入或者分不同权重构建组合”。

“通过多年实践，我发现因子只是一棵树，而量化策略需要的是一片森林，确切地说，是整个体系。成功的量化策略具有强大的自生力，可以不断繁衍。投研人员也能够立足于量化策略，腾出时间来做更加精细的研究，开发更多有效因子来获得更好的投资效果。”田大伟表示，“随着AI的成熟和对投资领域的进一步介入，或许有一天大模型能够通过学习来做选股和交易，并且业绩稳定可持续。”

自2010年起布局指数增强领域，兴证全球基金在主动增强与量化增强策略领域储备丰富，并且凭借着长期业绩积累了一定的口碑。截至今年6月30日，旗下4只指数增强基金的持有人合计超61万。

基于15年指数增强经验积淀，兴证全球基金将推出一只中证500指数增强型基金，由田大伟管理。

“这只产品首先在指数层面较多体现中盘成长风格，相较，中证500指数超配电子、医药生物等领域，成分股中国家级专精特新企业市值权重占30%，更契合经济转型升级方向。”田大伟表示。

“指数增强方面，中证500指数增强策略要构建一个新的股票组合来战胜指数成分股和备选成分股组成的股票组合。新组合在阿尔法因子上的得分，要与中证500指数的成分股和备选成分股拉开差距，其他特征一致，然后通过不断寻找好的阿尔法因子累积超额收益。如果我们的阿尔法因子越强越稳定，那么我们构建的新组合相对指数的超额收益也就越多越稳定。”田大伟说。