国投瑞银瑞盛混合（LOF）三季报解读：A类份额赎回78.8% 净值增长10.86%跑赢基准
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主要财务指标：A类本期利润9392万元
报告期内，国投瑞银瑞盛混合（LOF）A类和C类份额均实现正收益。A类份额本期已实现收益1.00亿元，本期利润9392.46万元；C类份额本期已实现收益139.03万元，本期利润107.35万元。期末A类份额净值3.39亿元，份额净值1.2804元；C类份额净值0.11亿元，份额净值1.2601元。
| 指标 | 国投瑞银瑞盛混合（LOF）A | 国投瑞银瑞盛混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 100,448,415.19 | 1,390,322.40 |
| 本期利润（元） | 93,924,575.96 | 1,073,467.60 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1385 | 0.1213 |
| 期末基金资产净值（元） | 338,885,033.37 | 11,227,483.49 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2804 | 1.2601 |
基金净值表现：A类三个月收益率10.86%超基准3.02%
A类份额过去三个月净值增长率10.86%，跑赢业绩比较基准（7.84%）3.02个百分点；过去五年累计收益率28.93%，大幅超越基准（7.08%）21.85个百分点。C类份额过去三个月收益率10.69%，跑赢基准2.85个百分点。两类份额净值增长率标准差均高于基准，显示波动大于市场平均水平。
| 阶段 | A类净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益（A类-基准） | C类净值增长率 | 超额收益（C类-基准） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 10.86% | 7.84% | 3.02% | 10.69% | 2.85% |
| 过去六个月 | 12.83% | 9.21% | 3.62% | 12.49% | 3.28% |
| 过去一年 | 12.32% | 8.29% | 4.03% | 11.61% | 3.32% |
| 过去五年 | 28.93% | 7.08% | 21.85% | - | - |
投资策略与运作：先增配成长后降仓 转向价值资产
三季度市场成长风格主导，基金上旬至中旬增配科技类资产（PCB、GPU、ASIC等）及锂电池产业链，下旬因成长板块涨幅较大、预期充分，大幅降低股票仓位，兑现浮盈并增配有色、家电、生猪、快递等价值类资产。操作上呈现“先攻后守”特征，通过结构调整控制风险。
基金资产组合：权益投资占比65.91% 固定收益仅1.39%
报告期末基金总资产3.56亿元，其中权益投资2.35亿元，占比65.91%；固定收益投资493.63万元，占比1.39%；其他资产（存出保证金、应收申购款等）373.02万元。权益投资为主要配置方向，债券配置比例极低。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资 | 234,589,168.90 | 65.91% |
| 固定收益投资 | 4,936,305.86 | 1.39% |
| 其他资产 | 373,021.56 | 1.05% |
| 合计 | 355,901,485.70 | 100.00% |
行业配置：制造业占比45.43% 采矿业次之
股票投资中，制造业以1.59亿元市值、45.43%占比居首，主要覆盖科技、锂电池产业链等成长领域；采矿业（1.96亿元，5.60%）、电力热力（1.11亿元，3.17%）、交运仓储（0.95亿元，2.73%）紧随其后。信息传输行业（1.22亿元，3.49%）为科技配置主要方向。
| 行业代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 159,052,544.05 | 45.43% |
| B | 采矿业 | 19,616,855.00 | 5.60% |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 11,108,351.00 | 3.17% |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 9,549,686.00 | 2.73% |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 12,231,066.00 | 3.49% |
前十股票持仓：、居前 分散度较高
前十重仓股合计市值8.92亿元，占基金资产净值25.5%，持仓分散。海大集团（1.03亿元，2.96%）、兴发集团（0.94亿元，2.69%）、（0.94亿元，2.68%）为前三持仓，涵盖农业、化工、制造等领域。作为消费龙头，持仓6000股，市值0.87亿元，占比2.47%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002311 | 海大集团 | 10,349,871.00 | 2.96% |
| 2 | 600141 | 兴发集团 | 9,405,963.00 | 2.69% |
| 3 | 301039 | 中集车辆 | 9,367,828.00 | 2.68% |
| 4 | 603501 | 豪威集团 | 9,206,253.00 | 2.63% |
| 5 | 000709 | 河钢股份 | 9,156,446.00 | 2.62% |
| 6 | 601898 | 中煤能源 | 8,672,224.00 | 2.48% |
| 7 | 600519 | 贵州茅台 | 8,663,940.00 | 2.47% |
| 8 | 600690 | 海尔智家 | 8,553,941.00 | 2.44% |
| 9 | 000803 | 山高环能 | 8,194,417.20 | 2.34% |
| 10 | 600760 | 中航沈飞 | 8,001,862.00 | 2.29% |
份额变动：A类净赎回9.81亿份 规模缩水78.8%
报告期内，A类份额遭遇巨额赎回，期初份额12.46亿份，期末仅剩2.65亿份，净赎回9.81亿份，赎回比例高达78.8%；C类份额期初0.88亿份，期末0.89亿份，净申购0.01亿份，规模基本稳定。A类份额的大额赎回可能与单一投资者退出有关。
| 项目 | 国投瑞银瑞盛混合（LOF）A | 国投瑞银瑞盛混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 期初份额（份） | 1,245,570,842.19 | 8,813,083.99 |
| 申购份额（份） | 503,536.07 | 141,902.91 |
| 赎回份额（份） | 981,406,768.33 | 45,047.28 |
| 期末份额（份） | 264,667,609.93 | 8,909,939.62 |
| 净赎回份额（份） | 980,903,232.26 | -96,855.63 |
| 赎回比例 | 78.8% | 0.5% |
单一投资者风险：两机构合计持有87.03%份额
报告期内，有两名机构投资者持有基金份额比例超过20%，其中一名持有1.80亿份，占比65.78%；另一名持有0.58亿份，占比21.25%，合计持有87.03%份额。单一投资者集中持有可能导致流动性风险（如大额赎回触发延期支付）、净值波动风险（变现资产冲击价格）及治理风险（投票权集中）。
风险提示
- 流动性风险：A类份额巨额赎回后规模骤降，剩余资产变现能力减弱，中小投资者可能面临赎回延期风险。
- 集中度风险：前两大机构持有87%份额，若其大额赎回，可能导致基金净值大幅波动甚至触发合同终止条件。
- 风格切换风险：基金三季度末转向价值资产，若市场风格重回成长，可能面临短期业绩压力。
投资者需密切关注基金规模变化及持有人结构，审慎评估风险后再做投资决策。<|FCResponseEnd|>
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