贵金属走强，中长线可继续布局

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（来源：南京晨报）

转自：南京晨报

1月上半月，伦敦金现从4000美元/盎司突破至5626.8美元/盎司历史峰值，白银飙升至120美元/盎司；1月30日，突发闪崩，纽约金期货单日暴跌11.39%，白银期货跌幅达31.37%，创下1980年以来最大单日跌幅，4天内蒸发8万亿美元市值。截至2月3日，伦敦金现报4920美元，仍较年初上涨超20%。

研究员姚成章表示，年初快速上涨原因：美联储降息预期的回暖，市场预期年内或降息2～3次；全球央行购金常态化延续，2025年全年购金863吨，我国也连续多月持续增持黄金储备；白银需求端受新能源拉动，供给端释放相对有限。闪崩原因：美国总统特朗普提名偏鹰派背景的沃什为美联储主席，市场重新定价货币政策宽松预期，对年内降息预期有所降温；高位获利盘集中了结触发程序化平仓，白银因流动性不足放大跌幅。

对后市贵金属价格走势，姚成章认为，贵金属走强的长期逻辑并未改变，但短期内波动可能仍较大，建议中长线继续布局。主要原因有以下：一、美元信用动摇背景不会短期内结束，黄金作为信用对冲工具仍将在未来继续演绎，各国央行的持续购金以对冲美元信用趋势明显。我国截至2025年末黄金官方储备约为2310吨，连续14个月增持，央行持续购金给黄金中枢价格有较强支撑。二、特朗普的强硬对外态度以及时不时的“TACO”交易，对全球避险情绪催化有脉冲作用。三、美国经济数据今年或有反复，目前1月ISMPMI数据大超市场预期，呈现美国经济产需两旺的特点，但是美国非农数据因联邦政府的停摆再次推迟，前期非农数据的不断下修也对美国经济表现向好的真实性提出挑战。在当前美国经济背景下，降息仍将是刺激经济的首选途径。

姚成章建议：短期贵金属市场波动仍将较大，建议等待企稳后继续逢低布局相关龙头企业。

近期稀土价格的走势表现：轻稀土氧化镨钕价格本周继续上调至74万元/吨附近，同比上涨78%，年初至今已上涨超20%。重稀土中氧化镝最新价格1380元/千克，年初至今上涨约2.5%。

姚成章表示，供需偏紧叠加政策端重视，稀土价格有望进一步上行。供给端：国内开采配额增速放缓至5%左右，中重稀土配额长期稳定，轻稀土增量有限；缅甸局势动荡导致进口锐减，越南1月起全面禁止稀土原矿出口等减少海外稀土供应。需求端：人形成为新增长极，叠加新能源汽车、高效工业电机需求放量，有望拉动稀土需求持续增长。国内《稀土管理条例》全面实施，2026年1月起出口许可证新政落地，有力掌握稀土的定价权。商务部同步加强稀土两用物项对日本出口管制，进一步凸显其国家安全战略资源属性。他建议，稀土战略配置价值较高，逢低关注稀土相关的龙头公司。（以上内容仅供参考，不作为投资决策依据。投资有风险，入市需谨慎。）

南京晨报/爱南京记者 许崇静