国泰创业板新能源ETF四季报解读：份额暴增542% 净值跑赢基准0.09%

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主要财务指标：本期利润180万元公允价值变动拖累业绩

报告期内，国泰创业板新能源ETF（159387）主要财务指标显示，基金本期已实现收益12,653,028.86元，本期利润1,803,111.06元，期末基金资产净值515,747,480.20元，期末基金份额净值1.6188元。值得注意的是，本期利润较已实现收益显著偏低，主要因公允价值变动收益为负（本期利润=已实现收益+公允价值变动收益），推算公允价值变动约为-10,850,000元，反映四季度市场震荡导致基金持仓资产估值回调。

指标	数值
本期已实现收益	12,653,028.86元
本期利润	1,803,111.06元
加权平均基金份额本期利润	0.0058元
期末基金资产净值	515,747,480.20元
期末基金份额净值	1.6188元

基金净值表现：四季度微跑赢基准成立以来跑输1.69%

报告期内（2025年10月1日至12月31日），基金净值增长率为-5.60%，同期业绩比较基准（）收益率为-5.69%，基金跑赢基准0.09个百分点，跟踪误差控制较好。拉长时间看，基金自2025年5月28日成立以来净值增长率61.88%，跑输基准1.69个百分点，主要受建仓期及市场波动影响。

阶段	净值增长率	业绩比较基准收益率	超额收益（净值-基准）
过去三个月	-5.60%	-5.69%	0.09%
过去六个月	52.21%	54.18%	-1.97%
自基金合同生效起至今	61.88%	63.57%	-1.69%

投资策略与运作分析：跟踪误差控制合理聚焦新能源板块工具属性

基金管理人表示，四季度储能、固态电池和锂电等方向交易热度较高，但指数整体呈现震荡回调走势。作为行业指数基金，本基金通过对市场行情、申赎情况及成份股停复牌的分析，合理安排股票仓位及头寸，将跟踪误差控制在合同约定范围内（日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%），为投资者提供精准的创业板新能源板块投资工具。

业绩表现：四季度抗跌性略优于基准长期仍需观察跟踪精度

报告期内基金净值下跌5.60%，略好于基准的-5.69%，主要得益于指数复制策略的有效执行。不过，成立以来跑输基准1.69个百分点，需关注基金在不同市场环境下的跟踪精度持续性。

宏观与行业展望：储能、光伏、固态电池成三大看点

管理人展望2026年，认为北美AIDC配储驱动下，储能装机有望实现60%以上增长，一季度电池排产数据具备韧性；光伏行业反内卷推动全产业链盈利修复，BC电池产能扩张、钙钛矿迈向量产将推动技术溢价与成本下降；固态电池技术突破和量产在即，板块投资机会值得持续关注。

基金资产组合：99.59%仓位配置权益现金占比仅0.23%

报告期末，基金总资产516,365,086.46元，其中权益投资（全部为股票）占比99.59%，金额514,251,324.38元；银行存款和结算备付金合计1,183,926.48元，占比0.23%；其他资产929,835.60元，占比0.18%。高权益仓位符合指数基金完全复制策略特征，但也意味着基金净值波动与标的指数高度相关。

项目	金额（元）	占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）	514,251,324.38	99.59
银行存款和结算备付金合计	1,183,926.48	0.23
其他各项资产	929,835.60	0.18
合计	516,365,086.46	100.00

行业投资组合：科学研究与环境管理业占比不足1%

指数投资按行业分类显示，基金仅配置科学研究和技术服务业（代码M）及水利、环境和公共设施管理业（代码N），公允价值分别为1,768,536.00元、1,380,600.00元，占基金资产净值比例0.34%、0.27%，合计0.61%。其余行业均未配置，或与标的指数成份股。

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