融通中证A500ETF季报解读：份额增长119.6% 净值跑赢基准0.75%
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主要财务指标：本期利润675万元 期末净值2.64亿元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），融通中证A500ETF实现本期已实现收益399.97万元，本期利润675.28万元，加权平均基金份额本期利润0.0479元。截至报告期末，基金资产净值2.635亿元，基金份额净值1.2930元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025.10.1-2025.12.31） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,999,739.48元 |
| 本期利润 | 6,752,828.89元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0479元 |
| 期末基金资产净值 | 263,536,510.22元 |
| 期末基金份额净值 | 1.2930元 |
净值表现：过去三月跑赢基准0.75% 成立以来超额1.87%
过去三个月，基金份额净值增长率1.18%，同期业绩比较基准（）收益率0.43%，超额收益0.75%；净值增长率标准差1.05%，与基准收益率标准差持平。拉长周期看，过去六个月净值增长23.73%，跑赢基准1.87个百分点；自2025年1月9日成立以来，净值累计增长29.30%，较基准的27.43%超额1.87%。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.18% | 0.43% | 0.75% | 1.05% | 1.05% |
| 过去六个月 | 23.73% | 21.86% | 1.87% | 0.99% | 1.00% |
| 自成立以来 | 29.30% | 27.43% | 1.87% | 1.01% | 1.04% |
投资策略与运作：完全复制跟踪指数 警惕杠杆资金波动风险
基金采用完全复制法紧密跟踪中证A500指数，报告期内严格控制跟踪偏离度和误差。管理人指出，2025年四季度市场呈现中大盘价值占优格局，中证A500指数上涨0.43%，沪深300下跌0.23%，中证500上涨0.72%。市场日均成交额约2万亿元，融资市值占比突破2021年高位，杠杆资金情绪热度持续提升但边际减缓，需警惕杠杆资金流入过多带来的波动风险。估值方面，中盘成长短期高估较严重，大盘成长相对合理，后续行情或逐步转向盈利驱动。
资产组合：权益投资占比98.95% 银行存款仅1.05%
报告期末基金总资产2.637亿元，其中权益投资（全部为股票）2.610亿元，占比98.95%；银行存款和结算备付金合计277.22万元，占比1.05%。基金未配置债券、基金、金融衍生品等其他资产，资产配置高度集中于股票市场。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 260,974,610.07 | 98.95 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,772,190.13 | 1.05 |
| 合计 | 263,746,800.20 | 100.00 |
行业配置：金融业占比13.55%居首 信息传输业次之
指数投资部分覆盖多个行业，其中金融业配置金额3.572亿元，占基金资产净值比例13.55%，为第一大重仓行业；信息传输、软件和信息技术服务业配置1.571亿元，占比5.96%；交通运输、仓储和邮政业配置721.61万元，占比2.74%；电力、热力、燃气及水生产和供应业配置631.75万元，占比2.40%。制造业在积极投资中仅配置40.36万元，占比0.15%。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融业（J） | 35,719,384.00 | 13.55 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业（I） | 15,713,047.30 | 5.96 |
| 交通运输、仓储和邮政业（G） | 7,216,052.00 | 2.74 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业（D） | 6,317,549.00 | 2.40 |
| 建筑业（E） | 3,885,194.00 | 1.47 |
重仓股：、占净值超3%
指数投资前十重仓股中，宁德时代（300750）以881.42万元公允价值居首，占基金资产净值3.34%；贵州茅台（600519）779.76万元，占比2.96%；（601318）662.80万元，占比2.52%；（300308）616.10万元，占比2.34%。前十重仓股合计公允价值4.687亿元，占净值比例17.78%。积极投资部分规模极小，前五名股票合计公允价值29.27万元，最高的（688795）仅占0.06%。
| 股票代码 | 股票名称 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 300750 | 宁德时代 | 8,814,240.00 | 3.34 |
| 600519 | 贵州茅台 | 7,797,593.16 | 2.96 |
| 601318 | 中国平安 | 6,627,960.00 | 2.52 |
| 300308 | 中际旭创 | 6,161,000.00 | 2.34 |
| 601899 | 紫金矿业 | 5,163,606.00 | 1.96 |
份额变动：净申购1.11亿份 规模翻倍增长119.6%
报告期期初基金份额9282.15万份，报告期内总申购1.2亿份，总赎回900万份，净申购1.11亿份，期末份额达2.038亿份，较期初增长119.6%。机构投资者持有1.63亿份，占比79.97%，持有人集中度较高。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 92,821,471.00 |
| 报告期总申购份额 | 120,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 9,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 203,821,471.00 |
风险提示：高仓位+机构集中+杠杆资金引致多重风险
- 市场风险：基金权益投资占比近99%，对股票市场波动敏感，若中证A500指数大幅调整，基金净值可能显著下跌。
- 流动性风险：机构持有比例达79.97%，单一机构大额赎回可能引发净值剧烈波动。
- 杠杆风险：融资市值占比持续走高，杠杆资金退潮或加剧市场波动，影响指数表现。
- 个股风险：前十重仓股中，（601166）因未依法履行职责被金融监管部门处罚，需关注后续影响。
投资机会：跟踪中盘成长赛道 长期配置价值显现
作为跟踪中证A500指数的被动产品，基金可作为布局中盘成长股的工具。管理人认为，尽管短期中盘成长估值偏高，但长期估值处于适中位置，后续若行情转向盈利驱动，中证A500指数或受益于中小企业盈利改善。报告期内份额翻倍增长，显示市场对中盘指数产品的认可，投资者可结合自身风险偏好关注。
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