低碳ETF Q4季报解读：净赎回3800万份 权益仓位高达98.68%
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- 昨天 23:40
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主要财务指标：本期利润亏损551万元
2025年第四季度，低碳ETF（基金代码：159885）实现本期已实现收益339.36万元，但受公允价值变动影响，本期利润亏损551.31万元。期末基金资产净值2.44亿元，期末基金份额净值0.7888元。
| 指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,393,624.40 |
| 本期利润 | -5,513,102.35 |
| 期末基金资产净值 | 244,122,083.34 |
| 期末基金份额净值 | 0.7888 |
净值表现：三个月跌2.46%跑输基准0.07%
报告期内（2025年10月1日-12月31日），基金净值增长率为-2.46%，同期业绩比较基准（）收益率为-2.39%，跑输基准0.07个百分点。拉长周期看，过去六个月、一年净值增长率分别为36.16%、29.35%，均跑赢基准0.50个百分点、1.14个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.46% | -2.39% | -0.07% |
| 过去六个月 | 36.16% | 35.66% | 0.50% |
| 过去一年 | 29.35% | 28.21% | 1.14% |
| 过去三年 | -1.54% | -6.54% | 5.00% |
| 自合同生效起 | 18.32% | 2.82% | 15.50% |
投资策略与运作：完全复制指数 应对申赎与成份股调整
基金管理人表示，2025年第四季度A股市场整体震荡，主要大盘指数先小幅上涨后于11月下旬跌至低点。本基金采用被动式指数化投资方法，完全复制中证内地低碳经济主题指数，根据成份股及权重变化调整组合，并应对申购赎回影响，力求控制跟踪误差。
资产组合：权益投资占比98.68% 近乎满仓操作
报告期末，基金总资产2.44亿元，其中权益投资（全部为股票）2.41亿元，占比高达98.68%，固定收益、基金、衍生品等其他投资均为0，呈现高集中度权益配置特征。
| 项目 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资 | 241,232,699.61 | 98.68% |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 金融衍生品 | - | - |
| 合计 | 244,461,594.98 | 100.00% |
行业配置：制造业占比72.90% 电力热力紧随其后
股票投资组合中，制造业以1.78亿元公允价值占基金资产净值72.90%，为第一大配置行业；电力、热力、燃气及水生产和供应业以6154.59万元占比25.21%，位列第二；水利、环境和公共设施管理业占比0.71%，其余行业配置为0。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 177,964,301.97 | 72.90% |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 61,545,857.04 | 25.21% |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 1,722,540.60 | 0.71% |
| 合计 | 241,232,699.61 | 98.82% |
重仓股：并列第一 合计占比27.12%
前十大重仓股合计公允价值1.63亿元，占基金资产净值66.83%。宁德时代与长江电力并列第一大重仓股，公允价值均为3310.93万元，各占基金资产净值13.56%；以2471.19万元位列第三，占比10.12%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 33,109,263.00 | 13.56% |
| 2 | 600900 | 长江电力 | 33,109,263.00 | 13.56% |
| 3 | 300274 | 阳光电源 | 24,711,859.20 | 10.12% |
| 4 | 600089 | 特变电工 | 11,173,549.20 | 4.58% |
| 5 | 601012 | 隆基绿能 | 10,981,789.00 | 4.50% |
| 6 | 300014 | 亿纬锂能 | 8,144,770.56 | 3.34% |
| 7 | 601985 | 中国核电 | 7,082,620.00 | 2.90% |
| 8 | 002709 | 天赐材料 | 6,567,740.80 | 2.69% |
| 9 | 600905 | 三峡能源 | 5,818,434.00 | 2.38% |
| 10 | 600438 | 通威股份 | 5,515,960.68 | 2.26% |
份额变动：净赎回3800万份 赎回率16.12%
报告期内，基金总申购1800万份，总赎回5600万份，净赎回3800万份，期末份额总额3.09亿份，较期初3.47亿份减少10.94%。赎回规模是申购规模的3.11倍，显示投资者情绪偏谨慎。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 347,467,316.00 |
| 报告期总申购份额 | 18,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 56,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 309,467,316.00 |
持有人结构：单一机构持有65.71% 股权集中度高
报告期末，单一机构投资者持有基金份额2.03亿份，占比高达65.71%，呈现高度集中特征。该机构在报告期内申购748.20万份，赎回3164.16万份，期末持有份额仍超2亿份。
| 投资者类别 | 期末持有份额（份） | 占比 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 203,347,943.00 | 65.71% |
管理人展望：“十五五”碳中和深化 风光储装机目标超2亿千瓦
管理人认为，2026年作为“十五五”开局年，碳中和政策将全面深化，构建“地方-行业-企业-项目-产品”五维制度体系。能源结构转型中，“风光储”为核心引擎，2026年新增风电、光伏装机目标超2亿千瓦；绿色债券发行规模预计达1000亿元，专项支持可再生能源等项目。
风险提示
- 高仓位风险：权益投资占比98.68%，市场波动可能导致基金净值大幅波动。
- 机构持有集中风险：单一机构持有65.71%份额，若其大额赎回可能引发流动性风险。
- 行业集中风险：制造业与电力热力行业合计占比98.11%，行业政策变化或显著影响基金表现。
- 净值波动风险：报告期内跑输基准，跟踪误差控制需持续关注。
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