鹏华中证移动互联网LOF季报解读：I类份额缩水69% A/C类净值跑输基准超0.2%
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- 昨天 22:50
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主要财务指标：三类份额均录得亏损 A类期末资产净值5.27亿元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），鹏华(LOF)三类份额均出现本期利润亏损，其中A类份额亏损额最大。期末基金资产净值方面，A类份额以5.27亿元居首，C类和I类份额分别为655.44万元和1.01万元。
| 指标 | A类份额 | C类份额 | I类份额 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,390,132.43 | 320,372.80 | 633.63 |
| 本期利润（元） | -3,017,404.24 | -463,713.92 | -2,439.69 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0637 | -0.1011 | -0.1710 |
| 期末基金资产净值（元） | 52,723,486.73 | 6,554,422.85 | 10,079.61 |
基金净值表现：近三月净值增长率-5%至-5.12% 均跑输业绩基准
过去三个月，三类份额净值增长率均为负，且全部跑输业绩比较基准（中证移动互联网指数收益率×95%＋活期存款利率×5%）。其中C类份额表现最差，净值增长率-5.12%，跑输基准0.24个百分点；A类跑输0.17个百分点，I类跑输0.22个百分点。
| 阶段 | A类净值增长率 | 业绩基准收益率 | 偏离度 | C类净值增长率 | 业绩基准收益率 | 偏离度 | I类净值增长率 | 业绩基准收益率 | 偏离度 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -5.05% | -4.88% | -0.17% | -5.12% | -4.88% | -0.24% | -5.10% | -4.88% | -0.22% |
| 过去一年 | 35.67% | 36.60% | -0.93% | 35.27% | 36.60% | -1.33% | - | - | - |
| 过去三年 | 67.37% | 71.30% | -3.93% | 66.14% | 71.30% | -5.16% | - | - | - |
投资策略与运作分析：聚焦科技升级主线 移动互联网产业维持韧性
管理人表示，2025年四季度中国宏观经济展现强劲韧性，工业生产和出口稳定增长，制造业PMI回升至扩张区间。政策层面，央行实施适度宽松货币政策，财政政策积极支持产业升级和科技发展，人工智能成为科技领域绝对主线。
移动互联网产业方面，在线电商领域双十一促销表现一般，但跨境电商出口维持成长，直播带货与社交融合创新模式提升供应链效率；在线娱乐领域，短视频和直播平台流量持续增长，AR/VR互动内容增强用户黏性。展望未来，监管环境优化及“AI+”行动推动下，产业有望稳健增长。
业绩表现：三类份额均未跑赢基准 长期偏离度扩大
截至报告期末，A类份额净值增长率-5.05%（基准-4.88%），C类-5.12%（基准-4.88%），I类-5.10%（基准-4.88%）。长期来看，A类份额过去三年跑输基准3.93个百分点，C类跑输5.16个百分点，偏离度随时间周期拉长呈扩大趋势。
基金资产组合：权益投资占比94.08% 现金类资产仅5.53%
报告期末基金总资产5978.88万元，其中权益投资（全部为股票）占比94.08%，银行存款和结算备付金合计占5.53%，其他资产占0.39%。资产配置高度集中于股票市场，现金类资产占比极低，流动性储备有限。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 56,248,854.52 | 94.08% |
| 银行存款和结算备付金 | 3,307,094.84 | 5.53% |
| 其他资产 | 232,859.44 | 0.39% |
| 合计 | 59,788,808.80 | 100.00% |
行业投资组合：制造业占比超六成 信息传输业次之
股票投资组合中，制造业占比61.37%，为第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业占23.34%，位居第二；金融业、租赁和商务服务业、批发零售业占比分别为5.71%、3.83%和0.50%，其余行业配置为零。行业集中度较高，科技制造相关板块占绝对主导。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 36,385,450.14 | 61.37% |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 13,838,921.23 | 23.34% |
| 金融业 | 3,386,901.15 | 5.71% |
| 租赁和商务服务业 | 2,273,154.00 | 3.83% |
| 批发和零售业 | 295,716.00 | 0.50% |
重仓股配置：前十重仓股集中度27.02% 流通受限
期末指数投资前十名股票公允价值合计占基金资产净值27.02%，集中度一般。（300308）以2.99%的占比居首，（688981）、中微公司（688012）紧随其后。值得注意的是，中微公司（688012）存在流通受限情况，受限公允价值166.36万元，占基金资产净值2.81%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300308 | 中际旭创 | 1,773,880.00 | 2.99% |
| 2 | 688981 | 中芯国际 | 1,742,712.04 | 2.94% |
| 3 | 688012 | 中微公司 | 1,663,592.00 | 2.81% |
| 4 | 603986 | 兆易创新 | 1,662,580.00 | 2.80% |
| 5 | 000725 | 京东方A | 1,655,372.00 | 2.79% |
| 6 | 002371 | 北方华创 | 1,632,029.40 | 2.75% |
| 7 | 300059 | 东方财富 | 1,623,063.60 | 2.74% |
| 8 | 601138 | 工业富联 | 1,619,505.00 | 2.73% |
| 9 | 002475 | 立讯精密 | 1,564,005.09 | 2.64% |
| 10 | 002230 | 科大讯飞 | 1,558,990.00 | 2.63% |
基金份额变动：I类份额环比缩水69.47% C类净赎回近百万份
报告期内，三类份额均出现净赎回。其中I类份额变动最为剧烈，期初2.60万份，期末仅剩0.79万份，环比减少69.47%；C类份额期初494.52万份，净赎回99.22万份，期末395.30万份；A类份额期初4882.18万份，净赎回310.28万份，期末4571.80万份。
| 项目 | A类份额（份） | C类份额（份） | I类份额（份） |
|---|---|---|---|
| 期初份额 | 48,821,848.07 | 4,945,165.87 | 25,952.94 |
| 期间申购 | 3,687,105.20 | 3,781,039.87 | 31,838.62 |
| 期间赎回 | 6,790,933.76 | 4,773,204.74 | 49,867.93 |
| 期末份额 | 45,718,019.51 | 3,953,001.00 | 7,923.63 |
| 环比变动 | -6.36% | -20.06% | -69.47% |
风险提示与投资展望
风险提示：本基金近三月净值跑输基准，长期偏离度有扩大趋势；权益资产占比超94%，行业集中于制造业和科技板块，市场波动风险较高；I类份额规模大幅缩水69%，或反映投资者信心不足；重仓股中微公司存在流通受限情况，可能影响组合流动性。
管理人展望：2026年一季度，政策接续发力有望支撑经济改善，流动性充裕，增量资金持续流入，基本面延续回升趋势。移动互联网产业在监管优化及“AI+”行动推动下，有望维持稳健增长。投资者需关注科技板块波动及基金跟踪误差控制能力。
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