中信保诚沪深300指数（LOF）季报解读：A类份额赎回21.3% C类净申购8%
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# 主要财务指标：A类本期利润65.6万元 C类22.1万元
报告期内，中信保诚（LOF）A类和C类份额均实现正利润。其中，A类份额本期利润65.62万元，期末基金资产净值1.88亿元，份额净值1.2719元；C类份额本期利润22.08万元，期末基金资产净值0.31亿元，份额净值1.2500元。A类份额已实现收益756.64万元，显著高于C类的110.32万元，反映A类份额长期持有客户占比更高。
| 项目 | 中信保诚沪深300指数（LOF）A | 中信保诚沪深300指数（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 7,566,439.98元 | 1,103,225.77元 |
| 本期利润 | 656,217.00元 | 220,803.82元 |
| 期末基金资产净值 | 188,146,466.80元 | 31,480,634.05元 |
| 期末基金份额净值 | 1.2719元 | 1.2500元 |
# 净值表现：A类跑赢基准1.04% 近一年超额收益3.69%
2025年四季度，A类份额净值增长率0.84%，同期业绩比较基准收益率-0.20%，超额收益1.04%；C类份额净值增长率0.73%，超额收益0.93%。拉长周期看，A类份额过去一年净值增长20.48%，跑赢基准3.69个百分点；过去三年增长22.71%，超额收益3.89个百分点，跟踪效果稳定。
| 阶段 | A类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（A类-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.84% | -0.20% | 1.04% |
| 过去六个月 | 19.21% | 16.72% | 2.49% |
| 过去一年 | 20.48% | 16.79% | 3.69% |
| 过去三年 | 22.71% | 18.82% | 3.89% |
| 阶段 | C类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（C类-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.73% | -0.20% | 0.93% |
| 过去六个月 | 18.98% | 16.72% | 2.26% |
| 过去一年 | 20.00% | 16.79% | 3.21% |
| 过去三年 | 21.25% | 18.82% | 2.43% |
# 投资策略：坚持指数复制 参与新股申购增厚收益
报告期内，基金严格采用完全复制法跟踪沪深300指数，根据成分股调整及时调整持仓，日均跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内。同时，通过参与网下新股申购获取额外收益，积极应对申赎需求，合理管理仓位以控制跟踪误差。四季度市场震荡中，基金保持高仓位运作，权益投资占比达93.71%。
# 资产组合：权益投资占比93.71% 现金储备5.95%
截至报告期末，基金总资产2.21亿元，其中权益投资2.07亿元，占比93.71%；银行存款和结算备付金1314.89万元，占比5.95%；其他资产75.44万元，占比0.34%。资产配置高度集中于权益市场，符合指数基金特性，现金储备主要用于应对日常申赎。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 207,090,195.34 | 93.71 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 13,148,885.90 | 5.95 |
| 其他资产 | 754,389.15 | 0.34 |
| 合计 | 220,993,470.39 | 100.00 |
# 行业配置：制造业占比超五成 金融业持仓21.28%
指数投资部分，制造业以52.29%的占比居首，持仓1.15亿元；金融业次之，占比21.28%，持仓4674.76万元；采矿业、信息传输业、交通运输业分别占5.56%、4.34%、2.79%。行业分布与沪深300指数权重基本一致，反映基金对指数的紧密跟踪。积极投资部分规模较小，仅48.37万元，占净值0.22%，以批发零售、信息技术等行业为主。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 114,850,986.06 | 52.29 |
| 金融业 | 46,747,600.88 | 21.28 |
| 采矿业 | 12,210,648.32 | 5.56 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 9,542,351.48 | 4.34 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 6,117,205.45 | 2.79 |
# 前十大重仓股：、占比超3%
指数投资前十大重仓股中，宁德时代（300750）以3.61%的净值占比居首，持仓793.28万元；贵州茅台（600519）次之，占比3.21%，持仓704.43万元；（601318）、（300308）、（601899）占比均超2%。前十大重仓股合计占基金资产净值20.79%，集中度适中。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 7,932,816.00 | 3.61 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 7,044,275.70 | 3.21 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 5,962,770.00 | 2.71 |
| 4 | 300308 | 中际旭创 | 5,551,000.00 | 2.53 |
| 5 | 601899 | 紫金矿业 | 4,643,109.00 | 2.11 |
| 6 | 600036 | 招商银行 | 4,261,151.50 | 1.94 |
| 7 | 300502 | 新易盛 | 3,498,745.60 | 1.59 |
| 8 | 000333 | 美的集团 | 3,146,944.20 | 1.43 |
| 9 | 601166 | 兴业银行 | 2,915,272.62 | 1.33 |
| 10 | 600900 | 长江电力 | 2,719,353.47 | 1.24 |
# 份额变动：A类赎回21.3% C类净申购8%
报告期内，A类份额遭遇大额赎回，期初1.87亿份，赎回3980万份，期末1.48亿份，赎回比例21.3%；C类份额呈现净申购，期初2332万份，申购1158万份，赎回972万份，净申购186万份，期末2518万份，净申购率8%。C类份额增长反映短期投资者对指数基金的配置需求上升。
| 项目 | 中信保诚沪深300指数（LOF）A | 中信保诚沪深300指数（LOF）C |
|---|---|---|
| 报告期期初份额 | 186,926,092.64份 | 23,319,342.04份 |
| 报告期总申购份额 | 803,041.11份 | 11,582,443.87份 |
| 报告期总赎回份额 | 39,800,256.87份 | 9,716,988.57份 |
| 报告期期末份额 | 147,928,876.88份 | 25,184,797.34份 |
# 风险提示：单一机构持有33.65% 流动性风险需警惕
报告显示，某机构投资者持有基金33.65%份额，远超20%的监管预警线。若该机构大额赎回，可能导致基金被迫抛售资产，引发净值波动；极端情况下或触发巨额赎回条款，影响其他投资者申赎。此外，基金权益投资占比超93%，市场波动下净值波动风险较高；前两大行业（制造业、金融业）合计占比73.57%，行业集中度风险需关注。
# 投资机会：指数长期配置价值凸显 超额收益稳定性佳
尽管短期市场震荡，沪深300指数作为大盘核心资产代表，长期配置价值显著。基金过去三年超额收益3.89%，跟踪误差控制在合同约定范围内（年跟踪误差不超过4%），适合长期布局A股核心资产的投资者。C类份额免申购费、按日计提销售服务费的设计，更适合短期交易需求。
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