汇添富稳健睿享一年持有混合季报解读：D类份额单季亏损26.42万元 净赎回超1399万份
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主要财务指标：D类份额利润亏损最大 三类份额均录得负收益
报告期内（2026年1月1日-3月31日），汇添富稳健睿享一年持有混合A、C、D三类份额均录得负利润，其中D类份额亏损金额最大。具体来看，D类份额本期已实现收益269.57万元，但受公允价值变动影响，本期利润为-26.42万元；A类和C类份额本期已实现收益分别为0.74万元、4.98万元，本期利润分别为-0.17万元、-0.71万元。
| 主要财务指标 | 汇添富稳健睿享一年持有混合A | 汇添富稳健睿享一年持有混合C | 汇添富稳健睿享一年持有混合D |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 7,437.33 | 49,799.00 | 2,695,677.99 |
| 本期利润（元） | -1,690.06 | -7,116.65 | -264,155.63 |
基金净值表现：短期跑赢基准 长期持续跑输
过去三个月，三类份额净值增长率均跑赢业绩比较基准（-0.59%）。其中D类份额表现最优，净值增长率-0.43%，跑赢基准0.16个百分点；A类份额净值增长率-0.44%，跑赢基准0.15个百分点；C类份额表现相对较弱，净值增长率-0.54%，跑赢基准0.05个百分点。
但长期来看，基金业绩持续跑输基准。过去一年，A类、D类份额净值增长率1.25%，较基准（2.35%）低1.10个百分点；过去三年，A类份额净值增长率5.83%，较基准（7.83%）低2.00个百分点，D类份额5.84%，低1.99个百分点；自基金合同生效至今（2021年10月11日），A类、D类份额净值增长率3.44%、3.45%，较基准（5.70%）低2.26、2.25个百分点，C类份额更低至1.61%，跑输基准4.09个百分点。
| 阶段 | 汇添富稳健睿享一年持有混合A 份额净值增长率 | 汇添富稳健睿享一年持有混合C 份额净值增长率 | 汇添富稳健睿享一年持有混合D 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.44% | -0.54% | -0.43% | -0.59% |
| 过去一年 | 1.25% | 1.05% | 1.25% | 2.35% |
| 过去三年 | 5.83% | 5.63% | 5.84% | 7.83% |
| 自基金合同生效至今 | 3.44% | 1.61% | 3.45% | 5.70% |
投资策略与运作：权益仓位大幅降低 聚焦新老能源领域
基金经理在报告中表示，2026年一季度经济基本面筑底趋稳，复苏动能逐步增强，但居民端尚未明显受益。债券市场长短端走势分化，中短端受益于资金面宽松收益率下行，信用债表现好于利率债；权益市场呈先扬后抑、宽幅震荡走势，能源链受地缘催化逆势领涨。
运作方面，组合债券久期保持中性，以中短久期中高等级信用债为主获取票息收益，择机参与长端利率债交易性机会；权益部分在外部环境不确定性背景下大幅降低仓位，持仓结构聚焦油气、电力、锂电等新老能源领域，紧扣全球能源安全战略。
基金业绩表现：三类份额均跑赢季度基准
本报告期内，汇添富稳健睿享一年持有混合A类份额净值增长率-0.44%，C类-0.54%，D类-0.43%，同期业绩比较基准收益率为-0.59%，三类份额均实现超额收益，超额收益幅度分别为0.15%、0.05%、0.16%。
资产组合情况：固定收益占比超84% 权益投资仅5%
报告期末，基金总资产8419.95万元，其中固定收益投资7131.16万元，占比84.69%；权益投资420.75万元，占比5.00%（全部为股票投资）；银行存款和结算备付金160.91万元，占比1.91%；其他资产707.13万元，占比8.40%。资产配置以固定收益为主，权益仓位处于较低水平。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 4,207,462.58 | 5.00 |
| 固定收益投资 | 71,311,567.46 | 84.69 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,609,148.65 | 1.91 |
| 其他资产 | 7,071,333.19 | 8.40 |
| 合计 | 84,199,511.88 | 100.00 |
股票投资行业分布：制造业与能源行业占比超3.5%
境内股票投资中，制造业公允价值211.96万元，占基金资产净值比例2.84%；电力、热力、燃气及水生产和供应业53.76万元，占比0.72%；金融业29.57万元，占比0.40%；交通运输、仓储和邮政业6.71万元，占比0.09%。港股通投资中，能源行业52.31万元（0.70%）、可选消费34.28万元（0.46%）、电信服务21.37万元（0.29%）、房地产10.80万元（0.14%）。整体来看，能源及制造业相关行业合计占比达3.54%，为股票投资核心领域。
| 境内行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 2,119,552.71 | 2.84 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 537,577.00 | 0.72 |
| 金融业 | 295,690.00 | 0.40 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 67,076.00 | 0.09 |
| 港股通行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | 523,086.07 | 0.70 |
| 可选消费 | 342,818.58 | 0.46 |
| 电信服务 | 213,673.90 | 0.29 |
| 房地产 | 107,988.32 | 0.14 |
前十大股票持仓：中国海洋石油居首 能源电力股占六席
报告期末，基金前十大股票投资明细中，能源及电力相关个股占据六席。港股中国海洋石油（00883）以34.61万元持仓居首，占基金资产净值比例0.46%；（600900）30.28万元（0.41%）、（601998）22.33万元（0.30%）、（603659）21.75万元（0.29%）、（000893）21.39万元（0.29%）、腾讯控股（00700）21.37万元（0.29%）、（688498）20.11万元（0.27%）、兖煤澳大利亚（03668）17.70万元（0.24%）、（002812）16.27万元（0.22%）、（600886）16.14万元（0.22%）。前十大股票合计持仓242.95万元，占股票投资总额的57.74%，集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00883 | 中国海洋石油 | 346,116.40 | 0.46 |
| 2 | 600900 | 长江电力 | 302,848.00 | 0.41 |
| 3 | 601998 | 中信银行 | 223,270.00 | 0.30 |
| 4 | 603659 | 璞泰来 | 217,464.00 | 0.29 |
| 5 | 000893 | 亚钾国际 | 213,850.00 | 0.29 |
| 6 | 00700 | 腾讯控股 | 213,673.90 | 0.29 |
| 7 | 688498 | 源杰科技 | 201,088.00 | 0.27 |
| 8 | 03668 | 兖煤澳大利亚 | 176,969.67 | 0.24 |
| 9 | 002812 | 恩捷股份 | 162,672.00 | 0.22 |
| 10 | 600886 | 国投电力 | 161,424.00 | 0.22 |
债券投资组合：企业债占比超61% 前五名债券持仓均超500万元
固定收益投资中，企业债公允价值4601.90万元，占基金资产净值比例61.67%，为债券投资主要品种；国家债券507.23万元，占比6.80%。前五大债券持仓均为企业债，分别为“18济西投”（152043）526.04万元（7.05%）、“24首钢Y2”（240893）522.91万元（7.01%）、“25华股01”（524209）509.93万元（6.83%）、“25沿海G1”（243997）507.99万元（6.81%）、“电投KY14”（243990）507.78万元（6.80%），单只债券持仓占比均超6.8%，集中度较高。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 5,072,342.47 | 6.80 |
| 企业债券 | 46,018,952.06 | 61.67 |
| 合计 | 71,311,567.46 | 95.56 |
基金份额变动：D类份额净赎回超1399万份 规模缩水16.55%
报告期内，基金份额整体呈现净赎回状态。其中D类份额赎回最为显著，期初份额8455.54万份，报告期总申购8005.38份，总赎回1399.55万份，期末份额7056.79万份，净赎回1398.75万份，规模缩水16.55%；C类份额期初169.48万份，净赎回35.29万份，期末134.19万份；A类份额期初22.68万份，净申购2.44万份，期末25.13万份。D类份额作为基金主要份额（占比超97%），大额赎回或对基金运作稳定性产生一定影响。
| 项目 | 汇添富稳健睿享一年持有混合A | 汇添富稳健睿享一年持有混合C | 汇添富稳健睿享一年持有混合D |
|---|---|---|---|
| 期初基金份额总额（份） | 226,817.22 | 1,694,780.75 | 84,555,372.25 |
| 总申购份额（份） | 73,623.18 | 93,818.00 | 8,005.38 |
| 总赎回份额（份） | 49,182.94 | 446,706.75 | 13,995,459.07 |
| 期末基金份额总额（份） | 251,257.46 | 1,341,892.00 | 70,567,918.56 |
| 净赎回份额（份） | -24,440.24 | -352,888.75 | -13,987,453.69 |
风险提示与投资建议
风险提示：一是基金长期业绩持续跑输基准，过去一年、三年及成立以来均未达到业绩比较基准收益水平，主动管理能力有待提升；二是权益仓位过低（仅5%），或难以分享权益市场上涨红利，与“混合型基金”定位存在偏差；三是D类份额大额赎回可能导致基金规模进一步缩水，影响组合流动性及操作灵活性；四是债券持仓集中度较高，前五大债券占比超34%，需警惕信用风险及利率波动风险。
投资建议：对于风险偏好较低、追求稳健收益的投资者，可关注其债券部分的票息收益，但需警惕长期跑输基准的风险；对于期望通过混合型基金获取权益市场收益的投资者，该基金当前权益配置比例过低，或难以满足需求，建议结合自身风险偏好及收益目标审慎选择。
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