汇添富中证500增强季报解读：Y类份额规模翻倍增长106%，一季度跑输基准最高0.97%

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报告期内，三类份额财务表现分化明显。A类份额实现盈利，Y类份额出现亏损，C类份额利润接近盈亏平衡点。期末资产净值方面，A类以13.03亿元领先，C类和Y类分别为4.17亿元、0.51亿元。

2026年一季度，三类份额净值增长率均低于业绩比较基准（1.97%）。其中A类份额表现最差，落后基准0.97个百分点；Y类份额相对领先，但仍落后0.84个百分点。长期来看，自基金合同生效至今，A类和C类份额累计超额收益显著，分别跑赢基准15.91%、14.29%，Y类份额因成立时间较短（2024年12月新增）累计跑输0.53%。

基金管理人表示，一季度权益市场呈现震荡分化格局，价值、质量、盈利能力、低波动等因子表现较好，而成长、动量、反转等因子波动较大。本基金采用多因子选股策略，保持均衡因子配置，但因超配质量、估值类风格，在1月成长动量风格领涨的市场环境下，未能跟上基准表现，导致净值收益率落后于业绩比较基准。

报告期末，基金总资产17.82亿元，其中权益投资占比高达92.82%，符合股票型指数增强基金的定位。固定收益投资占比仅0.90%，以国家债券为主；银行存款和结算备付金合计5.56%，为应对申赎需求保留了一定流动性。

基金股票投资分为指数投资（占净值76.15%）和积极投资（占净值17.23%）两部分。行业配置高度集中于制造业，指数投资和积极投资中制造业占比分别为54.62%、11.16%，合计达65.78%。信息传输、软件和信息技术服务业为第二大配置行业，合计占比8.37%（指数投资6.03%+积极投资2.34%）。

指数投资前十重仓股中，通富微电（002156）以0.80%的净值占比居首，（000933）、（002532）紧随其后，占比分别为0.76%、0.75%。积极投资前五重仓股均为中小盘标的，（300407）、（600061）等占比均为0.28%-0.29%，集中度较低。

指数投资前十重仓股

积极投资前五重仓股

报告期内，基金份额呈现“两极分化”：A类份额净赎回1438万份，规模下降2.24%；C类和Y类份额则获资金大幅流入，其中Y类份额净申购1.27亿份，期末规模达2463万份，较期初增长106.2%；C类份额净申购3.86亿份，规模增长23.3%。

管理人认为，中证500指数具有鲜明的中盘成长风格，成长弹性较高，是布局经济结构转型升级、挖掘细分行业龙头潜力的重要工具。未来将持续迭代量化选股模型和风险控制模型，提高对市场风格变化的应对能力，力争提升超额收益的稳定性。

风险提示：本基金一季度跑输基准，主要受风格配置偏差影响，投资者需关注量化模型对市场风格的适应性风险；Y类份额规模快速增长可能对流动性管理带来挑战。
投资机会：中证500指数估值处于历史相对低位，叠加政策支持“新质生产力”，中盘成长赛道长期配置价值凸显，可逢市场调整关注基金长期表现。

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