光大保德信阳光价值30个月持有混合季报解读：E份额赎回790万份 净值三个月跌超3%

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报告期内（2026年1月1日-3月31日），该基金三类份额均出现亏损，其中D份额亏损金额最大。

主要财务指标	光大保德信阳光价值30个月持有混合A	光大保德信阳光价值30个月持有混合D	光大保德信阳光价值30个月持有混合E
本期已实现收益（元）	1,082.74	4,299,803.02	4,059,154.22
本期利润（元）	-352.76	-1,219,622.10	-628,339.49
加权平均基金份额本期利润（元）	-0.0731	-0.0647	-0.0199
期末基金资产净值（元）	10,139.56	38,075,841.36	30,838,409.62

数据显示，D份额本期利润为-121.96万元，E份额为-62.83万元，A份额亏损较小为-0.35万元。三类份额加权平均基金份额本期利润均为负，反映出每份基金份额在报告期内均未实现盈利。

过去三个月，该基金三类份额净值增长率均为负，且全部跑输业绩比较基准。

光大保德信阳光价值30个月持有混合A净值表现

阶段	净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①-③
过去三个月	-3.25%	-2.11%	-1.14%
自基金合同生效起至今	-2.32%	0.12%	-2.44%

光大保德信阳光价值30个月持有混合D净值表现

阶段	净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①-③
过去三个月	-3.15%	-2.11%	-1.04%
自基金合同生效起至今	-0.97%	0.12%	-1.09%

光大保德信阳光价值30个月持有混合E净值表现

阶段	净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①-③
过去三个月	-3.11%	-2.11%	-1.00%
自基金合同生效起至今	-0.91%	0.12%	-1.03%

其中，A份额净值跌幅最大，为3.25%，较基准超额亏损1.14个百分点；E份额表现相对较好，但仍跑输基准1个百分点。自基金合同生效（2025年11月27日）起至今，三类份额净值均为负增长，而基准收益率为0.12%，长期业绩同样落后。

基金管理人表示，2026年一季度A股市场冲高回落、震荡分化，万得全A下跌1.2%，沪深300下跌3.9%，中证500上涨2.0%，行业分化明显，煤炭、石油石化等周期红利板块涨幅靠前，非银金融、计算机等板块跌幅较大。

报告期内，本基金仓位维持稳定，配置方向较为均衡。个股选择优先考虑公司基本面，兼顾估值性价比，重视现金流质量。基金经理称将继续投资优秀上市公司，伴随企业成长谋求资产稳定增值。

截至报告期末，基金合同生效刚满四个月（2025年11月27日生效），仍处于建仓期（建仓期至2026年5月26日）。但三类份额自成立以来净值增长率均为负，A份额为-2.32%，D份额为-0.97%，E份额为-0.91%，而同期业绩比较基准收益率为0.12%，在建仓阶段即出现业绩落后。

管理人认为，一季度国内宏观经济呈现稳中求进、提质增效特征，CPI转正、PPI降幅收窄，出口强劲成为经济重要支撑。2026年作为“十五五”规划开局之年，预计经济增长保持稳健，在通胀温和回升预期下，企业盈利有望改善。

报告期末，基金总资产6910.36万元，其中权益投资（全部为股票）6292.25万元，占比91.06%；固定收益投资（全部为债券）434.09万元，占比6.28%；银行存款和结算备付金合计180.34万元，占比2.61%。

项目	金额（元）	占基金总资产比例（%）
权益投资	62,922,512.10	91.06
固定收益投资	4,340,891.23	6.28
银行存款和结算备付金合计	1,803,414.30	2.61
其他各项资产	36,771.73	0.05
合计	69,103,589.36	100.00

高权益仓位（91.06%）与低现金储备（2.61%）的组合，显示基金在震荡市中采取了积极的投资策略，但也可能放大市场波动带来的风险。

境内股票投资组合（占基金资产净值76.33%）

行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
采矿业	793,960.00	1.15
交通运输、仓储和邮政业	669,864.00	0.97
信息传输、软件和信息技术服务业	3,521,896.00	5.11
金融业	3,687,744.00	5.35
租赁和商务服务业	893,826.00	1.30
科学研究和技术服务业	1,047,000.00	1.52
教育	1,183,840.00	1.72
合计	52,610,257.38	76.33

港股通投资组合（占基金资产净值14.96%）

行业类别	公允价值（人民币）	占基金资产净值比例（%）
非日常生活消费品	1,209,683.00	1.76
日常消费品	2,964,045.49	4.30
金融	1,720,866.02	2.50
医疗保健	1,402,548.42	2.03
信息技术	594,613.85	0.86
通信服务	2,420,497.94	3.51
合计	10,312,254.72	14.96

境内配置中，金融业（5.35%）和信息技术（5.11%）为主要方向；港股通方面，日常消费品（4.30%）和通信服务（3.51%）占比最高，合计达7.81%。

报告期末，基金前十大重仓股合计占基金资产净值比例24.91%，集中度适中。其中港股4只，分别为腾讯控股（3.51%）、蒙牛乳业（3.39%）、（2.50%）、药明生物（2.48%）。

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	300750	宁德时代	2,530,710.00	3.67
2	00700	腾讯控股	2,420,497.94	3.51
3	02319	蒙牛乳业	2,338,757.96	3.39
4	600426	华鲁恒升	1,900,500.00	2.76
5	600519	贵州茅台	1,872,000.00	2.71
6	02269	药明生物	1,724,880.00	2.48
7	601899	紫金矿业	1,723,950.00	2.48
8	000333	美的集团	1,722,720.00	2.48
9	06886	华泰证券	1,720,866.02	2.50
10	601318	中国平安	1,703,400.00	2.47

宁德时代作为第一大重仓股，占比3.67%，腾讯控股紧随其后，港股标的合计占比11.88%，显示基金对港股市场的配置力度。

报告期内，E份额遭遇大额赎回，D份额小幅赎回，A份额略有申购。

项目	光大保德信阳光价值30个月持有混合A	光大保德信阳光价值30个月持有混合D	光大保德信阳光价值30个月持有混合E
期初基金份额总额（份）	4,777.81	18,983,679.27	35,609,979.64
报告期总申购份额（份）	233.43	-	-
报告期总赎回份额（份）	-	189,718.07	7,905,787.98
期末基金份额总额（份）	5,011.24	18,793,961.20	27,704,191.66

E份额期初份额3.56亿份，期末降至2.77亿份，赎回790.58万份，赎回比例约22.2%，规模缩水明显；D份额赎回18.97万份，比例约1%；A份额申购233.43份，规模较小。E份额的大额赎回可能反映投资者对基金短期业绩的不满，需警惕后续流动性压力。

风险提示

1. 业绩落后风险：基金成立四个月净值仍未转正，且跑输业绩比较基准，建仓期内高仓位运作（91.06%）未能把握市场机会，需关注管理人投资能力。
2. 流动性风险：E份额赎回比例达22.2%，大额赎回可能影响基金运作稳定性，尤其在市场震荡时或加剧净值波动。
3. 高仓位风险：权益投资占比超91%，现金储备仅2.61%，若市场持续调整，基金净值可能面临较大下行压力。

投资机会

1. 港股配置价值：基金港股通资产占比14.96%，重点配置日常消费品、通信服务等板块，若港股市场回暖或带来收益弹性。
2. 优质重仓股：前十大重仓股多为行业龙头企业，如宁德时代、腾讯控股、等，长期或受益于经济复苏和企业盈利改善。

投资者需结合自身风险承受能力，谨慎评估基金在建仓期的业绩表现及后续运作策略。

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