平安添润债券季报解读：A类季度亏损3656万元 C类份额申购增长135.8%

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报告期内（2026年1月1日-3月31日），平安添润债券各份额均出现利润亏损，其中A类份额亏损额最大。具体财务指标如下：

主要财务指标	平安添润债券A	平安添润债券C	平安添润债券E
本期已实现收益（元）	4,011,968.05	-2,278,088.66	237.50
本期利润（元）	-36,558,890.43	-10,640,160.73	-100,044.01
加权平均基金份额本期利润	-0.0088	-0.0157	-0.0127
期末基金资产净值（元）	5,324,636,117.81	943,747,796.67	8,411,120.34
期末基金份额净值（元）	1.1809	1.1685	1.1769

数据显示，A类份额本期利润亏损3655.89万元，C类亏损1064.02万元，E类亏损10.00万元。尽管A类份额本期已实现收益为正（401.20万元），但受公允价值变动影响，整体利润仍为负。三类份额加权平均基金份额本期利润均为负数，反映出单份基金份额在报告期内的收益表现不佳。

各份额净值增长率与业绩比较基准对比显示，A类份额表现相对较好，跑赢基准，C类和E类则小幅落后。

平安添润债券A净值表现

阶段	净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①-③
过去三个月	-0.03%	-0.14%	0.11%
过去六个月	0.65%	-0.21%	0.86%
过去一年	6.22%	1.17%	5.05%

平安添润债券C净值表现

阶段	净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①-③
过去三个月	-0.12%	-0.14%	0.02%
过去六个月	0.47%	-0.21%	0.68%
过去一年	5.85%	1.17%	4.68%

平安添润债券E净值表现

阶段	净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①-③
过去三个月	-0.10%	-0.14%	0.04%
过去六个月	0.50%	-0.21%	0.71%
过去一年	5.91%	1.17%	4.74%

过去三个月，A类份额净值增长率为-0.03%，较业绩基准（-0.14%）高出0.11个百分点；C类和E类净值增长率分别为-0.12%、-0.10%，较基准分别高出0.02个、0.04个百分点，整体均跑赢基准，但绝对收益为负。长期来看，各份额自基金合同生效以来累计净值增长率均显著高于基准，A类达18.09%，C类16.85%，E类7.89%。

报告期内，债券市场呈现“震荡偏强、曲线陡峭”态势，年初流动性宽松推动长端利率下行，2月底中东地缘局势升级引发原油价格波动，市场通胀担忧升温，超长端利率上行，但中短端资产在宽松资金面下收益率继续下行。权益市场则“春季躁动”与“避险博弈”并存，科技成长与顺周期修复主线延续，地缘冲突后资金流向能源等避险板块。

基于市场环境，本基金采取以下策略： 1. 固定收益端：维持中等久期和中高杠杆，以获取票息收益和骑乘收益为主。 2. 权益端：原计划维持均衡配置，但受地缘冲突影响，整体降低了部分权益仓位，以控制风险。

截至报告期末，各份额净值及报告期内增长率如下： - 平安添润债券A：份额净值1.1809元，报告期净值增长率-0.03% - 平安添润债券C：份额净值1.1685元，报告期净值增长率-0.12% - 平安添润债券E：份额净值1.1769元，报告期净值增长率-0.10%

同期业绩比较基准收益率为-0.14%，三类份额均跑赢基准，但受权益仓位调整及债券市场波动影响，绝对收益仍为负。

报告期末，基金总资产80.48亿元，资产配置以固定收益为主，权益投资占比10.57%。具体资产组合如下：

资产类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
权益投资	850,323,677.10	10.57
固定收益投资	7,103,059,656.43	88.26
银行存款和结算备付金合计	37,865,031.12	0.47
其他资产	56,301,635.14	0.70

固定收益投资中，债券占比88.26%，主要配置金融债、企业债等品种；权益投资全部为股票，其中通过港股通投资的港股公允价值1.23亿元，占净值比例1.96%。

境内股票投资中，制造业为第一大配置行业，占基金资产净值比例7.40%；金融业次之，占比1.90%。港股通投资则以电信服务（0.87%）和非周期性消费品（0.52%）为主。

境内股票投资行业分布

行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
采矿业	70,524,456.00	1.12
制造业	464,323,506.79	7.40
交通运输、仓储和邮政业	22,299,185.00	0.36
信息传输、软件和信息技术服务业	31,735,228.00	0.51
金融业	119,097,249.75	1.90

港股通投资行业分布

行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
原材料	27,275,067.19	0.43
非周期性消费品	32,750,646.29	0.52
电信服务	54,875,872.27	0.87

报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计3.31亿元，占基金资产净值比例5.27%。其中，港股腾讯控股（0.76%）、A股招商银行（0.68%）、贵州茅台（0.67%）为前三大重仓股。

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	00700	腾讯控股	47,862,953.60	0.76
2	600036	招商银行	42,445,940.00	0.68
3	600519	贵州茅台	41,905,000.00	0.67
4	601899	紫金矿业	38,648,864.00	0.62
5	300750	宁德时代	38,563,200.00	0.61
6	09988	阿里巴巴－Ｗ	32,750,646.29	0.52
7	000425	徐工机械	31,025,232.00	0.49
8	600031	三一重工	28,885,738.00	0.46
9	600926	杭州银行	25,104,715.75	0.40
10	002475	立讯精密	25,009,302.00	0.40

从重仓股来看，基金配置兼顾金融、消费、周期及科技板块，但整体仓位较低，前十大重仓股占比仅5.27%，显示权益投资较为分散。

报告期内，基金各份额均呈现净申购，其中A类份额申购规模最大，期末份额总额达53.24亿份。

项目	平安添润债券A	平安添润债券C	平安添润债券E
报告期期初基金份额总额（份）	2,349,209,671.08	382,115,256.57	4,001,614.34
报告期期间基金总申购份额（份）	3,635,159,421.68	900,964,570.33	6,323,452.65
报告期期末基金份额总额（份）	4,508,837,079.81	807,627,331.44	7,146,700.75

A类份额申购量达36.35亿份，较期初份额增长154.7%，期末份额较期初增长92.0%；C类份额申购9.01亿份，较期初增长235.8%，期末份额增长111.4%；E类份额申购632.35万份，期末份额增长78.6%。大规模申购反映出投资者对债券型基金的配置需求仍较高。

风险提示

1. 业绩亏损风险：报告期内三类份额均录得利润亏损，主要受权益市场波动及债券估值调整影响，短期业绩承压。
2. 地缘政治风险：中东局势升级导致原油价格波动，可能引发通胀预期升温，对债券市场长端利率形成上行压力。
3. 流动性风险：基金维持中高杠杆策略，若市场资金面收紧，可能面临融资成本上升或流动性紧张风险。

投资机会

1. 债券市场配置机会：中短端债券在宽松资金面支撑下收益率仍有下行空间，票息策略或持续贡献收益。
2. 权益市场结构性机会：科技成长（AI硬件、半导体）及资源类板块（石油石化、贵金属）因地缘溢价和产业逻辑，或存在阶段性机会。
3. 转债市场防御性配置：低估值偏债型转债具备债底保护，在市场波动中或表现出较强韧性。

投资者需关注基金后续权益仓位调整及债券久期策略变化，结合自身风险偏好做出投资决策。

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