雷赛智能关联交易解读：2026年预计关联交易达1.17亿元 采购占比近九成

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4月22日，深圳市控制股份有限公司（证券代码：002979，证券简称：雷赛智能）发布《关于补充确认2025年度日常关联交易及2026年度日常关联交易预计的公告》，披露了公司在关联交易方面的最新动态。公告显示，公司2026年预计与关联方发生的日常关联交易总额不超过11,700.00万元（含税），较2025年实际发生额9,397.94万元增长约24.50%。同时，公司对2025年度部分超出预计金额的关联交易进行了补充确认。

雷赛智能的日常关联交易主要围绕其核心业务运动控制系列产品展开，涉及向关联方销售产品、商品以及从关联方采购产品、商品等。根据公告，2026年预计发生的关联交易包括两大类别：一是向关联公司Leadshine America, Inc.、American Motion Technology, LLC、常州股份有限公司（以下简称“三协电机”）销售运动控制系列产品及相关部分原材料，预计金额不超过1,700.00万元（含税）；二是向三协电机采购电机及配件产品，预计金额不超过10,000.00万元（含税）。

该事项已履行必要的内部审批程序。公司于2026年4月22日召开第五届董事会第二十四次会议审议通过了相关议案。由于董事李卫平先生、施慧敏女士存在关联关系，已回避表决，其他5名非关联董事参与表决。此议案在提交董事会审议前，已获得董事会审计委员会及独立董事的事前认可，并将提交公司股东大会审议。本次关联交易不构成重大资产重组，亦无需经过有关部门批准。

2025年度，公司与American Motion Technology, LLC的日常关联交易实际发生额为977.93万元，超出了原预计金额900万元，差异金额为77.93万元，差异比例为8.66%。

公司解释称，该差异系市场情况、双方业务发展、实际需求及具体执行进度导致，属于正常经营行为。相关交易以市场价格为定价依据，遵循平等自愿原则，交易风险可控，不会对关联人形成较大依赖，亦不会对公司独立性产生影响。

公司对2026年度日常关联交易进行了分类预计，具体情况如下：

关联交易类别	关联人	交易内容	关联交易定价原则	预计2026年度金额（万元）	截至披露日已发生金额（万元）	2025年度实际发生关联交易金额（万元）
向关联人采购产品、商品	三协电机	电机及配件产品	市场价格	10,000.00	2,462.52	8,230.60
小计1				10,000.00	2,462.52	8,230.60
向关联人销售产品、商品	三协电机	运动控制系列产品及相关部分原材料	市场价格	500.00	83.95	149.76
	Leadshine America, Inc.	运动控制系列产品	市场价格	100.00	7.99	39.65
	American Motion Technology, LLC.	运动控制系列产品	市场价格	1,100.00	281.95	977.93
小计2				1,700.00	373.89	1,167.34
合计				11,700.00	2,836.42	9,397.94

从上述表格可以看出，2026年雷赛智能的关联交易预计呈现以下特点：

1. 采购占比高：向关联人采购预计金额为10,000万元，占总预计关联交易金额的85.47%，是关联交易的主要组成部分。其中，对三协电机的采购预计占采购总额的100%。
2. 销售结构变化：向关联人销售预计总金额为1,700万元。其中，对American Motion Technology, LLC的销售预计金额最高，达1,100万元，占销售总额的64.71%；对三协电机的销售预计为500万元，占比29.41%；对Leadshine America, Inc.的销售预计为100万元，占比5.88%。
3. 同比增长显著：2026年预计总关联交易金额11,700万元，较2025年实际发生额9,397.94万元，增长约24.50%。其中，采购预计增长1,769.40万元，增幅21.50%；销售预计增长532.66万元，增幅45.63%。销售端的增长主要来自于对American Motion Technology, LLC和三协电机的预计销售额提升。
4. 年初执行情况：截至公告披露日（2026年4月23日），2026年已发生关联交易金额为2,836.42万元，占全年预计金额的24.24%。其中采购已发生2,462.52万元，占采购预计的24.63%；销售已发生373.89万元，占销售预计的21.99%。

为便于对比分析，公司同时披露了2025年度日常关联交易的实际发生与预计对比情况：

关联交易类别	关联人	交易内容	实际发生金额（万元）	预计金额（万元）	实际发生额占同类业务比例(%)	实际发生额与预计金额差异(%)
向关联人采购产品、商品	三协电机	电机及配件产品	8,230.60	10,200.00	6.90	-23.93
小计1			8,230.60	10,200.00	6.90	-23.93
向关联人销售产品、商品	三协电机	运动控制系列产品	149.76	900.00	0.08	-83.36
	Leadshine America, Inc.	运动控制系列产品	39.65	100.00	0.02	-60.35
	American Motion Technology, LLC.	运动控制系列产品	977.93	900.00	0.52	8.66
小计2			1,167.34	1,900.00	0.62	-38.56
合计			9,397.94	12,100.00	7.52	-22.33

2025年度，雷赛智能实际发生的关联交易总额为9,397.94万元，较年初预计的12,100.00万元减少了2,702.06万元，差异比例为-22.33%。

• 采购方面：对三协电机的实际采购额为8,230.60万元，较预计的10,200万元减少1,969.40万元，差异比例为-23.93%，占公司同类采购业务的6.90%。
• 销售方面：向三家关联方销售总额为1,167.34万元，较预计的1,900万元减少732.66万元，差异比例为-38.56%，占公司同类销售业务的0.62%。其中，仅对American Motion Technology, LLC的销售额超出预计8.66%，对三协电机和Leadshine America, Inc.的销售额均大幅低于预计，差异比例分别为-83.36%和-60.35%。

公司董事会和独立董事均认为，2025年度关联交易实际发生额与预计存在差异属于正常经营行为，交易定价公允合理，总额未超出股东会批准额度，不影响公司独立性，不存在损害公司及股东利益的情况。

雷赛智能的主要关联交易方包括三家公司：

1. Leadshine America, Inc.：成立于2011年10月20日，注册地位于美国加利福尼亚州，主营业务为运动产品（电机和驱动器）的批发。其实际控制人为Youping Li，系雷赛智能实际控制人李卫平先生之弟弟。2025年度，该公司总资产264.82万元，净资产214.19万元，净利润96.72万元。公司判断其具备履约能力。
2. American Motion Technology, LLC.：成立于2009年02月20日，注册地同样位于美国加利福尼亚州，主营业务为控制系统集成与产品销售。其实际控制人亦为Youping Li。2025年度，该公司总资产988.36万元，净资产666.30万元，净利润343.59万元。公司判断其具备履约能力。
3. 常州三协电机股份有限公司：成立于2002年11月7日，注册资本7,380.93万元人民币，注册地位于江苏省常州市，主营业务为电机、电器配件、电机驱动器等的制造、加工、销售。雷赛智能通过设立的产业基金深圳市稳正景明创业投资企业（有限合伙）对其进行投资，并派驻了一名董事。2025年度，该公司总资产66,810.55万元，净资产46,274.59万元，净利润6,016.07万元。公司判断其具备履约能力，且非失信被执行人。

雷赛智能的关联交易主要内容包括向关联方销售运动控制系列产品及相关部分原材料，以及从关联方采购电机及配件产品。

关联交易定价原则遵循公平、公正、公开的市场化原则，双方参考市场公允价格协商定价。具体的市场价格获取办法为：通过市场调研，了解其他方采购或销售价格；若无可比的当地市场价格，则经双方协商同意，按实际成本费用加上合理的收益确定价格。

对于2026年度预计范围内发生的关联交易，在相关议案经董事会审议通过后，交易双方将在交易实际发生时签署具体协议。

公司表示，与上述关联人之间的关联交易是基于双方良好的合作关系及正常业务需求形成的，符合双方经营需要。相关交易价格以市场价格为依据，遵循公允、公平、公正的原则，没有损害公司及中小股东利益。

公告强调，上述交易事项未对公司独立性造成影响，公司主营业务未因上述关联交易对关联方形成依赖，不会对公司的财务状况、经营成果及独立性构成重大影响。

综合雷赛智能本次公告披露的关联交易信息，我们可以得出以下几点分析判断：

1. 关联交易规模呈扩张趋势：2026年预计关联交易总额1.17亿元，较2025年实际发生额增长约24.50%，显示公司与关联方的业务往来有进一步加深的迹象。特别是对American Motion Technology, LLC的预计销售额从977.93万元大幅提升至1,100万元，增幅达12.48%，以及对三协电机的预计采购额从8,230.60万元提升至10,000万元，增幅21.50%，值得关注其背后的业务逻辑和市场变化。

2. 关联采购集中度较高，依赖风险需警惕：公司对三协电机的预计采购额为1亿元，占2026年关联交易总额的85.47%，并占公司2025年同类采购业务的6.90%。虽然公司声称不会对关联方形成依赖，但如此高的采购集中度意味着三协电机的供应稳定性、价格波动以及合作关系变化可能会对雷赛智能的生产经营产生一定影响。公司需确保采购渠道的多元化和供应的安全性。

3. 关联销售占比低，对营收贡献有限：2025年关联销售小计1,167.34万元，仅占公司同类业务的0.62%，对公司整体营业收入的贡献较小。2026年预计关联销售1,700万元，占比预计仍将维持在较低水平。这表明公司的销售主要依赖非关联的外部市场，关联销售更多是对特定市场或客户的补充。

4. 2025年预计准确性有待提升：2025年公司关联交易实际发生总额较预计额差异-22.33%，其中向三协电机销售差异-83.36%，向Leadshine America, Inc.销售差异-60.35%，差异幅度较大。尽管公司解释为正常经营行为，但未来在进行年度关联交易预计时，应进一步提高预测的准确性，以更好地反映实际经营需求，并履行充分的信息披露义务。

5. 定价公允性是核心：公司关联交易定价原则为市场价格，这是保障交易公允性的关键。投资者应持续关注公司关联交易价格是否与独立第三方市场价格存在显著差异，以及是否存在通过关联交易输送利益或调节利润的情形。公司已获得独立董事对关联交易公允性的认可。

6. 关联交易审批程序合规：本次关联交易议案经过了董事会审计委员会、独立董事事前认可及董事会审议，关联董事已回避表决，并将提交股东大会审议，符合相关法律法规和《公司章程》的规定，程序上保持了合规性。

总体而言，雷赛智能的关联交易主要围绕其核心业务展开，交易对手方具备履约能力，定价原则以市场公允价为基础。虽然2026年关联交易规模有所增长，且采购集中度较高，但目前来看，这些关联交易尚在公司正常经营范围内，未对公司独立性构成重大不利影响。投资者可关注后续股东大会的审议结果，以及未来关联交易的实际执行情况、定价公允性及对公司经营业绩的具体影响。

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