兴全欣越混合季报解读：A类份额赎回超23% 过去一年跑输基准9.62%
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主要财务指标：三类份额均录得季度亏损
2026年一季度，兴全欣越混合A、C、D三类份额均出现亏损，其中A类亏损金额最大。本期已实现收益方面，A类为-275.00万元，C类-196.34万元，D类-0.08万元；本期利润A类-3178.35万元，C类-1911.30万元，D类-0.96万元。期末基金资产净值A类10.06亿元，C类4.15亿元，D类24.86万元，份额净值分别为1.1549元、1.1352元、1.1550元。
| 主要财务指标 | 兴全欣越混合A | 兴全欣越混合C | 兴全欣越混合D |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -2,750,023.01 | -1,963,435.36 | -787.35 |
| 本期利润（元） | -31,783,485.36 | -19,113,003.88 | -9,642.47 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0332 | -0.0577 | -0.0452 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,005,963,124.88 | 414,519,158.33 | 248,593.22 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1549 | 1.1352 | 1.1550 |
基金净值表现：长期业绩持续跑输基准
过去一年业绩差距显著
近一年，兴全欣越混合A份额净值增长率-0.21%，同期业绩比较基准收益率9.41%，跑输基准9.62个百分点；C份额净值增长率-0.79%，跑输基准10.20个百分点。过去三个月，A/C/D三类份额净值增长率分别为-3.57%、-3.71%、-3.57%，均小幅跑输基准（基准-3.31%）。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（跑输幅度） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | A：-3.57%、C：-3.71%、D：-3.57% | -3.31% | A：-0.26%、C：-0.40%、D：-0.26% |
| 过去六个月 | A：-5.57%、C：-5.84%、D：-5.56% | -4.47% | A：-1.10%、C：-1.37%、D：-1.09% |
| 过去一年 | A：-0.21%、C：-0.79% | - | A：-9.62%、C：-10.20% |
| 过去三年 | A：14.18%、C：12.25% | 12.91% | A：+1.27%、C：-0.66% |
投资策略与运作：高仓位配置消费与制造资产
基金经理在季报中表示，2026年一季度受美以伊冲突影响，宏观环境复杂度提升，组合配置以“资产经营韧性和抗风险能力”为核心。具体操作上： - 消费类资产保持较高仓位； - 稳健价值类资产维持合理配置比例； - 制造类企业在价格落入合理区间后适度加仓； - 动态调整个股持仓比例，基于基本面与价格匹配度优化组合。
资产组合：权益占比70% 现金储备25.7%
截至一季度末，基金总资产14.25亿元，其中权益投资9.99亿元（占比70.16%），债券投资0.59亿元（4.14%），银行存款和结算备付金3.66亿元（25.70%），现金及等价物占比显著，反映出管理人对市场波动的谨慎态度。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 999,444,776.03 | 70.16 |
| 固定收益投资（债券） | 58,954,250.74 | 4.14 |
| 银行存款和结算备付金 | 366,061,429.34 | 25.70 |
| 其他资产 | 108,163.01 | 0.01 |
行业配置：制造业占比超50% 港股通持仓近20%
境内股票：制造业独大
境内股票投资中，制造业公允价值7.23亿元，占基金资产净值50.87%，为第一大配置行业；采矿业、交通运输等行业配置不足0.01%，行业集中度极高。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 722,746,754.78 | 50.87 |
| 采矿业 | 209,179.05 | 0.01 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 1,845.66 | 0.00 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 55,983.42 | 0.00 |
港股通投资：聚焦日常消费与能源
港股通投资合计2.75亿元，占净值19.38%。其中日常消费品1.68亿元（11.84%）、能源0.66亿元（4.66%）、通信服务0.38亿元（2.66%），前三大行业占港股通投资的97.12%。
前十大重仓股：占比近10% 集中度较高
前十大重仓股合计公允价值5.99亿元，占基金资产净值42.17%，集中度处于中等水平。第一大重仓股百亚股份（003006）持仓809.87万股，公允价值1.40亿元，占净值9.88%；第二大重仓（600563）占比5.88%，港股蒙牛乳业（02319）、中国海洋石油（00883）分别占5.46%、4.66%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 003006 | 百亚股份 | 140,321,860.10 | 9.88 |
| 2 | 600563 | 法拉电子 | 83,537,684.53 | 5.88 |
| 3 | 02319 | 蒙牛乳业 | 77,619,428.14 | 5.46 |
| 4 | 00883 | 中国海洋石油 | 66,231,845.40 | 4.66 |
| 5 | 600519 | 贵州茅台 | 59,679,100.00 | 4.20 |
| 6 | 000333 | 美的集团 | 58,876,386.30 | 4.14 |
| 7 | 09858 | 优然牧业 | 58,610,591.84 | 4.13 |
| 8 | 600352 | 浙江龙盛 | 58,306,917.00 | 4.10 |
| 9 | 600426 | 华鲁恒升 | 47,667,218.80 | 3.36 |
| 10 | 00941 | 中国移动 | 37,842,994.19 | 2.66 |
份额变动：A类净赎回2.65亿份 C类净申购5145万份
报告期内，A类份额遭遇大额赎回，期初11.36亿份，赎回2.65亿份，期末8.71亿份，净赎回比例23.34%；C类份额申购1.21亿份、赎回0.70亿份，净申购0.51亿份，期末3.65亿份；D类份额规模较小，净申购6800份。
| 项目 | 兴全欣越混合A | 兴全欣越混合C | 兴全欣越混合D |
|---|---|---|---|
| 期初份额（份） | 1,136,245,219.32 | 313,695,912.42 | 208,436.90 |
| 期间总申购（份） | - | 121,387,301.83 | 8,787.43 |
| 期间总赎回（份） | 265,202,105.84 | 69,937,282.64 | 1,987.87 |
| 期末份额（份） | 871,043,113.48 | 365,145,931.61 | 215,236.46 |
风险提示：单一机构持有28.8%份额 流动性风险需警惕
报告显示，本基金存在单一机构投资者持有份额比例达28.80%（2026年1月12日至3月31日）。若该机构大额赎回，可能引发基金流动性风险，尤其在市场波动时或导致净值大幅波动。此外，A类份额季度赎回超23%，反映投资者对基金业绩的担忧，需关注后续资金稳定性。
投资机会：制造业升级与高韧性资产或成关键
基金经理指出，中国制造业正“向高附加值攀爬”，叠加新技术应用带来的需求扩展，具备竞争优势的制造企业值得关注。同时，消费类资产中“商业模式较好、竞争优势仍存且经营韧性较强”的企业，以及分红回购能力突出的稳健价值股，或为长期配置方向。投资者可重点关注前十大重仓股中的制造业龙头（如法拉电子、）及港股消费标的（蒙牛乳业、优然牧业）的基本面变化。
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