科创医药ETF工银季报解读：净赎回7000万份 一季度亏损1.94亿元
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主要财务指标：季度亏损1.94亿元 份额净值0.6689元
报告期内，科创医药ETF工银（基金主代码：588860）主要财务指标显示，基金本期已实现收益为-5,825,957.04元，本期利润为-19,360,694.74元（约-1.94亿元），加权平均基金份额本期利润-0.0482元。截至报告期末，基金资产净值270,844,509.17元，基金份额净值0.6689元。
| 指标名称 | 数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -5,825,957.04元 |
| 本期利润 | -19,360,694.74元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0482元 |
| 期末基金资产净值 | 270,844,509.17元 |
| 期末基金份额净值 | 0.6689元 |
基金净值表现：短期亏损跑赢基准 长期超额收益显著
过去三个月，基金份额净值增长率为-3.71%，业绩比较基准（）收益率为-3.82%，基金跑赢基准0.11个百分点；净值增长率标准差1.92%，基准标准差1.93%，波动略低于基准。长期来看，过去一年基金净值增长率7.55%，基准6.36%，超额收益1.19个百分点；自2024年8月8日合同生效起至今，基金净值增长率33.78%，基准27.19%，超额收益6.59个百分点，长期跟踪效果良好。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.71% | -3.82% | 0.11% |
| 过去六个月 | -16.58% | -17.36% | 0.78% |
| 过去一年 | 7.55% | 6.36% | 1.19% |
| 自基金合同生效起至今 | 33.78% | 27.19% | 6.59% |
投资策略与运作分析：跟踪误差源于申赎及指数调整
基金管理人表示，本报告期内跟踪误差主要来源包括申购赎回影响、成份股票停牌及指数成份股调整。作为指数型基金，将继续采用完全复制策略，通过定量分析技术应对跟踪误差因素，力争将跟踪误差控制在较低水平。
报告期内基金业绩表现：净值下跌3.71% 跑赢基准0.11%
报告期内（2026年1月1日至3月31日），基金净值增长率为-3.71%，业绩比较基准收益率为-3.82%，基金收益率跑赢基准0.11个百分点，基本实现紧密跟踪标的指数的投资目标。
报告期末基金资产组合：99.47%仓位配置权益资产
截至报告期末，基金总资产271,176,258.53元，其中权益投资占比99.47%（全部为股票投资，金额269,747,770.88元），银行存款和结算备付金合计占比0.47%（1,281,390.55元），其他资产占比0.05%（147,097.10元）。基金资产配置高度集中于股票，符合指数基金“投资于标的指数成份股及其备选成份股的比例不低于基金资产净值90%”的合同约定。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 269,747,770.88 | 99.47 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,281,390.55 | 0.47 |
| 其他资产 | 147,097.10 | 0.05 |
| 合计 | 271,176,258.53 | 100.00 |
按行业分类的股票投资组合：制造业占比超94% 行业集中度极高
基金股票投资按行业分类显示，制造业公允价值257,165,429.40元，占基金资产净值比例94.95%；科学研究和技术服务业11,338,937.57元，占比4.19%；其他行业投资为0。行业配置高度集中于制造业（主要为科创板生物医药相关企业），行业集中度风险显著。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 257,165,429.40 | 94.95 |
| 科学研究和技术服务业 | 11,338,937.57 | 4.19 |
| 合计 | 268,504,366.97 | 99.14 |
股票投资明细：前十大重仓股合计占比48.48% 居首
指数投资前十大股票中，联影医疗（688271）以24,366,608.00元公允价值居首，占基金资产净值9.00%；（688235）、（688578）、（688506）、（688331）紧随其后，占比分别为5.73%、5.53%、4.90%、4.89%。前十大重仓股合计占基金资产净值48.48%，个股集中度较高。积极投资股票占比极低，前五名合计仅0.46%，以新股锁定为主。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688271 | 联影医疗 | 24,366,608.00 | 9.00 |
| 2 | 688235 | 百济神州 | 15,532,099.87 | 5.73 |
| 3 | 688578 | 艾力斯 | 14,971,392.00 | 5.53 |
| 4 | 688506 | 百利天恒 | 13,269,496.00 | 4.90 |
| 5 | 688331 | 荣昌生物 | 13,249,145.30 | 4.89 |
| 6 | 688617 | 惠泰医疗 | 12,236,760.51 | 4.52 |
| 7 | 688180 | 君实生物 | 10,802,768.31 | 3.99 |
| 8 | 688266 | 泽璟制药 | 10,591,261.20 | 3.91 |
| 9 | 688166 | 博瑞医药 | 8,300,535.97 | 3.06 |
| 10 | 688301 | 奕瑞科技 | 7,995,236.40 | 2.95 |
开放式基金份额变动：净赎回7000万份 赎回比例14.74%
报告期内，基金期初份额474,889,426.00份，期间总申购份额10,000,000.00份，总赎回份额80,000,000.00份，净赎回70,000,000.00份，赎回比例达14.74%（净赎回份额/期初份额）。截至期末，基金份额总额404,889,426.00份，份额规模较期初明显下降，或反映市场对科创板生物医药板块短期走势的谨慎态度。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 474,889,426.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 10,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 80,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 404,889,426.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金短期业绩承压，一季度亏损1.94亿元；行业配置高度集中于制造业（94.95%），若生物医药板块波动加剧，基金净值或面临较大下行风险；前十大重仓股合计占比48.48%，个股集中度较高；报告期净赎回7000万份，份额规模下降可能影响流动性。
投资机会：基金长期跟踪效果显著，自成立以来超额收益6.59个百分点，若投资者长期看好科创板生物医药行业发展，可逢低关注指数长期配置价值。基金管理人将持续优化跟踪误差控制，适合对行业有长期信心的投资者。
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