长江有色：21日镍价下跌持货商让利下游仅刚需补库

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ccmn走势：今日午盘后沪期镍下跌，沪期镍主力月2605合约开盘141710元/吨，盘中最高报142310元/吨，最低价报139200元/吨，收盘报140010元/吨，下跌950元/吨，跌幅为0.67%，沪镍主力月2605主力合约成交量170507手。

据长江有色属网统计：4月21日ccmn长江综合1#镍价报139500元/吨-143400元/吨，均价报141450元/吨，较前一日价格下跌1600元，长江现货1#镍报139950元/吨-142950元/吨，均价报141450元/吨，较前一日价格下跌1650元，广东现货镍报143600元/吨-144000元/吨，均价报143800元/吨，较前一日价格下跌800元。

ccmn镍市分析：当前镍价面临多重利空共振，下行压力显著。美元指数震荡偏强，美伊谈判缓和预期叠加美联储提名人鹰派表态重塑流动性预期，支撑美元走强，直接导致以美元计价的镍价被动承压；隔夜美股三大指数全线收跌，科技股财报季临近引发市场风险偏好降温，大宗商品整体承压，镍价难以独善其身。与此同时，美伊谈判出现缓和迹象，市场避险情绪回落，此前支撑镍价的地缘风险溢价快速消退，进一步加剧其下行压力；国内层面，经济复苏节奏不及预期，制造业景气度偏弱，下游与新能源汽车行业需求释放缓慢，叠加流动性边际收紧，大宗商品资金面承压，多重因素共同拖累镍价走势。

供应端韧性超预期：3 月中国精炼镍产量环比增长，4 月预估产量延续回升趋势，全球湿法冶炼、高冰镍产能持续放量，印尼镍矿配额落地不及预期，实际供应收缩力度弱于市场此前预期，供应压力持续累积。

需求端回暖乏力：不锈钢行业受地产复苏乏力影响，终端需求疲软，300 系不锈钢排产增长有限，对镍需求拉动不足；新能源领域高镍化转型节奏放缓，磷酸铁锂电池份额回升，电池级镍需求增长不及预期，难以消化新增供应。

库存高位压制弹性：LME 镍库存维持 27 万吨以上高位，国内社会库存呈现高位，限制镍价向上弹性，成为压制价格的核心因素。

现货交投遇冷：持货商让利，下游仅刚需补库

在镍价震荡下跌背景下，现货市场交投情绪低迷：持货商为加快出货，主动让利让利，金川镍升水持续收窄；下游企业维持 “以销定产” 策略，采购意愿谨慎，仅进行刚需补库，追高意愿弱，盘面走低时零星补库，整体成交清淡，现货流通宽松，市场缺乏交易热度。

短期镍价走势预测

4 月 21-22 日镍价或迎关键转折，走势由三大核心变量主导。4 月 21 日晚美伊谈判进展将影响地缘风险溢价，4 月 22 日美联储证词左右货币政策预期，同日中国 LPR 公布则牵动国内下游需求。短期镍价震荡偏弱，沪镍区间 138000-142000 元 / 吨、伦镍 18100-18200 美元 / 吨，操作建议轻仓高抛低吸并设对应止损，警惕变量超预期引发价格破位。

（注：本文为原创分析，仅供参考，不构成投资建议。数据支持：长江有色金属网 www.ccmn.cn电话：0592-5668838）