A500ETF东财季报解读：份额赎回率65.8% 已实现收益4204万元远超利润
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主要财务指标：已实现收益4204万元 利润受公允价值变动拖累
报告期内（2026年1月1日至3月31日），A500ETF东财主要财务指标显示，本期已实现收益42,042,309.38元，本期利润4,774,499.86元，期末基金资产净值183,946,522.82元，期末基金份额净值1.2881元。
根据财务指标定义，本期利润为已实现收益与公允价值变动收益之和。据此计算，报告期内公允价值变动收益约为-37,267,809.52元（4,774,499.86元-42,042,309.38元），即股票投资组合公允价值下降导致利润大幅低于已实现收益。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2026年1月1日-3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 42,042,309.38元 |
| 本期利润 | 4,774,499.86元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0251元 |
| 期末基金资产净值 | 183,946,522.82元 |
| 期末基金份额净值 | 1.2881元 |
基金净值表现：超额收益持续 近三月跑赢基准0.39%
报告期内，基金净值表现与业绩比较基准（收益率）对比显示，各阶段均实现超额收益。其中，过去三个月基金份额净值增长率为-1.67%，同期基准收益率为-2.06%，超额收益0.39%；过去一年净值增长率24.06%，基准20.36%，超额3.70%；自2024年12月30日基金合同生效以来，累计净值增长率28.81%，基准17.76%，超额收益达11.05%。
从跟踪误差看，各阶段净值增长率标准差与基准基本一致，过去三个月为1.13%（基准1.14%），显示基金跟踪偏离度控制良好。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.67% | -2.06% | 0.39% |
| 过去六个月 | -0.41% | -1.64% | 1.23% |
| 过去一年 | 24.06% | 20.36% | 3.70% |
| 自基金合同生效起至今 | 28.81% | 17.76% | 11.05% |
投资策略与运作：完全复制指数 跟踪误差控制达标
报告期内，基金严格采用完全复制法跟踪中证A500指数，按照指数成份股组成及权重构建投资组合，并根据指数调整进行同步调整。基金合同约定，力争将日均跟踪偏离度绝对值控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内，本期运作中未出现因特殊情形导致跟踪偏离的情况。
基金业绩表现：期末净值1.2881元 报告期微跌1.67%
截至2026年3月31日，A500ETF东财份额净值为1.2881元，报告期内（2026年一季度）基金份额净值增长率为-1.67%，同期业绩比较基准收益率为-2.06%，跑赢基准0.39个百分点，延续了成立以来的超额收益表现。
基金资产组合：权益投资占比98.35% 现金资产仅1.65%
报告期末，基金总资产184,062,353.58元，其中权益投资（全部为股票）181,034,514.94元，占基金总资产比例98.35%；银行存款和结算备付金合计3,027,838.64元，占比1.65%。基金未持有债券、基金、贵金属及金融衍生品，资产配置高度集中于股票，符合指数基金“高仓位、低换手”的运作特征。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 181,034,514.94 | 98.35 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,027,838.64 | 1.65 |
| 合计 | 184,062,353.58 | 100.00 |
股票投资行业分布：制造业占比超六成 金融业次之
报告期末，基金指数投资的境内股票组合中，制造业以114,820,911.17元的公允价值占基金资产净值比例62.42%，为第一大重仓行业；金融业（22,180,023.00元）占比12.06%，位列第二；采矿业（11,208,103.00元）占比6.09%，信息传输、软件和信息技术服务业（10,786,533.78元）占比5.86%，上述四大行业合计占比86.43%。
积极投资部分行业配置比例极低，采矿业（0.07%）、制造业（0.18%）、科学研究和技术服务业（0.02%）合计占比不足0.3%，显示基金以被动跟踪指数为主，主动调整幅度极小。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 114,820,911.17 | 62.42 |
| 金融业 | 22,180,023.00 | 12.06 |
| 采矿业 | 11,208,103.00 | 6.09 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 10,786,533.78 | 5.86 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 5,071,448.00 | 2.76 |
股票投资明细：、为前两大重仓股
指数投资前十名股票中，宁德时代（300750）以6,748,560.00元公允价值占基金资产净值3.67%，位列第一；贵州茅台（600519）以5,800,000.00元占比3.15%，排名第二；（300308）、（601318）、（601899）紧随其后，占比分别为2.14%、2.11%、1.88%。前十名股票合计占基金资产净值比例18.70%。
需注意的是，（600036）、（601166）分别为第六、第十大重仓股，二者在2025年9月、12月曾被国家金融监督管理总局行政处罚。基金管理人表示，上述股票为中证A500指数成份股，投资决策符合法律法规及基金合同要求。
积极投资前五名股票占比均低于0.06%，其中（001280）以101,522.64元占比0.06%，（301683）、（688809）等占比0.02%及以下，且多为新股限售或未上市状态。
| 股票代码 | 股票名称 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 300750 | 宁德时代 | 6,748,560.00 | 3.67 |
| 600519 | 贵州茅台 | 5,800,000.00 | 3.15 |
| 300308 | 中际旭创 | 3,928,929.00 | 2.14 |
| 601318 | 中国平安 | 3,878,074.00 | 2.11 |
| 601899 | 紫金矿业 | 3,455,232.00 | 1.88 |
开放式基金份额变动：净赎回1.17亿份 赎回率达65.8%
报告期内，基金份额变动显著。期初份额总额259,804,337.00份，报告期内总申购54,000,000.00份，总赎回171,000,000.00份，净赎回117,000,000.00份，期末份额总额降至142,804,337.00份，赎回率（总赎回份额/期初份额）达65.8%。
值得注意的是，ETF联接基金持有份额57,353,400.00份，占期末总份额比例40.16%，单一投资者持有比例较高，存在大额赎回导致净值波动及流动性风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 259,804,337.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 54,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 171,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 142,804,337.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：
1. 流动性风险：报告期内基金份额赎回率高达65.8%，且ETF联接基金持有份额占比40.16%，若该投资者大额赎回，可能导致基金净值波动及流动性压力。
2. 成份股监管风险：重仓股招商银行、兴业银行曾受行政处罚，需关注后续监管政策对相关个股的影响。
3. 市场波动风险：基金股票投资占比98.35%，且制造业等周期性行业占比较高，若市场出现大幅调整，基金净值可能面临较大压力。
投资机会：
中证A500指数覆盖各行业市值较大、流动性较好的500只证券，当前基金跟踪误差控制良好，长期超额收益显著（成立以来超额11.05%）。对于看好中小盘成长股及分散化配置的投资者，可关注其长期配置价值，尤其制造业、信息技术等权重行业的结构性机会。
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