鹰眼预警：安靠智电应收账款/营业收入比值持续增长

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月20日，发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为8.27亿元，同比下降23.76%；归母净利润为7359.6万元，同比下降59.86%；扣非归母净利润为3534.95万元，同比下降76.91%；基本每股收益0.4477元/股。

公司自2017年2月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为3.62亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安靠智电2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.27亿元，同比下降23.76%；净利润为7139.15万元，同比下降61.55%；经营活动净现金流为2.43亿元，同比增长39.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为24%，13.21%，-23.76%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为42.35%，-10.5%，-59.86%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为33.09%，-5.81%，-76.91%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-23.76%，销售费用同比变动4.22%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-23.76%，税金及附加同比变动19.65%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为75.98%、79.65%、86.42%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降23.76%，经营活动净现金流同比增长39.47%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为34.68%，同比增长1.51%；净利率为8.63%，同比下降49.57%；净资产收益率（加权）为2.53%，同比下降61.31%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为21.15%，17.11%，8.63%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期34.16%增长至34.68%，销售净利率由去年同期17.11%下降至8.63%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.53%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.82%，6.54%，2.53%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.58%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为57.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为25.68%，同比增长25.91%；流动比率为3.13，速动比率为2.89；总债务为3.93亿元，其中短期债务为3.93亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.44，4.25，3.13，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至78.11。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.16、2.06、1.4，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.5亿元，短期债务为3.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.12%，低于1.5%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长10.18%，营业成本同比增长-24.36%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为80.92%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.05，同比下降23.11%；存货周转率为2.26，同比下降13.97%；总资产周转率为0.22，同比下降29.41%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.44，1.36，1.05，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.6亿元，较期初增长126.07%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为84.3万元，较期初增长206.67%。

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