鹰眼预警：义翘神州应收账款/营业收入比值持续增长

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月13日，发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为7亿元，同比增长14%；归母净利润为1.48亿元，同比增长21.17%；扣非归母净利润为7219.51万元，同比增长97.57%；基本每股收益1.2146元/股。

公司自2021年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为18.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对义翘神州2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7亿元，同比增长14%；净利润为1.48亿元，同比增长21.17%；经营活动净现金流为1.46亿元，同比增长28.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.6亿元、1.2亿元、1.5亿元，同比变动分别为-14.14%、-53.13%、21.17%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为19.53%、24.52%、25.64%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长23.01%，营业成本同比增长13.99%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.01%，营业收入同比增长14%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为73.29%，同比不变；净利率为21.12%，同比增长6.29%；净资产收益率（加权）为2.61%，同比增长32.49%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.61%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.69%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为57.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为0%、4.8%、5.3%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为4.11%，同比下降11.62%；流动比率为23.03，速动比率为22.52；总债务为2242.08万元，其中短期债务为2242.08万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.72。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.25%、0.39%、0.44%，持续增长。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.14%、0.17%、0.18%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.24，同比下降4.37%；存货周转率为2.6，同比下降7.18%；总资产周转率为0.12，同比增长24.4%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.85，4.44，4.24，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.91%、2.49%、3.24%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.8%、1.06%、1.43%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.2亿元，较期初增长168.22%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为720.3万元，较期初增长953.56%。

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