湘财股份吸收合并大智慧生变？股东诉请撤销决议，业内瞩目“金融+科技”联姻前景如何？

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　　11月12日，股价大跌，盘中一度跌停，截至收盘跌8.1%。消息面上，11月11日晚，大智慧发布诉讼公告称，原告王功伟于2025年10月15日向上海市浦东新区人民法院提起诉讼，主张撤销公司2025年第二次临时股东大会决议，目前案件已被上海市浦东新区人民法院立案受理，尚未开庭审理。

　　该诉讼源于拟通过换股方式吸收合并大智慧并募集配套资金的重组事项。大智慧于10月13日召开股东大会，审议通过了相关议案。然而，原告王功伟在10月15日向法院起诉，主张该次股东大会决议程序存在瑕疵，应予以撤销。

　　王功伟指出，大智慧与湘财股份存在关联关系，本次吸收合并构成重大关联交易，根据《上海大智慧股份有限公司股东大会议事规则》及《上海证券交易所股票上市规则》，交易金额超过3000万元且占净资产5%以上的关联交易，应事先聘请具备证券、期货相关业务资格的中介机构对交易标的进行审计或评估，并提交股东大会审议。王功伟称，公司并没有聘请证券服务机构对交易标的湘财股份的整体资产进行审计或评估，公司股东大会也没有审议该等审计报告或者评估报告，决议应依法应当撤销。

　　大智慧表示，截至公告日，公司已按照吸收合并的相关规则逐步完成各项工作，履行了相关审议程序，股东大会决议合法有效，后续将按照相关规则积极处理本次诉讼。对于王功伟提出的质疑，此次重组事项财务顾问粤开证券、法律顾问北京国枫律师事务所及股东大会见证律所国浩律师（上海）事务所均出具专项意见，一致认为大智慧就本次吸收合并履行的股东大会审议程序合法合规，决议有效，此次交易，不涉及大智慧以湘财股份作为标的资产 “购买或出售资产”的情形，无需对湘财股份进行相关审计或评估，不存在违反相关法律法规及公司规章制度的情况。

　　从最新披露的三季报来看，湘财股份业绩表现亮眼。2025年第三季度，公司实现营业收入6.55亿元，同比增长43.77%；归母净利润达3亿元，同比增幅高达315.25%。前三季度累计营收17.99亿元，同比增长16.15%；净利润4.42亿元，同比增长203.39%，已超去年全年水平。

　　反观大智慧，尽管业绩有所改善，但仍未摆脱亏损。前三季度营业收入为5.64亿元，同比增长8.78%；归母净利润为-2956.24万元。尽管相较于去年同期，其净利润大幅增长了85.3%，亏损额收窄超过八成，但收入增长仍未能完全覆盖成本。公司表示，降本增效措施虽已见效，但整体盈利压力依然存在。

　　合并前景面临诸多不确定性，大智慧自身亦未摆脱持续亏损的困境。尽管如此，市场此前对湘财与大智慧的合并仍寄予厚望。在A股市场，“金融科技平台+券商牌照”的模式已有收购同信证券、收购麦高证券等成功先例。若二者顺利合并，新实体在营收与净利润规模上有望超越指南针，跃居互联网券商行业第二，被视为重塑市场格局的重要契机。

　　不过，随着诉讼事项的出现，合并进程是否受到影响尚存不确定性。市场正密切关注案件进展及监管审核节奏，这场“金融+科技”的联姻能否顺利落地，仍待司法与监管的双重考验。