鹰眼预警：福斯特销售毛利率大幅下降

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月8日，发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为154.91亿元，同比下降19.1%；归母净利润为7.7亿元，同比下降41.14%；扣非归母净利润为6.71亿元，同比下降47.65%；基本每股收益0.3元/股。

公司自2014年8月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为36.69亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对福斯特2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为154.91亿元，同比下降19.1%；净利润为7.44亿元，同比下降42.3%；经营活动净现金流为14.62亿元，同比下降66.68%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为19.66%，-15.23%，-19.1%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为17.21%，-29.33%，-41.14%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为18.64%，-25.14%，-47.65%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-19.1%，销售费用同比变动2.5%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为10.96%，同比下降25.67%；净利率为4.8%，同比下降28.67%；净资产收益率（加权）为4.72%，同比下降42.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为10.96%，同比大幅下降25.68%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为8.18%，6.73%，4.8%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.52%，8.19%，4.72%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为19.52%，同比下降9.87%；流动比率为14.4，速动比率为12.88；总债务为28.3亿元，其中短期债务为182.18万元，短期债务占总债务比为0.06%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为23.9亿元，短期债务为182.2万元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.414%，低于1.5%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.2%、2%、2.11%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.78%，营业成本同比增长-15.51%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.74，同比下降14.11%；存货周转率为7.95，同比增长20.65%；总资产周转率为0.74，同比下降16.74%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.26，4.35，3.74，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.07，0.89，0.74，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.12、4.93、3.66，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.33%、0.49%、0.62%，持续增长。

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