IPO鹰眼预警|傲拓科技上市触发22条风险预警 华泰联合证券有限责任公司为保荐机构

• 外汇
• 12小时以前
• 0
• 1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

傲拓科技股份有限公司（以下简称“傲拓科技”）拟计划在上海证券交易所科创板发行上市。

傲拓科技本次公开发行股票数量不超过3775.84万股，拟募集资金为7.79亿元，其中保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，审计机构为瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为北京市君泽君律师事务所。

招股书显示，傲拓科技的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，傲拓科技已经触发22条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为1.97亿元、2.44亿元、3.18亿元，同比变动23.74%、30.36%；净利润分别为5328.19万元、8910.49万元、1.18亿元，同比变动67.23%、32.20%；经营活动净现金流分别为6466.09万元、6090.56万元、5389.16万元，同比变动-5.81%、-11.52%；毛利率分别为74.23%、72.52%、75.64%；净利率分别为27.05%、36.56%、37.08%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为2亿元、2.4亿元、3.2亿元，复合增长率为27.01%。

在收入质量上，需要关注：

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长44.68%，营业收入同比增长30.36%。

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为36.11%、55.92%、62.07%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.9、0.78、0.74。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长30.36%，经营活动净现金流同比下降11.52%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为74.23%、72.52%、75.64%，而行业均值分别为28.44%、25.88%、21.97%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为74.23%、72.52%、75.64%，最近两期同比变动分别为-2.3%、4.31%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为75.64%高于行业均值21.97%，存货周转率为1.6次低于行业均值2.57次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为75.64%高于行业均值21.97%，应收账款周转率为1.91次低于行业均值3.32次。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为10.43%，销售费用/营业收入为15.2%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.46低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为3.84亿元、4.57亿元、5.61亿元，占总资产之比分别为75.23%、75.83%、74.50%；非流动资产分别为1.26亿元、1.46亿元、1.92亿元，占总资产之比分别为24.77%、24.17%、25.50%；总资产分别为5.10亿元、6.03亿元、7.53亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为22.97%、20.79%、20.33%；流动比率分别为4.54、5.41、4.93。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为26.20%、存货占总资产之比为6.90%，固定资产占总资产之比为4.22%，有息负债占总负债之比为22.96%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为3.22，2.35，1.91，持续下降。

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率1.91低于行业均值3.32。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.6低于行业均值2.57。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.47低于行业均值0.48。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.7亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.3亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为299.5万元，较期初变动率为104.48%。

预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为0.19%、0.32%、0.53%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长104.48%，营业成本同比增长15.55%。

在建工程超过固定资产。近一期完整会计年度内，公司在建工程为1亿元，固定资产为0.3亿元。

在抗风险能力上，需要关注：

经营活动净现金流与流动负债比值持续下降。近三期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与流动负债比值为分别为0.77、0.72、0.47。

在经营可持续性上，需要关注：

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为32.2%，上一期增速为67.23%，出现大幅下降。

三、募集资金情况

傲拓科技本次公开发行股票数量不超过3775.84万股，拟募集资金为7.79亿元，其中52496.25万元用于傲拓科技产研一体化中心项目，9441.09万元用于本地化技术服务中心建设项目，16000.00万元用于补充流动资金。

傲拓科技主营业务为：可编程控制器的研发、生产和销售。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。