IPO鹰眼预警|电建新能源上市触发16条风险预警 中国国际金融股份有限公司为保荐机构

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

中电建新能源集团股份有限公司（以下简称“电建新能源”）拟计划在上海证券交易所主板发行上市。

电建新能源本次公开发行股票数量不超过250000.00万股，拟募集资金为90.00亿元，其中保荐机构为中国国际金融股份有限公司，审计机构为信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为北京市嘉源律师事务所。

招股书显示，电建新能源的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，电建新能源已经触发16条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为83.82亿元、87.28亿元、98.10亿元，同比变动4.14%、12.39%；净利润分别为19.81亿元、25.03亿元、28.22亿元，同比变动26.34%、12.74%；经营活动净现金流分别为81.37亿元、23.05亿元、56.02亿元，同比变动-71.68%、143.07%；毛利率分别为52.16%、52.89%、52.25%；净利率分别为23.63%、28.67%、28.76%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为83.8亿元、87.3亿元、98.1亿元，复合增长率为8.19%。

净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为19.8亿元、25亿元、28.2亿元，复合增长率为19.35%。

在收入质量上，需要关注：

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为6.83%、7.66%、8.29%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为52.16%、52.89%、52.25%，最近两期同比变动分别为1.38%、-1.2%。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为0.42%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为108.62亿元、197.13亿元、229.31亿元，占总资产之比分别为16.07%、19.31%、18.36%；非流动资产分别为567.19亿元、823.64亿元、1019.90亿元，占总资产之比分别为83.93%、80.69%、81.64%；总资产分别为675.81亿元、1020.77亿元、1249.21亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为73.11%、71.93%、72.37%；流动比率分别为0.58、0.72、0.82。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为0.65%、存货占总资产之比为0.03%，固定资产占总资产之比为50.34%，有息负债占总负债之比为90.60%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为0.13，0.1，0.09，持续下降。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.09低于行业均值0.31。

预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为0.32%、18.08%、18.63%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长19.87%，营业成本同比增长13.91%。

固定资产占比较高。近一期完整会计年度内，公司固定资产/资产总额比值为50.34%。

在建工程占比较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程与资产总额比值为26.22%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债率较高。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为72.37%。

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为72.37%，高于行业均值56.82%。

财务费用吞噬利润。近一期完整会计年度内，公司财务费用为12.8亿元，占同期净利润之比为45.48%。

短期债务较存量资金有缺口。近一期完整会计年度内，公司广义货币资金为76.7亿元，短期债务为144.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.53。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为116.1亿元、275.1亿元、254.3亿元，公司经营活动净现金流分别81.4亿元、23亿元、56亿元。

三、募集资金情况

电建新能源本次公开发行股票数量不超过250000.00万股，拟募集资金为90.00亿元，其中900000.00万元用于新能源大基地项目、绿色生态文明项目、就地消纳负荷中心项目、产业融合发展项目。

电建新能源主营业务为：主营业务为中国境内风力及发电项目的开发、投资、运营和管理,主要产品是电力。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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