汇添富纳斯达克100ETF联接(QDII)年报解读：份额增长158.8%净资产翻倍至26.58亿，AI驱动下跟踪误差待关注
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期末净资产同比增195.3%至26.58亿元
报告显示，截至2025年末，该基金净资产合计达2,657,950,893.84元，较2024年末的900,143,154.08元增长195.28%。其中，人民币A类、C类、E类及美元现汇份额期末净资产分别为1,132,763,326.37元、1,158,653,891.67元、345,388,254.83元及21,145,420.97元。
主要会计数据对比
| 指标 | 2025年末（元） | 2024年末（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 净资产合计 | 2,657,950,893.84 | 900,143,154.08 | 1,757,807,739.76 | 195.28% |
| 本期利润 | 274,201,631.38 | 21,781,954.51 | 252,419,676.87 | 1158.84% |
| 期末可供分配利润 | 157,644,755.59 | 17,721,292.77 | 139,923,462.82 | 789.60% |
基金份额全年激增158.8%至17.95亿份
2025年，该基金份额规模显著扩张。报告期末基金份额总额达1,794,913,665.33份，较期初的693,556,886.87份增长158.8%。其中，人民币C类份额增长最快，由期初375,834,515.39份增至791,876,999.23份，增幅110.7%；人民币E类份额由107,108,983.80份增至234,160,257.86份，增幅118.6%。
开放式基金份额变动
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 净增份额（份） | 增幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 人民币A类 | 209,858,221.90 | 766,882,999.87 | 1,109,337,731.13 | 552,312,953.16 | 557,024,777.97 | 265.4% |
| 人民币C类 | 375,834,515.39 | 791,876,999.23 | 1,924,071,907.72 | 1,508,029,423.88 | 416,042,483.84 | 110.7% |
| 人民币E类 | 107,108,983.80 | 234,160,257.86 | 612,462,539.42 | 485,411,265.36 | 127,051,274.06 | 118.6% |
| 美元现汇 | 755,165.78 | 1,993,408.37 | 2,048,932.58 | 810,689.99 | 1,238,242.59 | 163.9% |
净值增长率跑输基准，美元现汇表现最优
2025年，该基金各类份额净值增长率均跑输业绩比较基准（经人民币汇率调整的纳斯达克100指数收益率），仅美元现汇份额小幅跑赢。人民币A类份额净值增长率14.23%，跑输基准2.49个百分点；人民币C类13.78%，跑输2.94个百分点；人民币E类14.12%，跑输2.60个百分点；美元现汇16.82%，跑赢0.10个百分点。
基金份额净值增长率与基准对比
| 份额类别 | 过去一年净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跟踪偏离度 | 净值增长率标准差 | 基准标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 人民币A类 | 14.23% | 16.72% | -2.49% | 1.39% | 1.43% |
| 人民币C类 | 13.78% | 16.72% | -2.94% | 1.39% | 1.43% |
| 人民币E类 | 14.12% | 16.72% | -2.60% | 1.39% | 1.43% |
| 美元现汇 | 16.82% | 16.72% | 0.10% | 1.40% | 1.43% |
管理费收入80.84万元，销售服务费占比超80%
2025年，该基金当期发生的管理费为808,440.60元，托管费242,532.09元，销售服务费3,372,664.37元。销售服务费占总费用（管理费+托管费+销售服务费）的80.5%，其中人民币C类销售服务费3,334,326.78元，占比98.9%。值得注意的是，基金管理费按前一日资产净值扣除目标ETF份额对应资产净值后余额的0.5%年费率计提，因大部分资产投资于目标ETF，净管理费为-2,551,440.43元。
费用情况（单位：元）
| 费用项目 | 2025年金额 | 2024年金额 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 808,440.60 | 133,890.94 | 503.8% |
| 托管费 | 242,532.09 | 40,167.22 | 503.8% |
| 销售服务费 | 3,372,664.37 | 820,234.13 | 311.2% |
| 交易费用 | 92,971.14 | 24,891.56 | 273.5% |
77%份额由个人持有，从业人员持仓占比0.11%
期末基金份额持有人总户数341,238户，户均持有5,260.01份。个人投资者持有1,754,840,714.13份，占比97.77%；机构投资者持有40,072,951.20份，占比2.23%。基金管理人从业人员合计持有1,885,826.05份，占总份额0.11%，其中人民币A类1,339,893.69份（0.17%）、C类530,420.48份（0.07%）。
持有人结构
| 份额类别 | 持有人户数（户） | 个人持有份额（份） | 机构持有份额（份） | 个人占比 | 机构占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 人民币A类 | 135,252 | 741,539,359.00 | 25,343,640.87 | 96.70% | 3.30% |
| 人民币C类 | 169,430 | 779,806,041.60 | 12,070,957.63 | 98.48% | 1.52% |
| 人民币E类 | 36,177 | 228,867,322.46 | 5,292,935.40 | 97.74% | 2.26% |
| 美元现汇 | 379 | 1,993,408.37 | 0.00 | 100.00% | 0.00% |
| 合计 | 341,238 | 1,754,840,714.13 | 40,072,951.20 | 97.77% | 2.23% |
投资策略：紧密跟踪纳指100，AI驱动盈利增长
管理人表示，2025年美股在经济韧性与AI投资推动下强劲增长，纳斯达克100指数全年上涨20.17%。基金主要通过投资目标ETF（汇添富纳斯达克100ETF）跟踪标的指数，期末持有目标ETF份额1,258,747,887份，占其总份额的64.61%。尽管企业盈利稳健（纳指100 EPS增速预期23.8%），但PE TTM处于历史高分位，股价对利率和业绩兑现敏感度较高。
管理人展望：AI成关键变量，长期关注科技龙头
展望2026年，管理人认为人工智能将从实验阶段迈向全企业级整合，量产、智能驾驶批准等应用落地将推动生产力提升。纳斯达克100指数涵盖AI浪潮中的领先科技公司，长期值得关注，但需警惕估值过高及潜在泡沫风险。
风险提示：跟踪误差持续存在，个人持有集中需警惕流动性风险
- 跟踪误差风险：2025年人民币份额普遍跑输基准，A类偏离度达-2.49%，需关注基金对标的指数的跟踪效果。
- 估值高位风险：纳指100估值处于历史高分位，若AI盈利兑现不及预期，或引发市场回调。
- 流动性风险：个人投资者占比超97%，若市场剧烈波动可能引发集中赎回，影响基金运作。
（数据来源：汇添富纳斯达克100ETF发起式联接基金（QDII）2025年年报）
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