广发中证科创创业50增强ETF年报解读：份额缩水39.23% 净利润同比暴增699%

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2025年，广发中证科创创业50增强策略交易型开放式指数证券投资基金（简称“广发中证科创创业50增强ETF”，代码588320）实现显著业绩改善，净利润由亏转盈，但基金份额出现较大幅度缩水，净资产规模基本持平。

主要会计数据及变动

指标	2025年	2024年	变动额	变动率
本期利润（元）	14,251,346.57	-2,337,617.31	16,588,963.88	699.00%
期末净资产（元）	62,145,061.64	62,334,355.47	-189,293.83	-0.30%
期末基金份额（份）	41,824,629.00	68,824,629.00	-27,000,000.00	-39.23%
期末基金份额净值（元）	1.4858	0.9057	0.5801	64.05%

2025年，基金本期利润达1425.13万元，较2024年的-233.76万元实现大幅扭亏，同比增幅达699%，主要得益于股票投资收益的显著提升。期末净资产6214.51万元，较期初微降0.30%，反映份额缩水与净值增长的对冲效应。基金份额从6882.46万份降至4182.46万份，净赎回2700万份，缩水比例39.23%，显示部分投资者选择获利了结。

基金2025年净值增长率为64.05%，大幅跑赢同期业绩比较基准（科创创业50指数）的60.86%，超额收益3.19个百分点，实现了指数增强策略的目标。长期来看，自基金合同生效（2022年12月28日）至2025年末，累计净值增长率48.58%，较基准的48.07%超额0.51个百分点，增强效果持续显现。

不同阶段净值表现与基准对比

阶段	基金份额净值增长率	业绩比较基准收益率	超额收益（基金-基准）
过去一年	64.05%	60.86%	3.19%
过去三年	48.59%	48.36%	0.23%
自合同生效起至今	48.58%	48.07%	0.51%

从波动性看，基金份额净值增长率标准差为1.93%，低于基准的1.98%，显示在获取超额收益的同时，风险控制能力较好。

市场环境与策略执行

2025年A股整体震荡向上，上证指数上涨18.41%，深证成指上涨29.87%，创业板指上涨49.57%，科创创业50指数上涨60.86%。基金管理人表示，年初受特朗普政府政策落地、DeepSeek技术热度及国内科技产业催化，市场开启春季躁动；年中在稳定市场举措及中美贸易和谈推动下反弹；年末受国际局势及海外流动性收缩预期影响震荡。

基金通过数量化方法及基本面分析，在跟踪标的指数基础上进行积极增强，主要配置科创创业领域优质标的，重点布局制造业、信息传输等行业，通过优化选股模型实现超额收益。

主要费用及变动

费用项目	2025年（元）	2024年（元）	变动率
管理人报酬	188,685.71	131,032.95	44.00%
托管费	18,868.70	13,103.31	44.00%
交易费用（股票买卖）	201,455.91	355,057.96	-43.26%

2025年基金管理费和托管费分别为18.87万元、1.89万元，同比均增长44%，主要因基金平均资产净值提升（2025年平均净值约3773万元，2024年约2621万元）。交易费用同比下降43.26%，反映基金调仓频率降低，交易效率提升。应付交易费用期末余额3.08万元，较2024年末的4.94万元减少37.65%。

基金股票投资占基金总资产的99.27%，期末按公允价值排序的前三大重仓股为（9.86%）、（9.44%）、（9.40%），合计占基金资产净值的28.70%，集中度较高。行业配置上，制造业占比75.66%，信息传输、软件和信息技术服务业占比10.81%，科学研究和技术服务业占比1.26%，符合科创创业50指数的科技属性定位。

前十大重仓股明细

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例
1	300308	中际旭创	6,124,400.00	9.86%
2	300502	新易盛	5,868,585.60	9.44%
3	300750	宁德时代	5,840,903.04	9.40%
4	688256	寒武纪-U	4,608,870.00	7.42%
5	300274	阳光电源	3,876,000.00	6.24%

期末基金份额持有人总户数为30户，户均持有基金份额1.39万份。其中，机构投资者持有15,824,629份，占总份额的37.84%；个人投资者持有26,000,000份，占比62.16%。前十大持有人中，、等机构持有比例较高，分别为10.38%、5.49%，显示机构对该基金的认可。

值得注意的是，报告期内存在单一投资者持有份额比例超过20%的情况，可能面临大额赎回对基金运作的冲击风险。基金管理人提示，将加强流动性风险管理，保护持有人利益。

2025年基金总申购4800万份，总赎回7500万份，净赎回2700万份，份额规模从期初6882.46万份降至期末4182.46万份，缩水39.23%。尽管净值增长带动净资产基本稳定，但份额持续流失可能影响基金流动性及跟踪效率。基金管理人表示，将通过优化申赎机制、加强投资者沟通等方式应对。

风险提示

1. 流动性风险：基金份额大幅缩水（39.23%）及单一投资者持有比例较高，可能导致大额赎回时资产变现压力，影响净值稳定性。
2. 行业集中风险：制造业配置占比超75%，若科技板块波动加剧，基金净值可能面临较大回撤。
3. 政策风险：中美贸易关系、科技产业政策等外部环境变化可能影响标的指数表现。

投资机会

1. 增强策略有效性：基金过去一年超额收益3.19%，长期超额稳定，量化模型对科技股的筛选能力值得关注。
2. 科技板块长期潜力：管理人展望A股基本面企稳，科技龙头崛起及新经济占比提升，科创创业50指数或延续震荡偏强趋势。

广发中证科创创业50增强ETF2025年在业绩上实现显著突破，净利润同比暴增699%，跑赢基准3.19个百分点，体现了指数增强策略的有效性。但份额大幅缩水39.23%及机构持有集中等问题需警惕。投资者可关注其在科技板块的配置价值，同时留意流动性及行业集中风险。

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