中国石油2025年报解读：营收同比降2.5% 扣非净利润同比降6.7%

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2025年实现营业收入28644.69亿元，同比下降2.5%。从业务板块来看，原油、天然气、炼油产品等核心产品收入均受价格或销量影响出现不同程度下滑，其中原油业务受国际油价下跌冲击明显，实现收入12105.50亿元，天然气业务收入12219.82亿元，炼油产品收入19728.24亿元，化工产品收入2943.28亿元。从区域看，中国大陆地区实现收入18942.36亿元，同比下降4.1%；其他地区收入9702.33亿元，同比微增0.7%。

业务板块	2025年收入（亿元）	2024年收入（亿元）	同比变动
原油	12105.50	13302.21	-9.0%
天然气	12219.82	11475.52	6.5%
炼油产品	19728.24	21707.55	-9.1%
化工产品	2943.28	3078.54	-4.4%

2025年归属于母公司股东的净利润为1573.02亿元，同比下降4.5%；实现净利润1720.05亿元，同比下降6.4%。净利润下滑主要受国际油价下跌导致油气板块利润缩水、化工产品市场需求疲软等因素影响，不过炼油业务通过优化原料结构、提升高附加值产品占比实现利润增长，一定程度对冲了部分板块的利润下滑。

归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1616.71亿元，同比下降6.7%。扣非净利润降幅大于净利润，主要是因为非经常性损益中政府补助等项目有所减少，且资产处置损失有所增加，扣非后更能体现公司核心业务的盈利状况，显示公司主营业务盈利承压。

2025年基本每股收益为0.86元/股，同比下降4.5%；扣非每股收益为0.88元/股，同比下降6.7%，两者变动趋势与净利润、扣非净利润变动一致，反映出每股股份所承载的核心盈利水平有所下滑。

2025年公司总费用呈现结构性变化，销售费用、管理费用、财务费用均有不同程度变动，研发费用保持稳定增长，整体费用管控效果显现，但研发投入力度持续加大。

销售费用

销售费用为602.91亿元，同比下降4.6%。主要是公司优化营销网络布局、精简营销环节，同时受成品油等产品销量下滑影响，相关运输、促销等费用有所减少。其中职工薪酬257.30亿元，折旧、折耗及摊销148.36亿元，均有小幅下降。

管理费用

管理费用为691.22亿元，同比增长6.3%。增长主要源于职工薪酬增加、研发相关管理投入加大以及数字化转型带来的系统维护等费用上升，职工薪酬达373.23亿元，同比增长6.4%。

财务费用

财务费用为120.53亿元，同比下降4.0%。其中利息支出175.67亿元，同比减少31.64亿元，主要是公司优化债务结构，降低了高成本债务规模；利息收入77.60亿元，同比减少10.39亿元，受市场利率下行影响。

研发费用

研发费用为235.52亿元，同比增长2.3%。公司持续加大在油气勘探开发新技术、新能源、新材料等领域的研发投入，其中职工薪酬116.47亿元，燃料及物料消耗94.43亿元，保障了创新驱动战略的推进。

公司高度重视研发团队建设，截至2025年末，研发人员数量保持稳定增长，且人员结构持续优化。研发人员中硕士及以上学历占比提升，专业涵盖地质勘探、石油化工、新能源等多个领域，为公司技术创新提供了坚实的人才支撑。2025年公司在油气高效开采、CCUS（碳捕集、利用与封存）、高端化工材料等方面取得多项技术突破，研发人员的贡献凸显。

经营活动产生的现金流量净额

2025年经营活动产生的现金流量净额为4125.10亿元，同比增长1.5%。尽管营收有所下滑，但公司通过优化营运资金管理，加快应收账款回收、减少存货积压，同时得益于部分产品现金结算比例提升，经营现金流保持稳定，为公司日常运营和资本支出提供了充足保障。

投资活动产生的现金流量净额

投资活动使用的现金流量净额为2657.05亿元，同比下降13.5%。主要是公司调整投资节奏，减少了部分非核心项目的资本支出，同时到期收回的定期存款增加。其中资本性支出2690.89亿元，同比下降2.5%，重点投向油气增储上产、新能源项目和炼油化工转型升级项目。

筹资活动产生的现金流量净额

筹资活动使用的现金流量净额为1113.35亿元，同比下降37.8%。公司减少了债务融资规模，同时加大了分红力度，分配母公司股东股息860.20亿元，同比增加36.60亿元。期末现金及现金等价物余额2061.62亿元，同比增长19.5%，资金储备充足。

现金流项目	2025年（亿元）	2024年（亿元）	同比变动
经营活动现金流净额	4125.10	4065.32	1.5%
投资活动现金流净额	-2657.05	-3073.47	13.5%
筹资活动现金流净额	-1113.35	-1788.76	37.8%

国际油价波动风险

国际原油价格受地缘政治、全球经济形势、供需关系等多重因素影响，2025年国际油价同比下跌对公司油气板块利润造成较大冲击。若未来油价持续低位震荡或大幅波动，将直接影响公司上游勘探开发业务的盈利能力。

市场竞争风险

成品油市场竞争加剧，民营炼厂、外资企业市场份额逐步提升，公司成品油销售面临压力；化工产品市场同质化竞争严重，高端产品进口依赖度仍较高，市场拓展难度加大。

政策与监管风险

环保政策趋严，公司在节能减排、碳减排等方面的投入持续增加；油气行业监管政策调整，如矿业权出让、资源税征收等政策变化，可能影响公司生产成本和项目推进节奏。

技术创新风险

新能源、新材料等领域技术迭代速度快，若公司研发投入未能及时转化为技术优势，可能在行业转型中处于被动地位，错失发展机遇。

董事长报告期内从公司获得的税前报酬总额

董事长戴厚良先生报告期内未从公司领取报酬，其薪酬由控股股东中国石油天然气集团有限公司承担。

总经理报告期内从公司获得的税前报酬总额

总经理任立新先生报告期内税前报酬总额为103.7万元，其中薪金、津贴及其他福利82.7万元，退休福利计划供款21.0万元。

副总经理报告期内从公司获得的税前报酬总额

副总经理张道伟先生税前报酬总额为103.4万元，其中薪金、津贴及其他福利82.4万元，退休福利计划供款21.0万元；其他副总经理薪酬水平与之相近，薪酬结构主要包括薪金、福利和退休计划供款，与公司经营业绩考核挂钩。

财务总监报告期内从公司获得的税前报酬总额

财务总监王华先生报告期内税前报酬总额为175.2万元，涵盖薪金、津贴、福利及退休计划供款等，其薪酬与公司财务管理、资本运作等业绩指标完成情况相关。

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